Apprendre à analyser un fonds commun de placement et à trouver les plus performants de demain peut être plus facile que vous ne le pensez. Nous connaissons tous l’avertissement éculé du secteur des services financiers : « les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs ». Même si de nombreux investisseurs ignorent cette prudence des consommateurs, son idée fondamentale est judicieuse.
Le problème avec l’historique des performances est que nous n’investissons pas à rebours ; nous investissonsavantet l’analyse d’un fonds commun de placement ne se résume pas à l’examen des performances passées. En fait, les meilleurs indicateurs de performance future incluent des facteurs que de nombreux investisseurs négligent. Il existe d’autres facteurs importants, tels que l’ancienneté du gestionnaire, le ratio des frais, le taux de rotation et l’efficacité fiscale, à analyser et à comparer avant d’acheter un fonds commun de placement :
Analyser la performance des fonds communs de placement
Si vous souhaitez analyser les rendements historiques, vous devez le faire correctement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, mais elles sont importantes lors de l’analyse des fonds gérés activement. Cependant, de nombreux investisseurs se retrouvent pris au piège de la recherche de la performance en achetant constamment les fonds les plus performants et en vendant ceux les moins performants.
Il s’agit simplement d’une autre forme de market timing qui garantit qu’un investisseur achètera constamment à un prix élevé et vendra à un prix bas, ce qui est à l’opposé d’un comportement d’investisseur avisé. Lorsque vous analysez les performances passées, concentrez-vous davantage sur les rendements sur 5 et 10 ans, car ces délais sont une meilleure indication de la capacité d’un gestionnaire de fonds à naviguer dans un environnement économique en constante évolution.
Analyser le mandat du manager
Si vous êtes attiré par les rendements d’un fonds commun de placement sur 5 et 10 ans, ce pourrait être une erreur d’acheter des actions de ce fonds si le gestionnaire n’est à la tête que depuis un an. Cela indique que l’ancien gestionnaire est responsable de la solide performance à long terme, mais que le nouveau gestionnaire n’a pas fait ses preuves.
De même, vous ne rejetterez pas un fonds si les rendements sur 10 ans semblent médiocres par rapport à d’autres types de fonds, si les performances sur 5 ans semblent bonnes et si le mandat du gestionnaire est de 5 ans. Dans ce cas, le gestionnaire actuel devrait recevoir un crédit pour les rendements sur 5 ans mais ne devrait pas être blâmé pour les rendements sur 10 ans. En résumé, assurez-vous que les périodes que vous analysez coïncident avec le mandat du manager actuel. Vous souhaiterez peut-être également éviter complètement les fonds dont le mandat de gestionnaire est inférieur à 3 ans.
Recherchez un faible ratio de dépenses :
De faibles dépenses donnent à un fonds une longueur d’avance par rapport à des fonds similaires présentant des ratios de dépenses plus élevés. En d’autres termes, des dépenses relatives plus élevées nuisent à la performance. Par exemple, toutes choses étant égales par ailleurs, un fonds commun de placement avec un ratio de frais de 0,50 présente un avantage considérable par rapport à un fonds comparable avec un ratio de frais de 1,00.
Si les deux fonds avaient un rendement brut (avant dépenses) de 10,00 % au cours d’une année donnée, le premier fonds aurait un rendement net (après dépenses) pour l’investisseur de 9,50 % et le deuxième fonds aurait un rendement net de 9,00 %. Les petites économies se transforment en économies importantes au fil du temps.
Certes, un gestionnaire de fonds peut produire des résultats solides sur de courtes périodes (moins de 5 ans) avec des dépenses relatives élevées, mais cette surperformance est difficile à obtenir de manière cohérente sur de longues périodes (plus de 5 ans). C’est pourquoi les investisseurs choisissent les fonds indiciels : les dépenses sont faibles et les rendements à long terme ont tendance à être en moyenne supérieurs à ceux de la majorité des fonds gérés activement.
Recherchez un faible taux de rotation :
La rotation d’un fonds représente le pourcentage des avoirs du fonds qui ont été remplacés au cours de l’année précédente. Par exemple, si un fonds commun de placement investit dans 100 actions différentes et que 50 d’entre elles sont remplacées au cours d’un an, le taux de rotation serait de 50 %. Le chiffre d’affaires est lié au ratio des dépenses, car des transactions relatives élevées (achat et vente) se traduisent par des dépenses plus élevées, telles que les commissions de négociation et les frais de recherche.
Un faible taux de rotation relatif indique également une philosophie d’investissement « acheter et conserver », qui est généralement préférée pour les investisseurs à long terme et indique une conviction de la part du gestionnaire de fonds, par opposition à une stratégie de timing de marché excessive, qui peut générer de solides rendements à court terme mais augmente le risque de baisse. Gardez à l’esprit la règle des pommes avec des pommes ici et comparez les fonds aux moyennes de leurs catégories respectives, car certains fonds, tels que les fonds obligataires, auront naturellement un chiffre d’affaires plus élevé que la plupart des autres types et catégories de fonds.
Trouvez des fonds fiscalement avantageux pour les comptes imposables
Des impôts moins élevés se traduisent généralement par des rendements plus élevés, car vous conservez une plus grande partie de votre argent et gagnez des intérêts sur celui-ci pendant que vous détenez l’investissement. La plupart des investisseurs ont au moins un compte à impôt différé, tel qu’un IRA, 401(k), 403(b) ou une rente, mais si vous avez un compte de courtage individuel ou conjoint, vous devez généralement trouver des fonds communs de placement qui ne génèrent pas trop de charge fiscale provenant des distributions de dividendes et de gains en capital.
Pour cette raison, vous voudrez peut-être éviter, si possible, les fonds communs de placement à dividendes et les fonds obligataires dans votre compte de courtage habituel. Vous pouvez placer ces fonds dans vos comptes à impôt différé. Ces manœuvres stratégiques et cette division des fonds en divers comptes en fonction de l’efficacité fiscale sont appelées localisation des actifs.
Envisagez les fonds indiciels
Toutes les directives ci-dessus pour l’analyse des fonds communs de placement visent principalement à sélectionner des fonds gérés activement. Cependant, le processus d’analyse des fonds gérés passivement est presque inutile, principalement parce que les fonds indiciels ont naturellement de faibles ratios de dépenses et de faibles ratios de rotation et que l’ancienneté du gestionnaire n’est généralement pas prise en compte.
Lorsque vous analysez des fonds indiciels, vous devez vous assurer que le ratio de dépenses est faible, car les faibles coûts constituent le principal avantage de ce type de fonds. Par exemple, les meilleurs fonds indiciels S&P 500 font également partie des fonds indiciels les moins chers. Si vous n’utilisez que des fonds indiciels, vous souhaiterez peut-être ouvrir un compte chez Vanguard Investments, où vous trouverez la meilleure sélection globale de fonds indiciels et de fonds négociés en bourse (ETF) disponibles en un seul endroit.
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