L’économie japonaise et son impact sur l’économie américaine

L’économie japonaise a produit 5,3 billions de dollars en 2029, mesuré par la parité de pouvoir d’achat, une mesure qui vous permet de comparer le produit intérieur brut (PIB) de pays qui utilisent des taux de change différents. Il s’agit de la quatrième économie mondiale après la Chine, les États-Unis et l’Inde.

Le Japon compte 125,8 millions d’habitants.Son produit intérieur brut par habitant est de 40 193,30 $, soit le 32e le plus élevé au monde. Cela rend son niveau de vie inférieur à celui des États-Unis ou de l’Allemagne, mais supérieur à celui de son concurrent asiatique, la Chine.

Le Japon a une économie mixte basée sur le capitalisme. Mais son gouvernement travaille en étroite collaboration avec l’industrie et sa banque centrale travaille en étroite collaboration avec le gouvernement.

Commerce

Certaines des principales exportations japonaises sont les automobiles, les pièces de machines, les métaux précieux et les composants électriques.Alors que le monde s’oriente vers les véhicules électriques pour lutter contre le changement climatique, cela nuira probablement à l’économie japonaise. Les véhicules électriques utilisent un tiers de pièces en moins que les véhicules à essence.

Pour relever ces défis, le gouvernement japonais souhaite que les constructeurs cessent de construire des voitures conventionnelles d’ici 2050.La Chine, le plus grand marché automobile au monde, a déjà pour objectif qu’un véhicule sur cinq fonctionne sur batterie d’ici 2025.

Les principales importations du Japon sont le pétrole brut, le charbon et le pétrole. Elle tente de réduire ces importations en augmentant son recours aux énergies renouvelables. Il s’agit également de redémarrer les centrales nucléaires qui ont été fermées après la catastrophe nucléaire de Fukushima.

Quel est le problème avec l’économie japonaise ?

Le Japon compte sur sa banque centrale pour soutenir son économie. Les dépenses publiques représentent environ 16,4 % du PIB du pays, mais le Japon ne peut pas les financer par l’impôt, car cela ralentirait encore plus la croissance.

C’est pourquoi, afin de stimuler la croissance, la Banque du Japon s’efforce de maintenir des taux d’intérêt bas. Pour ce faire, elle achète continuellement de la dette publique, une tactique similaire au programme américain d’assouplissement quantitatif, qui a été utilisé pendant la Grande Récession et est actuellement utilisé pour lutter contre les retombées économiques de la crise sanitaire mondiale.

Actuellement, la banque centrale du Japon possède environ 3 800 milliards de dollars d’obligations d’État. Le taux d’escompte de la banque est de 0,3% depuis 2008.En conséquence, les gens s’attendent à des taux bas et à une baisse des prix, ce qui renforce l’environnement déflationniste du Japon.

Cette attente signifie que chaque fois que les prix augmentent, les consommateurs cessent d’acheter. Ils attendent juste que les prix baissent à nouveau. Les entreprises ne peuvent pas augmenter leurs prix ni embaucher de nouveaux travailleurs. Les employés ne reçoivent pas d’augmentation, alors ils continuent simplement à épargner. Il suffit de regarder le Japon pour comprendre pourquoi un peu d’inflation est une bonne chose.

La Banque veut maintenir la valeur du yen à un niveau bas, mais le yen carry trade continue de la faire monter. Même lorsque la valeur du dollar a grimpé de 15 % en 2014, cela n’a pas fait augmenter le prix des importations. Un yen faible augmente normalement le prix des matières premières importées, déclenchant l’inflation, mais la chute des prix du pétrole a maintenu les prix bas, ce qui a aggravé la déflation.

Le gouvernement et la banque centrale tentent de stimuler la croissance par une politique budgétaire et monétaire expansionniste.Mais on ne peut pas pousser une corde et, par conséquent, le Japon est tombé dans une trappe à liquidité classique.

7 caractéristiques de l’économie japonaise

Les sept facteurs suivants entravent la croissance du Japon. Les dirigeants du pays doivent relever ces défis pour restaurer la croissance.

1. Keiretsu Ce sont les relations interdépendantes structurées entre les fabricants, les fournisseurs et les distributeurs. Cela donne au fabricant un pouvoir de type monopolistique pour contrôler la chaîne d’approvisionnement. Cela réduit également l’impact des forces du libre marché. Les nouveaux entrepreneurs innovants ne peuvent pas rivaliser avec le keiretsu à faible coût. Cela décourage également les investissements directs étrangers. Les entreprises non japonaises ne peuvent pas rivaliser avec les avantages offerts par le keiretsu.
2. Emploi garanti à vie Cela signifiait que les entreprises embauchaient des diplômés universitaires qui restaient jusqu’à la retraite.Environ 25 millions de travailleurs, âgés de 45 à 65 ans, bénéficient de ce système. La plupart ont des compétences dépassées et ne font que naviguer jusqu’à la retraite. Cela pèse sur la compétitivité et la rentabilité des entreprises en augmentant artificiellement les salaires de ces travailleurs. La récession de 2008 a rendu cette stratégie non rentable. En 2014, seules 8,8 % des entreprises japonaises continuaient à le proposer, mais son influence demeure.
3. La population vieillissante du Japon signifie moins de demande pour stimuler la croissance. Les familles plus âgées n’achètent pas autant de nouvelles maisons, voitures et autres produits de consommation que les plus jeunes. Et le gouvernement doit verser plus de prestations de retraite que ce qu’il reçoit en impôts sur le revenu des travailleurs. Le fait que la population diminue également n’aide pas. D’ici 2065, le Japon comptera 30 % d’habitants en moins qu’en 2015.Un afflux de familles plus jeunes stimulerait l’économie. Les entreprises japonaises doivent plutôt compter sur des travailleurs temporaires venus des pays voisins d’Asie du Sud. Ils renvoient leurs salaires dans leur pays d’origine, exportant ainsi la croissance japonaise.
4. 4.Le yen porte le commerceest le résultat des faibles taux d’intérêt du Japon. Les investisseurs empruntent de l’argent dans le yen à faible coût et l’investissent dans des actifs libellés dans des devises plus rémunératrices, comme le dollar américain. La demande pour le yen maintient sa valeur à un niveau supérieur à celui souhaité par la banque centrale, ce qui diminue les exportations et empêche l’inflation.
5. L’énorme ratio dette/PIB du JaponCela signifie que la nation doit plus de deux fois ce qu’elle produit annuellement. Le plus grand propriétaire de la dette est la Banque du Japon.Ses activités continues d’achat d’obligations ont permis au pays de continuer à dépenser sans se soucier des taux d’intérêt plus élevés exigés par des prêteurs capricieux. Malheureusement, les dépenses publiques n’ont pas stimulé de manière significative l’économie.
6. Le Japon est brièvement devenu le plus grand détenteur de la dette américaine en 2015, puis à nouveau en 2017. Le Japon fait cela pour maintenir le yen à un niveau bas par rapport au dollar afin d’améliorer ses exportations. 
7. Le Japon est lele plus grand importateur net de produits alimentaires au monde.Le pays possède un peu plus d’un tiers de terres arables par personne que la Chine.

La décennie perdue du Japon

En janvier 1990, la bourse japonaise s’est effondrée.La valeur des propriétés a chuté de 87 %. La Banque du Japon a riposté et abaissé le taux d’intérêt de 6 % à 0,5 % en 1995.Malheureusement, cela n’a pas relancé l’économie car les gens avaient trop emprunté pour acheter de l’immobilier pendant la bulle. Ils ont profité des taux bas pour refinancer leurs anciennes dettes. Ils n’ont pas emprunté pour acheter davantage.  

Le gouvernement a également essayé la politique budgétaire. Il a dépensé pour les autoroutes et autres infrastructures, ce qui a créé un ratio dette/PIB élevé. En 2005, les entreprises avaient redressé leurs bilans. En 2007, l’économie japonaise a commencé à s’améliorer. Le PIB a augmenté de près de 10 % entre 2002 et 2007 et a démarré en force en 2008. Cela a amené beaucoup à croire qu’il était enfin sorti de sa récession de 20 ans.

Cependant, la crise financière de 2008 a fait chuter la croissance du PIB de 12,9 % au quatrième trimestre. Il s’agit de la pire baisse depuis la récession de 1974. L’effondrement économique du Japon a été un choc, puisque la croissance au troisième trimestre n’a baissé que de 0,1 % après une baisse de 2,4 % au deuxième trimestre 2008. Le grave ralentissement était le résultat de la chute des exportations d’électronique grand public et des ventes d’automobiles.

Le tsunami et la catastrophe de Fukushima

Le 11 mars 2011, le Japon a subi un séisme de magnitude 9,0, qui a provoqué un tsunami de 49 pieds qui a inondé la centrale nucléaire de Fukushima.Cela s’est produit au moment même où l’économie japonaise sortait de la Grande Récession. En 2010, le PIB a atteint un bon taux de 4,19 %, soit la croissance la plus rapide depuis 20 ans.

Le Japon a perdu une grande partie de sa capacité de production d’électricité lorsqu’il a fermé presque toutes ses centrales nucléaires après le tremblement de terre. L’économie a reculé de 0,12 % en 2011, le secteur manufacturier ayant ralenti en raison de la crise.

Le Japon a adopté des réglementations plus strictes, en vertu desquelles il réactive au moins 30 réacteurs répondant aux nouvelles exigences. Son plan énergétique est d’avoir 22 % de nucléaire, 24 % d’énergies renouvelables et 26 % de charbon d’ici 2030.

Abenomics a essayé de résoudre les problèmes

Le 26 décembre 2012, Shinzo Abe est devenu Premier ministre du Japon pour la deuxième fois. Son premier mandat s’est déroulé de 2006 à 2007. Il a gagné en 2012 en promettant des réformes économiques pour sortir le pays de 20 ans de récession. Il a démissionné en août 2020 pour des raisons de santé.

L’« Abenomics », du nom d’Abe, comporte trois composantes principales, appelées les « trois flèches ».

Politique monétaire expansive

Premièrement, Abe a demandé à la Banque du Japon de lancer des politiques monétaires expansionnistes par le biais d’un assouplissement quantitatif.Cela a fait baisser la valeur du yen de 0,013 $ en 2012 à 0,0083 $ en mai 2013. Cela s’exprime en termes de valeur du dollar, qui est passée de 76,88 yens en 2011 à 124,27 yens en 2015. En 2019, le yen s’est renforcé par rapport au dollar. Un dollar ne pouvait acheter que 110,5 yens japonais.

Rendre le yen moins cher aurait dû augmenter les exportations. Leurs prix chutent en dollars, ce qui les rend plus compétitifs, mais les entreprises japonaises n’ont pas augmenté leurs exportations comme prévu. Certaines entreprises n’ont pas baissé leurs prix à l’étranger mais ont plutôt empoché les bénéfices. D’autres avaient déjà délocalisé leurs usines dans des régions à moindres coûts, de sorte que la dévaluation n’a pas aidé. D’autres encore n’ont pas été aidés parce qu’ils avaient déplacé leur production vers leurs marchés. Par exemple, Toyota a fabriqué près de 2 millions de véhicules aux États-Unis en 2017.

La dévaluation a nui aux entreprises japonaises qui dépendent des importations. Leurs coûts ont augmenté. Cela a également nui aux consommateurs, qui ont dû payer davantage pour les importations.

Politique budgétaire expansive

Deuxièmement, Abe a lancé une politique budgétaire expansionniste. Il a augmenté les dépenses d’infrastructure et a promis de compenser la hausse du ratio dette/PIB du Japon de 235 % par une taxe à la consommation de 10 % en 2014.Cela s’est retourné contre lui lorsqu’il a brièvement ramené l’économie en récession.

En 2016, Abe a dépensé 276 milliards de dollars supplémentaires. Sur ce montant, 202 milliards de dollars provenaient de programmes de prêts gouvernementaux. Le reste a été consacré à la construction d’infrastructures, notamment un train à sustentation magnétique.  

Réformes structurelles

Troisièmement, Abe a promis des réformes structurelles. Il s’est engagé à moderniser l’industrie agricole japonaise, à réduire les tarifs et à agrandir la taille des parcelles. Cela l’a opposé au puissant lobby du riz. En 2015, l’Union centrale des coopératives agricoles, également appelée « JA-Zenchu ​​», a accepté de réduire son pouvoir sur les agriculteurs. Cela a permis au gouvernement de promouvoir des méthodes de production plus efficaces.

Le Japon a été le premier pays à ratifier l’Accord de partenariat transpacifique global et progressiste. Cet accord commercial massif inclut dix autres pays de la région Asie-Pacifique.Ils l’ont signé après que le président Donald Trump ait retiré les États-Unis de l’accord.

Comment le Japon affecte l’économie américaine

Le 17 juillet 2018, l’UE a signé un accord commercial avec le Japon, qui réduit ou met fin aux droits de douane sur presque tous les produits. Il est entré en vigueur en 2019 après ratification.Les critiques affirment que l’accord nuirait aux exportateurs américains de produits automobiles et agricoles.

La Banque du Japon était le plus grand détenteur étranger de dette américaine jusqu’à ce que la Chine la remplace en 2008. Le Japon et la Chine agissent ainsi pour contrôler la valeur de leur monnaie par rapport au dollar. Ils doivent maintenir des prix compétitifs pour leurs exportations.

La faiblesse du yen a rendu l’industrie automobile japonaise très compétitive. C’est l’une des raisons pour lesquelles Toyota est devenu le constructeur automobile n°1 au monde en 2007.Si la banque centrale japonaise décide qu’un yen faible ne stimule pas la croissance et que les prix du pétrole augmentent, elle pourrait alors laisser le yen se renforcer pour réduire l’inflation. Il achèterait moins de bons du Trésor. Cela permettrait aux rendements d’augmenter et de faire monter les taux d’intérêt américains. 

La population vieillissante du Japon lui confère un taux de dépendance de 65, ce qui signifie qu’il compte 65 personnes à charge pour 100 personnes en âge de travailler. Le ratio aux États-Unis est de 51, mais la population née dans le pays est également vieillissante. Son ratio est plus faible car il permet l’immigration. Mais les politiques d’immigration de Trump menacent de ralentir cette croissance. Sans immigration, certains économistes prédisent que l’économie américaine pourrait sombrer dans une récession similaire à celle du Japon.

L’essentiel

Bien qu’il s’agisse de la quatrième économie mondiale (mesurée en parité de pouvoir d’achat), le Japon souffre de déflation et d’une croissance lente depuis les années 1990. Les « Abenomics » de Shinzo Abe n’ont pas réussi à corriger les prix bas, les importations coûteuses et le ratio dette/PIB élevé.

La dévalorisation du yen a fait du pays l’un des principaux fabricants et exportateurs d’automobiles, de machines et d’équipements, de produits sidérurgiques et d’électronique. Pour stimuler ses exportations et gagner davantage, le Japon maintient son yen à un niveau bas par rapport au dollar américain. Le Japon a signé d’énormes accords commerciaux comme le TPP et un accord bilatéral avec l’UE. Ces accords n’incluent pas les États-Unis. En tant que tels, ceux-ci pourraient bientôt constituer une sérieuse concurrence pour les secteurs agricole et manufacturier américains.

La volonté d’étendre leur part de marché mondiale vient de l’endettement croissant du Japon et du déclin de la population d’un groupe imposable en âge de travailler. Les deux posent des défis économiques considérables.

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