Les principaux investisseurs dans les hedge funds sont les investisseurs institutionnels. Ce sont des investisseurs professionnels qui gèrent de grosses sommes d’argent. Ils travaillent pour des fonds de pension pour les entreprises, les fonctionnaires et les syndicats. Ils gèrent également des fonds souverains pour des pays entiers. Ils gèrent les liquidités des compagnies d’assurance, d’autres sociétés et des fiducies. Les investisseurs institutionnels fournissent 65 % du capital investi dans les hedge funds.
Points clés à retenir
- Les investisseurs en hedge funds doivent répondre à des exigences de richesse minimales et doivent être prêts à payer des frais de gestion élevés.
- Beaucoup de ceux qui investissent dans des hedge funds le font pour diversifier leurs portefeuilles : ils ne recherchent pas nécessairement des rendements plus élevés que ceux offerts par les fonds indiciels généraux, et ils peuvent investir dans des fonds indiciels en plus des hedge funds.
- Les fonds de pension ont expérimenté l’investissement dans des hedge funds, mais certains d’entre eux ont fait marche arrière après des rendements décevants.
Qualifications
Les investisseurs dans les hedge funds doivent avoir au moins 1 million de dollars de valeur nette ou avoir gagné un revenu supérieur à 200 000 dollars au cours de chacune des deux années précédentes. Ils doivent également raisonnablement s’attendre à gagner ce montant pour l’année en cours.Ils ont besoin de ce coussin pour faire face aux baisses importantes de leur portefeuille dans leur quête de rendements plus élevés. Ils doivent également être en mesure de garder leur argent immobilisé pendant trois mois ou plus, comme peuvent l’exiger les hedge funds. Trois ans est un délai typique pour évaluer le succès de la performance d’un hedge fund.
Les investisseurs doivent souvent être prêts à payer 2 % des actifs qu’ils investissent et 20 % des bénéfices éventuels. Ces frais élevés leur valent la peine de surperformer le marché. Certains tentent encore de récupérer les pertes subies lors du krach de 2008.
Ce sont des investisseurs avertis. Ils comprennent comment fonctionne l’effet de levier via les options, les contrats à terme et les autres produits dérivés que les hedge funds utilisent pour augmenter les rendements. Ils sont prêts à supporter le risque que les investissements se dirigent vers le sud.
Ils doivent également être de bons juges de caractère. La plupart des hedge funds ne révèlent pas ce qu’ils font pour obtenir leurs rendements. Ce manque de transparence signifie qu’il peut s’agir en réalité de stratagèmes à la Ponzi, comme celui dirigé par Bernie Madoff.
Pourquoi ils investissent dans des hedge funds
Ces grands investisseurs placent moins de 20 % de leurs actifs dans des hedge funds. Les investisseurs plus conservateurs, comme les compagnies d’assurance, les fonds de pension et les fonds souverains, y consacrent moins de 10 % de leurs investissements totaux.
Les investisseurs en hedge funds recherchent un investissement décorrélé avec le reste de leurs investissements. Si le marché boursier perd de la valeur, l’investissement des hedge funds pourrait augmenter. En d’autres termes, les investisseurs ont recours aux hedge funds pour accroître leur diversification. Ils savent qu’un portefeuille diversifié augmentera les rendements totaux au fil du temps en réduisant la volatilité globale.
Note
Les investisseurs ne comparent pas la performance de leurs investissements dans des hedge funds à des indices standards comme le Standard & Poor’s 500, le NASDAQ ou le Dow Jones.
Étonnamment, la plupart des investisseurs en hedge funds ne recherchent pas des rendements supérieurs à la moyenne. Seuls 6 % pensent pouvoir réaliser des rendements annuels de 10 % ou plus. Ils ne sont tout simplement pas disposés à supporter le risque qu’impliquent des rendements plus élevés. Au lieu de cela, 67 % recherchent des rendements annuels compris entre 4 % et 6 %. C’est probablement parce qu’ils doivent faire rapport aux conseils d’administration qui pourraient les licencier s’ils subissent des pertes.
Les fiducies familiales utilisent des fonds spéculatifs pour avoir accès aux meilleurs esprits du monde de l’investissement. Pourquoi les hedge funds attirent-ils les investisseurs les plus intelligents ? Parce que ce sont eux qui paient le plus. Mais de nombreux investisseurs peuvent limiter, voire éviter les hedge funds en raison des frais élevés.
Tendances des investisseurs
Les fonds de pension ont récemment commencé à investir dans des hedge funds pour augmenter leurs rendements. Ils ont réalisé qu’ils ne disposaient peut-être pas du capital nécessaire pour couvrir la masse des personnes âgées qui prennent leur retraite et tentent de surperformer le marché pour couvrir ces obligations. Malheureusement, le caractère risqué des hedge funds et leur absence de réglementation font que ces fonds de pension sont moins susceptibles de respecter leurs engagements.
Certains signes indiquent que les hedge funds sont de moins en moins populaires. En 2014, leur rendement n’était que de 3,3 % en moyenne, bien inférieur à celui du S&P 500. Chaque année, presque autant de hedge funds sont liquidés qu’ils sont créés. De nombreux investisseurs avisés se rendent compte qu’ils prennent tous les risques, alors que les hedge funds ne produisent pas de récompenses pour compenser ou justifier ce risque.
Le système de retraite des fonctionnaires de Californie a annoncé qu’il retirerait la totalité de ses 4 milliards de dollars de fonds spéculatifs en 2014. Il n’avait reçu qu’un rendement de 7,1 % l’année dernière. Cela semblait bien jusqu’à ce qu’on le compare au rendement de 12,5 % d’un investissement comparable, le Vanguard Balanced Index Fund, avec une allocation d’actifs de 60 % d’actions et 40 % d’obligations.
Il semble que les investisseurs institutionnels continuent de considérer les hedge funds comme une source d’alpha et de diversification.
