Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) créent un cadre pour aider les investisseurs qui souhaitent intégrer des valeurs personnelles dans leur approche d’investissement. Le processus de sélection ESG identifie les entreprises qui ont intégré de bonnes pratiques environnementales, de solides principes de responsabilité sociale et des initiatives de gouvernance éthique dans leurs politiques d’entreprise et leurs opérations quotidiennes.
Si vous souhaitez aligner vos investissements sur vos valeurs, examinez de plus près les critères ESG : comment les trouver, comment l’ESG se compare à d’autres types d’investissement socialement responsable et si l’investissement ESG a un impact sur la performance.
Quels sont les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ?
Les critères ESG permettent aux investisseurs d’avoir un aperçu de l’adhésion (ou du manque d’adhésion) d’une entreprise aux pratiques éthiques. Les trois composants sont définis de la manière suivante :
Environnemental: L’impact d’une entreprise sur l’environnement et sa capacité à atténuer les différents risques qui pourraient nuire à l’environnement. Cela peut inclure l’empreinte carbone d’une entreprise ainsi que son bilan en matière d’efficacité énergétique, de gestion des déchets, de conservation de l’eau et d’autres ressources naturelles et de traitement des animaux.
Facteurs sociaux: Évalue les relations d’une entreprise avec d’autres entreprises, sa position dans la communauté locale, son engagement en faveur de la diversité et de l’inclusion au sein de son personnel et de son conseil d’administration, ses contributions caritatives et si elle est connue pour ses politiques d’employés qui favorisent la santé et la sécurité.
Gouvernance d’entreprise: Évalue les processus internes d’une entreprise, tels que les méthodes comptables transparentes, la rémunération des dirigeants et la composition du conseil d’administration, ainsi que ses relations avec les employés et les parties prenantes. Il peut également inclure des règles internes destinées à prévenir les conflits d’intérêts et les comportements contraires à l’éthique.
Comment fonctionne l’ESG
De nombreuses entreprises mesurent leurs propres performances en matière de mesures ESG et vantent ces performances dans leurs rapports annuels et autres documents. La performance ESG des entreprises individuelles est également mesurée et rapportée par des fournisseurs tiers tels que Morningstar, Bloomberg et MSCI, ainsi que par les médias.
Les investisseurs peuvent rechercher des entreprises pour connaître leur score en termes de critères ESG en utilisant des sites Web tels que Sustainalytics, une division de Morningstar, qui publie le classement ESG des entreprises et le compare à d’autres entreprises de ce secteur.
Vous pouvez également effectuer une recherche en ligne par nom d’entreprise et par « rapport ESG ». Gardez toutefois à l’esprit que les entreprises rendent souvent compte d’elles-mêmes, c’est pourquoi une validation par un tiers est recommandée.
Note
La plupart des investisseurs souhaitant appliquer des critères d’investissement ESG à leur approche d’investissement le font via des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (ETF).
L’émergence de l’ESG
Selon le Commonfund Institute, une société de gestion d’actifs au service des organisations à but non lucratif et des retraites publiques, l’investissement responsable remonte à l’époque coloniale, lorsque certains groupes religieux refusaient d’investir leurs fonds de dotation dans la traite négrière.
Cependant, l’investissement socialement responsable (ISR) n’est apparu qu’au milieu du 20e siècle. Ce mouvement a été motivé dans les années 1960 par l’opposition à la guerre du Vietnam et par le mouvement des droits civiques, et dans les années 1970 par une sensibilisation accrue à l’environnement et une large opposition à l’apartheid en Afrique du Sud.
À mesure que l’intérêt pour l’investissement fondé sur les valeurs s’est accru, les modèles permettant de l’évaluer se sont transformés. L’émergence des critères ESG au cours des deux dernières décennies a fait évoluer le concept d’investissement socialement responsable, passant d’un concept d’exclusion d’entreprises à un processus d’inclusion d’entreprises bien classées selon les critères ESG.
Selon George Padula, directeur et directeur des investissements chez Modura Wealth Management, LLC, « les gens ont décidé qu’ils préféraient inclure les entreprises qui présentent certains aspects – bonne gouvernance, inclusion, diversité et qualités environnementales – plutôt que d’exclure simplement les soi-disant « actions du péché » [tabac, armes à feu, jeux de hasard et alcool] ».
Note
Il a été théorisé que l’ISR et d’autres méthodes d’analyse des entreprises peuvent aider à identifier celles qui sont structurées pour de solides performances à long terme. Toutefois, les facteurs ESG sont un complément à l’analyse d’investissement traditionnelle, et non un substitut.
Types de critères ESG
Les questions ESG peuvent être difficiles à classer clairement, mais le CFA Institute les a effectivement décomposées comme suit :
| Problèmes environnementaux | Questions sociales | Problèmes de gouvernance |
| Changement climatique et émissions de carbone | Satisfaction du client | Composition du conseil d’administration |
| Pollution de l’air et de l’eau | Protection des données et confidentialité | Structure du comité d’audit |
| Biodiversité | Genre et diversité | Pots-de-vin et corruption |
| Déboisement | Engagement des employés | Rémunération des dirigeants |
| Efficacité énergétique | Relations communautaires | Pression |
| Gestion des déchets | Droits de l’homme | Contributions politiques |
| Pénurie d’eau | Normes du travail | Programmes de dénonciation |
Autres termes et alternatives aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG)
De plus en plus de personnes cherchent à faire correspondre leur approche d’investissement à leurs valeurs, et différents termes sont utilisés pour ce faire. Les termes courants qui recoupent et chevauchent les critères ESG sont les suivants :
- Investissement de responsabilité sociale d’entreprise (RSE): La RSE fait généralement référence à l’exclusion des « stocks de péché ».
- Investissement socialement responsable (ISR): Interchangeable avec CSR.
- Investissement durable: Interchangeable avec ESG, ou il peut être spécifique aux pratiques environnementales.
- Investissement basé sur les valeurs: Un terme large qui pourrait inclure n’importe lequel de ces autres.
- Investissement d’impact: Investir dans des entreprises afin de réaliser des changements sociaux ou environnementaux spécifiques liés à une mission.
ESG vs RSE
La RSE et l’ISR sont considérés par beaucoup comme des termes interchangeables qui font référence à des mesures et à des rapports plus nébuleux et volontaires sur les pratiques d’entreprise qui ont un impact environnemental et social positif. L’investissement ESG est plus étroitement lié à une approche inclusive qui évalue les entreprises en fonction de leurs actions positives sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance via des mesures plus quantifiables.
De plus, mesurer la RSE est une fonction interne, tandis que l’ESG est une fonction externe. Autrement dit, les programmes de RSE sont proposés et exécutés en interne. C’est aux acteurs de l’entreprise de mesurer le succès des programmes RSE, de décider lesquels poursuivre et de retravailler ceux qui n’atteignent pas les résultats escomptés.
L’ESG, quant à lui, est une mesure que les analystes externes peuvent utiliser pour comparer objectivement l’efficacité de l’ESG dans les entreprises.
| RSE | ESG |
| Met l’accent sur les valeurs morales des entreprises et place les préoccupations financières au second plan | Facteurs de la manière dont les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance des entreprises peuvent avoir un impact sur la performance financière |
| Succès des programmes mesuré en interne | Succès des programmes mesuré en externe |
| Approche globale utilisée pour améliorer l’impact d’une entreprise sur la société | Critères utilisés par les investisseurs pour affiner les décisions d’investissement en fonction de critères spécifiques |
Performance de l’investissement ESG
L’une des préoccupations les plus courantes concernant le respect des directives d’investissement durable est de savoir si celui-ci produit des rendements inférieurs à ceux d’indices de marché plus larges ou à des investissements comparables. Mais selon une étude Morningstar de 2019, « 41 des 56 indices ESG de Morningstar ont surperformé leurs équivalents non ESG (73 %) depuis leur création ».
Padula ajoute qu'”avec la croissance des ETF et des fonds indiciels ESG, le ratio de dépenses a considérablement diminué tandis que le [nombre d’options] a considérablement augmenté. Les rendements sont compétitifs pour chaque classe d’actifs qu’ils suivent et certains ont fait mieux. “
Note
Le Nasdaq a récemment déposé une proposition auprès de la Securities Exchange Commission qui exigerait que la plupart des sociétés cotées aient au moins un membre du conseil d’administration qui s’identifie comme une femme et un autre qui s’identifie comme une minorité sous-représentée ou LGBTQ+.
