Pour la plupart des investisseurs, la meilleure approche pour détenir des actions consiste à recourir à des fonds indiciels largement diversifiés et à faible coût, à la moyenne des coûts et au réinvestissement des dividendes. Les investisseurs expérimentés, les gestionnaires de fonds professionnels et les institutions préfèrent souvent sélectionner des actions individuelles, construisant un portefeuille brique par brique sur la base d’une analyse de chaque entreprise.
Pour ces quelques investisseurs amateurs, le père de l’investissement axé sur la valeur lui-même, Benjamin Graham, a identifié cinq catégories d’investissement en actions ordinaires qui pourraient éventuellement générer des rendements supérieurs à la moyenne.
Benjamin Graham et ses philosophies
Benjamin Graham était investisseur et auteur. Il est considéré comme le père de l’investissement axé sur la valeur car il a été l’un des premiers à utiliser l’analyse financière pour investir dans des actions, et il l’a fait avec succès. Graham a créé bon nombre des normes et principes que de nombreux investisseurs modernes utilisent encore aujourd’hui.
Graham poursuit en abordant le dilemme spécifique auquel tout investisseur actif sera confronté lorsqu’il s’agira de déterminer comment gérer son portefeuille, en disant :
“La question de savoir si l’investisseur doit s’efforcer d’acheter à bas prix et de vendre à un prix élevé, ou s’il doit se contenter de détenir des titres sains contre vents et marées – sous réserve uniquement d’un examen périodique de leurs mérites intrinsèques – est l’un des nombreux choix politiques que l’individu doit faire pour lui-même. Ici, le tempérament et la situation personnelle peuvent bien être les facteurs déterminants. “
Il affirme qu’une personne proche du monde des affaires peut être à l’aise avec une stratégie active d’achat à bas prix et de vente à prix élevé. Cependant, pour le reste d’entre nous, adopter simplement une vision à long terme et investir dans des fonds qui suivent le marché constitue une stratégie d’investissement plus judicieuse.
Plongeons dans les cinq catégories d’investissement que Graham a partagées pour la première fois dans sa version de 1949 de « The Intelligent Investor ».
Commerce général
Le trading général implique d’anticiper ou de participer aux mouvements du marché dans son ensemble, comme le reflètent les moyennes familières. Cette stratégie est conforme à la moyenne des coûts en dollars, qui consiste à étaler les achats de placements pour réduire l’impact de la volatilité des marchés et garantir que vous n’investissez pas de sommes forfaitaires dans un investissement alors que son prix est déraisonnablement élevé.
Trading sélectif
Le trading sélectif consiste à sélectionner des actions qui feront mieux que le marché sur une période d’un an ou moins. Bien sûr, c’est plus facile à dire qu’à faire, mais un investisseur peut examiner des facteurs tels que les changements du marché ou les modifications en cours de la réglementation gouvernementale pour prendre des décisions éclairées. Par exemple, une entreprise qui a récemment obtenu un brevet peut être dans une meilleure position pour prospérer à court terme grâce au nouvel avantage concurrentiel qu’elle a développé.
Acheter pas cher et vendre cher
« Acheter bon marché et vendre cher » ne vous semble peut-être pas familier, mais peut-être que les expressions « acheter à la baisse » et « acheter à bas prix et vendre à un prix élevé » vous disent peut-être quelque chose. Les investisseurs sont notoirement irrationnels ; beaucoup choisissent d’acheter lorsque les prix augmentent et de vendre lorsque les prix baissent. Les investisseurs axés sur la valeur suivent cependant l’approche inverse. Ils entrent sur le marché et achètent des investissements lorsque les prix sont bas et vendent lorsque les prix sont élevés.
Note
Comprenant l’importance de la valeur intrinsèque et de la croissance à long terme, les investisseurs axés sur la valeur évitent de nombreux pièges liés au fait d’agir en fonction des fluctuations du prix d’une action.
Sélection à traction longue
La sélection à long terme consiste à sélectionner des sociétés qui prospéreront au fil des années bien plus que l’entreprise moyenne, souvent appelées « actions de croissance ». Ces entreprises sont généralement plus récentes et peuvent être des startups disposant d’une marge de croissance importante dans leur modèle commercial et leurs activités.
Achats à bas prix
Les achats à bonnes affaires impliquent la sélection d’actions qui se vendent considérablement en dessous de leur vraie valeur, mesurée par des techniques raisonnablement fiables. La mesure la plus couramment utilisée pour déterminer si une action est sous-évaluée ou surévaluée est son ratio cours/bénéfice (P/E), qui peut être obtenu en divisant le cours de l’action d’une entreprise par son bénéfice par action (BPA). Le BPA est obtenu en divisant les bénéfices d’une entreprise par ses actions en circulation.
Par exemple, une entreprise qui a réalisé 1 million de dollars de bénéfices et possède 100 000 actions en circulation aurait un BPA de 10 $. Si le cours de l’action est de 40 $, le ratio P/E serait de 4. Pour avoir une meilleure perspective de la valeur d’une action, comparez son ratio P/E à celui d’entreprises similaires dans son secteur ; le BPA d’une startup technologique ne doit pas être comparé à celui d’une entreprise agricole.
Alternatives aux stratégies de Graham
Nous avons partagé cinq catégories d’investissement en actions ordinaires que Benjamin Graham a soutenues. Bien qu’il soit le « père de l’investissement axé sur la valeur », voici quelques alternatives que les investisseurs peuvent envisager.
Investissement indiciel
Quand Benjamin Graham a écrit pour la première foisL’investisseur intelligent, les fonds indiciels n’ont pas encore été créés. Cependant, ce style d’investissement est quelque chose qu’il a loué dans des interviews plus tard dans sa vie.
Note
Les fonds indiciels sont des fonds gérés passivement qui détiennent des titres basés sur les mêmes titres que ceux détenus par l’indice sous-jacent.
Par exemple, le Vanguard 500 Index Fund (FVIAX) vise à avoir la même composition que le S&P 500. L’investissement indiciel est attrayant car il nécessite un minimum de travail, comporte des frais faibles, offre une diversification et obtient des rendements similaires à ceux du marché pour n’importe quelle piste de fonds particulière.Vous achetez simplement des actions de l’indice tout en suivant certaines des autres philosophies de Graham, notamment l’achat périodique par sommes fixes et la détention à long terme.
Investissement dynamique
En termes simples, l’investissement dynamique consiste à acheter des titres en hausse et à vendre des titres dont les performances sont médiocres. L’idée est similaire à celle d’attraper et de surfer sur une vague. La stratégie est assez simple à mettre en œuvre. Un investisseur peut acheter des actions qui ont généré des rendements supérieurs à la moyenne au cours des trois à 12 derniers mois et vendre celles qui ont sous-performé au cours de la même période.
Investissement socialement responsable
Cette stratégie d’investissement a gagné en popularité ces dernières années. Les investisseurs choisissent des entreprises qui cherchent à créer un changement positif dans la société en s’attaquant à des problèmes sociaux tels que le changement climatique, la faim, l’égalité des sexes, l’égalité raciale, etc., tout en obtenant des rendements positifs. Les entreprises sont désormais notées selon des notations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Une notation pourrait faire entrer une entreprise dans un indice d’investissement socialement responsable (ISR) tel que celui proposé par Morgan Stanley Capital International (MSCI).
L’essentiel
Dans ce domaine particulier de la gestion de portefeuille, il n’y a pas de bonne ou de mauvaise réponse tant que vous vous comportez de manière rationnelle, que vous utilisez des faits et des données pour étayer vos pratiques et que vous vous efforcez continuellement de réduire les risques tout en préservant la liquidité et la sécurité. Vous devez décider vous-même quel type d’investisseur vous allez être.
Foire aux questions (FAQ)
Comment votre âge pourrait-il aider à déterminer la stratégie d’investissement à choisir ?
La plupart des investisseurs constatent que leurs objectifs et leurs stratégies évoluent avec l’âge. Les investisseurs plus jeunes ont un horizon temporel plus long et peuvent donc se sentir plus à l’aise pour réaliser des investissements plus risqués. Les investisseurs plus âgés peuvent se concentrer davantage sur la préservation de leur épargne en vue de la retraite, et peuvent donc mettre l’accent sur la diversification et l’achat périodique par sommes fixes.
Quelles sont les stratégies d’investissement obligataire ?
Les stratégies d’investissement en obligations sont similaires aux stratégies d’investissement en actions, mais il y a moins de spéculation pour les investisseurs acheteur-conservateur. Sauf défaut de paiement, un détenteur d’obligations sait exactement combien il gagnera grâce à une obligation. Le seul choix à faire est de savoir quel risque ils veulent prendre. Les obligations plus risquées paient plus, mais elles comportent un risque de défaut plus élevé, semblable à prendre un risque sur des actions de croissance plutôt que sur des actions de valeur. Les traders d’obligations peuvent essayer de profiter des mouvements des taux d’intérêt, de la même manière que les traders de momentum peuvent essayer de profiter des mouvements boursiers à court terme.
