La loi de réconciliation pour l’allégement fiscal pour l’emploi et la croissance est une réduction d’impôt sur les investissements qui a été promulguée par l’administration Bush le 28 mai 2003. Son objectif était de mettre fin à la récession de 2001.
Plus précisément, JGTRRA :
- Réduction du taux d’imposition des plus-values à long terme de 20 % à 15 %. Pour les contribuables qui se trouvaient déjà dans la tranche d’imposition sur le revenu de 10 à 15 pour cent, il a réduit le taux à 5 pour cent, puis à zéro en 2008.
- Modification du taux d’imposition des dividendes pour qu’il soit identique au taux des plus-values à long terme. Avant cela, les dividendes étaient imposés comme un revenu régulier.
- Augmentation des déductions fiscales pour les petites entreprises.
- Accélération de nombreuses dispositions de la loi de réconciliation sur la croissance économique et les allégements fiscaux, qui étaient censées être mises en œuvre plus progressivement.
- Augmentation de l’exonération de l’impôt minimum alternatif.
Toutes les modifications fiscales du JGTRRA concernaient l’ensemble de l’année fiscale 2003.
Pourquoi JGTRRA était nécessaire
Les attentats du 11 septembre ont créé une incertitude économique massive au moment même où les États-Unis se remettaient de la récession de 2001. La guerre contre le terrorisme qui en a résulté, comme c’est toujours le cas lors d’une guerre, a introduit une incertitude supplémentaire. L’économie n’a crû que de 0,3 % en 2001, s’améliorant légèrement pour atteindre 2,4 % en 2002.Les statistiques sur le produit intérieur brut par année montrent que la croissance s’est beaucoup améliorée entre 2003 et 2005.
L’EGTRRA a été la première réduction d’impôts de Bush pour lutter contre la récession. Il a effectivement réduit l’impôt sur le revenu des particuliers, mais n’a pas aidé les entreprises. Bush croyait à l’économie de l’offre. Il affirme que la réduction des coûts des entreprises leur permet d’embaucher davantage de travailleurs. De cette manière, les réductions d’impôt sur les sociétés se répercutent sur la classe moyenne.
Comment cela a affecté l’économie
Initialement, JGTRRA a aidé l’économie à sortir de la récession en mettant plus d’argent dans les poches des entreprises et des investisseurs, et finalement des consommateurs. Il a encouragé les investissements en bourse en réduisant les gains en capital et les impôts sur les dividendes. En réduisant le coût d’achat d’actions, JGTRRA les a rendues plus attractives que les obligations. Cela a mis 9,2 milliards de dollars supplémentaires dans les poches des actionnaires dès la première année seulement.
À mesure que les actions versant des dividendes deviennent plus populaires, les entreprises en émettent davantage au lieu d’obligations. Leur financement est devenu plus dépendant des obligations que des actions. Cela aide les entreprises en période de ralentissement économique, car elles sont moins susceptibles de ne pas rembourser leurs obligations, qui sont fixes. Cela réduit le risque de faillite des entreprises.
JGTRRA a également encouragé les entreprises à augmenter le versement de dividendes. Plus de 200 sociétés, notamment Target, Citigroup et Walgreen, ont annoncé des augmentations de dividendes dès juillet 2003.
De nombreuses entreprises, notamment Microsoft, ont commencé à verser des dividendes pour la première fois.Une grande partie de la rémunération des dirigeants est versée en actions et en stock-options. Cette forme de paiement est devenue encore plus populaire lorsque la pression fiscale sur les dividendes a été allégée pour les salariés à revenus élevés.
Grâce au JGTRRA, le total des dividendes versés a augmenté de 20 % entre 2003 et 2012. Au cours des 20 années précédentes, ils avaient diminué.
Les investisseurs ont également acheté davantage d’actions versant des dividendes, augmentant ainsi la rentabilité des entreprises qui versaient des dividendes. Il s’agissait notamment de sociétés étrangères implantées dans des pays ayant signé des conventions fiscales avec les États-Unis.
L’économie a connu une croissance robuste de 4,4 % en 2004.La Réserve fédérale a recommencé à augmenter les taux d’intérêt pour ralentir l’économie. Le taux de croissance économique idéal devrait rester dans la fourchette de 2 à 3 %. S’il croît plus rapidement, il pourrait atteindre la phase de pointe du cycle économique et surchauffer.
Pour cette raison, les réductions d’impôts de Bush auraient dû expirer en 2004 ou 2005, lorsque l’économie était à nouveau en plein essor. Des impôts plus élevés auraient ralenti les dépenses. Ils auraient contribué à empêcher le boom immobilier qui a conduit à la crise financière de 2008.
Malheureusement, le JGTRRA devait expirer en 2010.L’administration et le Congrès nouvellement élus d’Obama, confrontés à la Grande Récession, l’ont prolongé jusqu’en 2012 dans le cadre de l’accord visant à éviter le précipice budgétaire. Ils n’ont désormais plus de date d’expiration.
Comme toute autre réduction d’impôt, la JGTRRA nuit à l’économie en diminuant les recettes fiscales. Cela augmente le déficit annuel de chaque année et, par conséquent, la dette américaine. En fait, la dette a doublé sous l’administration Bush pour atteindre 11 600 milliards de dollars, à la fois en raison de la baisse des recettes fiscales et de l’augmentation des dépenses de défense.En conséquence, Bush a accumulé la deuxième dette américaine la plus élevée par président.
À long terme, un endettement élevé exerce une pression à la baisse sur la valeur du dollar. Un dollar dévalué augmente le coût des importations et peut déclencher l’inflation.
