Un warrant est un contrat de titres dérivés qui permet au détenteur du warrant d’acheter l’action sous-jacente à un prix fixe (le prix d’exercice) à tout moment avant l’expiration du warrant. À cet égard, les warrants sont similaires aux options. La plus grande différence entre les deux est que l’option est vendue par le marché – souvent le forex – alors qu’un warrant est vendu par la société émettrice elle-même, généralement une institution financière, mais parfois la société émettrice de l’action.
Limitations légales des ventes de bons de souscription aux États-Unis
Il existe certaines limites à l’achat, à l’exécution ou à la vente de bons de souscription aux États-Unis. Par exemple, un investisseur américain pourrait se retrouver dans une situation où, après avoir acheté légalement un bon de souscription canadien aux États-Unis, il ne peut pas l’exécuter parce que l’action sous-jacente n’est pas enregistrée aux États-Unis. Dans la plupart des cas, les warrants offerts par des maisons de courtage américaines réputées ne sont pas soumis à ces limitations. Chaque maison de courtage a ses propres politiques de warrants, y compris ses exigences financières pour les investisseurs.Consultez votre maison de courtage et demandez une copie de leurs politiques sur les bons de souscription et les options avant de continuer.
Comparaison entre les bons de souscription et les options
Les bons de souscription sont négociés de la même manière que les options et utilisent bon nombre des mêmes termes, tels que prix d’exercice. Cependant, quelques différences doivent être prises en compte lors de la négociation de warrants.
- Comme les options, les warrants donnent à l’acheteur le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou de vendre le titre sous-jacent, à tout moment jusqu’à la date d’expiration. Notez que les définitions américaines et canadiennes de la date d’expiration diffèrent. En bref, les warrants américains peuvent être vendus à tout moment avant leur expiration ; Les bons de souscription canadiens sont vendus à la date d’expiration. Il est conseillé de consulter votre courtier sur les implications de ces différences avant d’exécuter une transaction.
- Comme les options, les warrants sont soit des warrants call, soit des warrants put en fonction de la direction de la transaction sous-jacente, et les warrants sont en profit ou en perte en fonction du prix du marché sous-jacent par rapport au prix d’exercice.
- Contrairement aux options, les warrants sont émis par des institutions financières ou par la société émettrice des actions sous-jacentes. Les bons de souscription ont également tendance à avoir des primes inférieures et peuvent donc être encore plus exploités que les options d’achat d’actions. Ceci, à son tour, augmente la volatilité des warrants et, par conséquent, votre risque de perte.
Bons de souscription d’actions individuels
Les bons de souscription d’actions individuels donnent au titulaire du bon de souscription le droit d’acheter ou de vendre l’action sous-jacente. Le montant des actions achetées ou vendues est déterminé par le multiplicateur du warrant. Par exemple, un bon de souscription avec un multiplicateur de 1 donnerait droit à une action pour chaque bon de souscription, mais un bon de souscription avec un multiplicateur de 0,01 nécessiterait cent bons de souscription pour une action.
Afin de déterminer combien de bons de souscription sont nécessaires pour une transaction particulière, le trader doit diviser le nombre d’actions qu’il souhaite négocier par le multiplicateur du bon de souscription.
Par exemple, un trader souhaitant acheter cent actions à l’aide de warrants avec un multiplicateur de 0,1 devrait acheter mille warrants d’achat (calculés comme suit : 100 / 0,1 = 1 000).
Bons de souscription sur indices boursiers
Les warrants sur indice boursier donnent au titulaire du warrant le droit d’acheter ou de vendre l’indice boursier sous-jacent. Lorsque, comme dans l’exemple initial ci-dessus, l’indice ne peut être négocié directement, les warrants sur indices boursiers sont réglés en numéraire.Certaines stratégies de warrants supposent cependant que l’action sous-jacente ne sera jamais achetée.
Spécifications du contrat
Les spécifications contractuelles des warrants sont similaires à celles des contrats d’options, mais certaines spécifications peuvent varier d’un warrant à l’autre (même avec le même marché sous-jacent). La date d’expiration et le multiplicateur sont les plus susceptibles de varier, mais il peut également y avoir des tailles minimales de négociation (par exemple un minimum de 100 warrants).
Un mot d’avertissement
Avec l’utilisation croissante d’Internet à des fins commerciales, il est plus facile qu’auparavant d’acheter sur Internet des warrants qui ne peuvent pas être achetés légalement aux États-Unis. Il s’agit d’une stratégie hautement déconseillée qui augmente considérablement votre risque de perte. Les warrants, du fait de leur fort effet de levier, constituent dès le départ un produit d’investissement risqué.
