En période de difficultés économiques, comme une récession ou une dépression, de nombreuses entreprises, sociétés en commandite et familles individuelles passent par le processus de désendettement de leur bilan. À moins d’avoir une formation en économie ou en finance, vous ne comprendrez peut-être pas ce que signifie le désendettement ni pourquoi il est si important.
Qu’est-ce que le désendettement ?
Le désendettement revient essentiellement à réduire la dette. Plus précisément, cela signifie réduire le pourcentage relatif, ou le montant absolu en dollars, d’un bilan financé par la dette. Cela peut être accompli soit en générant plus de liquidités, soit en vendant des actifs tels que des biens immobiliers, des actions, des obligations, des divisions, des filiales, etc. L’objectif du désendettement est, le plus souvent, de réduire le risque lorsque le désendettement est volontaire. Il est également utilisé pour éviter la faillite lorsqu’il résulte d’un changement dans la situation financière.
Pour comprendre les mécanismes du désendettement, vous devez comprendre que les actifs inscrits au bilan doivent être financés par quelque chose. Dans de nombreux cas, la source de financement la plus sûre est les capitaux propres ou la valeur nette. Cet argent est détenu en totalité, sans aucune obligation à son encontre. Vous pouvez également financer vos actifs en empruntant. Par exemple, contracter un prêt hypothécaire sur une maison permet de couvrir la majeure partie du prix d’achat, le reste étant détenu par la banque.
Prenez quelqu’un qui possède un actif, comme une peinture à l’huile originale qui coûte 100 000 $. Si le propriétaire finance la totalité de l’achat avec ses capitaux propres ou sa valeur nette et que la valeur de l’œuvre d’art augmente de 10 %, il réalise un gain avant impôts de 10 000 $. De même, si la valeur du tableau diminue de 10 %, ils subissent une perte avant impôts de 10 000 $.
Imaginez maintenant que le prix d’achat ait été financé à 50 % par des capitaux propres et à 50 % par de la dette, c’est-à-dire qu’ils ont déposé 50 000 $ et ont contracté un prêt d’un an de 50 000 $ pour financer le reste. La même augmentation ou diminution entraînerait le double du gain ou de la perte en pourcentage, moins le coût des fonds empruntés.
S’il fallait un an pour vendre le tableau avec profit et que le taux d’intérêt sur le prêt était de 8 %, alors le pourcentage d’augmentation serait de 12 %.
- Bénéfice de 10 000 $ – 4 000 $ d’intérêts = gain net de 6 000 $ divisé en capitaux propres de 50 000 $ = 0,12, ou 12 %).
- Perte de 10 000 $ + frais d’intérêt de 4 000 $ = perte totale de -14 000 $ + capitaux propres de 50 000 $ = fonds nets de 36 000 $ = perte de 28 %.
Qu’est-ce qui rend l’effet de levier à la fois efficace et destructeur ?
Cette relation très mathématique est ce qui rend l’effet de levier si efficace du côté positif et si destructeur du côté négatif. Lorsqu’une entreprise ou une personne se désendette, cela réduit le risque de destruction financière absolue si les choses tournent mal. Mais cela réduit également le potentiel de hausse de ce qu’ils pourraient gagner lorsque les choses sont positives. Même si cela signifie parfois renoncer à certains gains potentiels, le désendettement élimine beaucoup de risques, de sorte que l’accent peut être mis sur la réparation de l’activité sous-jacente ou sur la reprise de votre souffle financier.
Un exemple célèbre de désendettement au cours de la dernière décennie est celui de BP p.l.c., le géant britannique du pétrole et du gaz naturel. Après la marée noire dans le golfe du Mexique en 2010, la société a vendu des actifs pour lever 10 milliards de dollars, réduisant ainsi ses avoirs et renforçant ses réserves de liquidités.Ces efforts lui ont permis de survivre tout en payant des dizaines de milliards de dollars d’amendes et de pénalités.
