Qu’est-ce que les titres à revenu fixe et quels fonds communs de placement obligataires conviennent le mieux pour une stratégie de revenu simple mais efficace ? Investir dans des titres à revenu fixe, tels que des obligations, peut s’avérer complexe, voire risqué, si vous n’en connaissez pas les bases.
Revenu fixe
Les titres à revenu fixe peuvent faire référence à une stratégie ou à un style d’investissement destiné à produire un revenu relativement fixe ou stable, ou ils peuvent également faire référence à des types d’investissement au sein d’un portefeuille d’investissement. Du point de vue du style de vie, les titres à revenu fixe peuvent également refléter le revenu d’une personne.
Lors de la constitution d’un portefeuille de fonds communs de placement, le terme revenu fixe fait généralement référence à la partie du portefeuille composée de fonds présentant un risque de marché relativement faible et qui versent des intérêts à l’investisseur dans le but de générer des revenus. L’idée générale de la stratégie d’investissement obligataire est de générer des rendements stables et prévisibles.
L’objectif le plus courant de la stratégie d’investissement à revenu fixe est la retraite. C’est une période de la vie où il est très important d’obtenir des rendements stables et prévisibles. Une personne à la retraite peut compter sur des sources de revenus telles que la sécurité sociale, les pensions, les rentes et/ou les comptes d’investissement qui produisent le même montant de revenu (ou un montant augmentant à un faible taux nominal) d’année en année. En d’autres termes, le revenu de cette personne ne varie pas sensiblement au fil du temps et elle peut avoir très peu de capacité à absorber des augmentations significatives de ses dépenses périodiques.
La différence entre les obligations et les fonds communs de placement obligataires
Les obligations sont des titres de créance émis par des entités, telles que des sociétés ou des gouvernements. Lorsque vous achetez une obligation individuelle, vous prêtez essentiellement votre argent à l’entité pour une période de temps déterminée. En échange de votre prêt, l’entité vous paiera des intérêts jusqu’à la fin de la période (la date d’échéance) où vous recevrez le montant initial de l’investissement ou du prêt (le principal). Les types d’obligations sont classés selon l’entité qui les émet. Ces entités comprennent des sociétés, des services publics et des gouvernements étatiques, locaux et fédéraux.
Les fonds obligataires sont des fonds communs de placement qui investissent en obligations. En d’autres termes, un fonds obligataire peut être considéré comme un panier de dizaines ou de centaines d’obligations (avoirs) sous-jacentes au sein d’un même portefeuille obligataire. Par exemple, un fonds d’obligations d’entreprises détiendra principalement des obligations émises par des sociétés. J’expliquerai plus en détail les types de fonds obligataires plus loin dans cet article.
Le risque de marché lié à l’investissement
Lorsque vous entendez le terme « revenu fixe », vous pensez peut-être que la valeur de tous les titres à revenu fixe ou types d’investissement ne fluctue pas, mais c’est faux. Il est vrai que lorsque vous achetez une obligation, vous recevez un paiement fixe sur une période de temps déterminée (jusqu’à ce que l’obligation « arrive à échéance », lorsque vous récupérez votre capital initial). Cependant, le prix de l’obligation peut augmenter ou diminuer. Par conséquent, si vous souhaitez vendre votre obligation avant son échéance et que le prix a baissé, vous finirez par recevoir moins que le montant principal que vous aviez investi.
En général, investir dans des obligations comporte très peu de risques par rapport aux actions. Toutefois, les obligations et les fonds communs de placement obligataires ne sont pas sans risque. Le plus grand risque lié à l’investissement en obligations est le risque de taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. Par exemple, disons que vous achetez une obligation qui rapporte un intérêt de 2,0 % et dont l’échéance est de cinq ans à compter de la date d’achat. Puis, deux ans plus tard, les taux d’intérêt en vigueur augmentent et un investisseur peut acheter une obligation similaire au même prix, mais cette nouvelle obligation rapporte 3,0 %. Si vous souhaitez vendre votre obligation qui rapporte 2,0 %, vous devrez accepter un prix réduit, car qui veut payer le plein prix pour une obligation qui paie moins d’intérêts que les autres obligations ?
Comment les fonds obligataires peuvent perdre de l’argent
Le risque de taux d’intérêt peut être plus préoccupant pour les investisseurs en fonds communs de placement obligataires que pour les investisseurs en obligations. Comme expliqué précédemment, les fonds obligataires fonctionnent différemment des obligations, car les fonds communs de placement sont constitués de dizaines ou de centaines de titres et les gestionnaires de fonds obligataires achètent et vendent constamment les obligations sous-jacentes détenues dans le fonds. Les fonds obligataires n’ont pas de « prix », mais plutôt une valeur liquidative (VNI) des titres sous-jacents. Les gestionnaires doivent également faire face aux rachats (d’autres investisseurs retirant de l’argent du fonds commun de placement). Ainsi, une variation des prix des obligations modifiera la valeur liquidative du fonds.
Dans un environnement de hausse des taux d’intérêt, les prix des obligations sont généralement en baisse. Encore une fois, cela est dû au fait que les investisseurs en obligations ne veulent pas acheter d’obligations qui paient des taux d’intérêt inférieurs à moins de les recevoir à un prix réduit.
En outre, plus l’échéance est longue, plus les fluctuations des prix par rapport aux fluctuations des taux d’intérêt sont importantes. Dans une période de hausse des taux et de baisse des prix, la valeur des fonds obligataires à long terme diminuera davantage que celle des obligations à moyen et à court terme. Par conséquent, certains investisseurs et gestionnaires de fonds réorienteront leurs placements à revenu fixe vers des échéances plus courtes lorsque les taux d’intérêt devraient augmenter. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les échéances plus longues (c’est-à-dire les fonds obligataires à long terme) peuvent être un meilleur choix.
En résumé, un fonds commun de placement d’obligations peut perdre de la valeur si le gestionnaire d’obligations vend une quantité importante d’obligations dans un environnement de taux d’intérêt en hausse et que les investisseurs sur le marché libre exigeront une remise (payer un prix inférieur) sur les obligations plus anciennes qui paient des taux d’intérêt plus bas. De plus, la baisse des prix aura un impact négatif sur la valeur liquidative.
Types de fonds obligataires
Les fonds communs de placement d’obligations sont classés en fonction de l’objectif principal du fonds, ce qui signifie que la catégorie décrira les types d’obligations détenues dans le portefeuille. Les fonds obligataires peuvent être composés de plusieurs types d’obligations, telles que des obligations d’entreprises ou d’État, puis définis par période jusqu’à l’échéance, comme à court terme (moins de trois ans), à moyen terme (de trois à 10 ans) et à long terme (10 ans ou plus).
Le nom d’un fonds obligataire donne souvent une indication sur son objectif et donc sur ses participations. Par exemple, si vous envisagez d’acheter des actions d’un fonds commun de placement obligataire nommé « XYZ Intermediate-term Corporate High Yield Bond », cela signifie que le portefeuille est principalement composé d’obligations de sociétés dont l’échéance est de trois à 10 ans. Les obligations à haut rendement, également appelées obligations de pacotille, ont tendance à payer des intérêts plus élevés, mais comportent un risque de défaut plus élevé, ce qui signifie que la société émettrice de l’obligation peut avoir une capacité de remboursement de crédit discutable.
Les débutants ont intérêt à éviter les obligations de pacotille et à rechercher des fonds obligataires à moyen terme bien diversifiés et peu coûteux.
Les fonds communs de placement les plus élémentaires, les moins coûteux et les plus diversifiés sont les fonds indiciels. Un indice, en matière d’investissement, est un échantillonnage statistique de titres qui représentent un segment défini du marché. En d’autres termes, si vous souhaitez obtenir une large exposition à une sélection large et diversifiée d’obligations en un seul investissement, vous pouvez utiliser un fonds indiciel obligataire.
Pour une exposition la plus large au marché obligataire, utilisez un fonds indiciel total du marché obligataire comme Bloomberg U.S. Aggregate Index. Anciennement connu sous le nom de BarCap Aggregate, il s’agit d’un large indice obligataire couvrant la plupart des obligations négociées aux États-Unis.
