Les investisseurs qui envisagent d’acheter un fonds commun de placement d’obligations ou un fonds négocié en bourse (FNB) d’obligations veulent savoir comment déterminer le rendement potentiel de leur achat. Les investisseurs débutants peuvent simplement consulter le rendement figurant en haut de la page lorsqu’ils parcourent l’offre de leur société de gestion de placements. Cependant, déterminer le rendement est un peu plus délicat qu’il n’y paraît à première vue.
Il existe deux manières principales de déterminer les rendements : le rendement de distribution et le rendement SEC. Il est utile de savoir comment chaque type de rendement est calculé afin de pouvoir les utiliser tous les deux pour avoir une meilleure idée de votre rendement.
Quel est le rendement de distribution ?
Le rendement des distributions, également connu sous le nom de « rendement sur 12 mois glissants » ou « TTM », est calculé en comparant les distributions d’un fonds au cours des 12 mois précédents à la valeur liquidative (VNI) du fonds à la fin de cette période de 12 mois.
Variations sur le calcul du rendement de distribution
Tous les fonds, analystes ou sites Web ne calculent pas le rendement de distribution de la même manière. Certains prendront la distribution de dividendes la plus récente et la multiplieront par 12 pour faire la moyenne des dividendes de l’année.
Faire la moyenne du rendement sur 12 mois sur la base du dividende le plus récent est beaucoup plus facile que de déterrer chaque dividende et de calculer le chiffre exact. Cela peut vous donner rapidement une idée du rendement, mais il s’agit souvent d’une estimation approximative – et inexacte – du rendement annuel.
Trois problèmes liés aux calculs de rendement basés sur des hypothèses
Le premier problème, et le plus évident, est l’hypothèse souvent inexacte selon laquelle le revenu des 30 derniers jours multiplié par 12 est égal au rendement sur 12 mois. Dans de nombreux cas, il s’agit d’une approximation raisonnablement proche du rendement réel sur 12 mois. Toutefois, à d’autres moments, le revenu moyen calculé et le revenu réel peuvent être très différents.
La deuxième hypothèse est que la VNI actuelle représente la VNI moyenne des 12 derniers mois. Bien que les fonds obligataires soient moins volatils que les penny stocks, tout investissement, même les fonds obligataires, comportera un élément de volatilité et de mouvement de prix.
La troisième hypothèse qui peut compromettre la précision du calcul du rendement de distribution est que la version simplifiée ne prend pas en compte les différentes durées des mois. Si vous calculez le rendement fin février, vous utilisez une période de distribution de 28 jours. Si vous le calculez en juillet, vous utilisez une période de 31 jours. La différence peut fausser votre résultat, même si ce n’est peut-être pas la plus importante des inexactitudes.
Qu’est-ce que le calcul du rendement SEC ?
Pour résoudre le problème des divers calculs de rendement de distribution, le rendement SEC a été créé par la Securities and Exchange Commission en tant que norme à l’échelle du marché. Les entreprises doivent utiliser ce calcul lorsqu’elles déclarent des informations sur les rendements à la SEC.
La formule de rendement réelle de la SEC est un peu compliquée, mais en termes simplifiés, le rendement de la SEC est calculé en divisant le revenu des 30 jours précédents par le meilleur cours de l’action le dernier jour de la période.
Le rendement de la SEC n’est pas parfait, mais il présente un avantage évident par rapport aux autres calculs de rendement : il est standardisé et permet aux investisseurs de comparer des pommes avec des pommes.
Le calcul complet tient compte de petits détails, tels que les frais de gestion, les dépenses, les renonciations et les remboursements du fonds. Cela suppose également que chaque obligation du fonds sera détenue jusqu’à son échéance et que tous les revenus seront réinvestis. Cependant, selon le type de fonds, ces hypothèses peuvent ne pas être exactes. Par exemple, les fonds gérés activement sont plus susceptibles de négocier des obligations, tandis que les fonds gérés passivement sont plus susceptibles de les conserver jusqu’à leur échéance.
Utilisation des deux calculs de rendement
Bien qu’il soit important de comprendre les différences, un investisseur peut trouver avantageux de considérer les deux calculs de rendement. Vous devriez pouvoir trouver les deux calculs sur le site Web du fonds ou sur un site Web de sélection de fonds. En considérant les deux, vous pouvez vous donner une vision plus complète du fonds.
Note
Ni le rendement de distribution ni le rendement SEC ne peuvent vous indiquer quel revenu votre fonds obligataire produira à partir du moment où vous l’achèterez jusqu’à ce que vous le vendiez. Les fonds obligataires sont soumis à des risques, notamment le risque de taux d’intérêt et le risque de crédit.
En général, le rendement des distributions peut être utilisé comme une estimation de l’impact du fonds sur votre portefeuille à long terme. Le rendement SEC, en revanche, vous donne des données plus récentes et ciblées, ce qui pourrait vous aider à avoir une meilleure idée de la performance à court terme et des revenus réguliers du fonds. En utilisant les deux mesures conjointement, les investisseurs peuvent être en mesure d’acheter des fonds susceptibles d’offrir un revenu stable et une stabilité à long terme.
Foire aux questions (FAQ)
Qu’est-ce qu’un bon rendement SEC ?
Les rendements fluctuent constamment et dépendent fortement du marché dans son ensemble. Un bon rendement SEC aujourd’hui pourrait ne pas être un bon rendement SEC dans deux mois. Un bon rendement SEC pour un bon du Trésor pourrait ne pas être un bon rendement SEC pour un REIT. Pour avoir une idée de ce que vous pouvez attendre de vos investissements, consultez un indice qui suit votre marché cible. Par exemple, vous pouvez avoir une idée du rendement moyen sur l’ensemble du marché obligataire en recherchant le rendement SEC de l’indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. (Vous pouvez également utiliser le rendement SEC d’un ETF qui suit l’indice.) Si une obligation individuelle a un rendement supérieur à celui de l’indice, elle peut être considérée comme un « bon » rendement, mais vous devez tenir compte des risques associés à des rendements plus élevés.
Quel est le rendement du dividende ?
Un rendement en dividende est identique à un rendement en distribution. Le nom différent vient simplement du fait que les revenus des fonds communs de placement sont généralement appelés « distribution », tandis que les revenus d’actions sont appelés « dividendes ». Pour calculer le rendement du dividende, il suffit d’additionner le total du dividende annuel en dollars et de le diviser par le cours de l’action.
