Dans le monde des marchés à terme, il existe de nombreux parcours professionnels pour les personnes expertes en trading, exécution, marge, règlement, courtage et même gestion des fonds des clients qui investissent sur ces marchés. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) exige l’enregistrement via la National Futures Association (NFA) pour bon nombre de ces rôles et organisations, tels que les négociants à commission de contrats à terme (FCM). Des postes d’experts comme ceux-ci permettent de séparer les tâches complexes impliquées dans le trading de contrats à terme en de nombreuses tâches distinctes, ce qui crée à son tour de l’efficacité au sein du secteur.
Nous examinons ici de plus près quelques-uns de ces rôles et les parties du marché à terme qu’ils gèrent. Découvrez le courtier introducteur (IB), la personne associée (AP), le conseiller en négociation de matières premières (CTA) et l’opérateur de pool de matières premières (CPO).
Courtier introducteur
Le courtier introducteur (IB) est un courtier professionnel qui négocie des contrats à terme, des changes, des options sur matières premières et des swaps. L’IB entretient souvent une relation directe avec un client. L’IB n’effectue pas les transactions, mais délègue plutôt les ordres à terme du client à un négociant à commission sur contrats à terme (FCM) ou à un négociant en devises de détail pour l’exécution, la compensation et le règlement. Le rôle de l’IB augmente l’efficacité de ces types de transactions dans la mesure où il permet à l’IB de se concentrer sur les besoins des clients, tandis que le FCM peut travailler sur les opérations d’exécution, de négociation et de parquet.
Note
L’IB reçoit une commission pour les commandes adressées au FCM. Un IB peut fonctionner pour un ou plusieurs FCM.
Marchand à commission de contrats à terme et personnes associées
Un négociant à commission de contrats à terme (FCM) ou une société de contrats à terme associée emploie une personne associée (AP) pour exécuter les ordres d’un client. Les AP sont impliqués dans un certain nombre de tâches. Ils sollicitent ou facilitent les ordres à terme d’un client, maintiennent des comptes discrétionnaires et participent également aux marchés à terme par d’autres moyens.
Les comptes discrétionnaires sont ceux dans lesquels un AP aura le dernier mot sur l’achat et la vente de contrats à terme pour un client. Ces comptes doivent faire l’objet d’une procuration écrite pour se conformer à la réglementation du marché.Avoir une procuration leur permet de négocier des matières premières sans avoir à consulter les clients à chaque fois. Dans la plupart des cas, toutes les personnes qui travaillent pour les FCM doivent également s’inscrire auprès de la NFA en tant qu’AP.
Conseiller en négociation de matières premières
Un conseiller en commerce de matières premières (CTA) peut être une personne seule ou une entreprise. Les CTA fournissent des conseils personnalisés sur l’achat ou la vente de contrats à terme, d’options sur contrats à terme ou de certains contrats de change. Bien qu’un CTA agisse comme un conseiller financier, son rôle est unique à la négociation de produits sur les bourses à terme. Comme pour les AP, un CTA a souvent un pouvoir discrétionnaire sur les fonds déposés par les clients. Cela signifie qu’ils peuvent acheter et vendre des produits qu’ils gèrent comme bon leur semble. Les CTA doivent respecter certaines règles concernant la manière dont ils déclarent leurs transactions, conformément à la CFTC.
Opérateur de pool de matières premières
Comme le CTA, un opérateur de pool de produits (CPO) peut également être une personne seule ou une entreprise. Un CPO sollicite et reçoit des fonds de clients pour investir dans des contrats à terme sur matières premières, des options sur contrats à terme et tous les véhicules qui se négocient globalement sur les bourses à terme sur matières premières. Un CPO place les fonds des clients dans un pool, puis investit ces fonds dans un compte central, regroupant ainsi ce capital. Bien qu’un CTA et un CPO aient beaucoup en commun, la CFTC a des règles spécifiques qui distinguent les deux. En bref, un CTA ne détient pas de fonds, mais les dirige uniquement pour le compte de clients. Un CPO détient des fonds et les investit.
Régulation des contrats à terme
Tous ces professionnels qui travaillent sur les marchés à terme doivent passer un test de compétence délivré par la NFA. Cet examen est l’examen de la série 3.Certains experts en lice pour ces postes peuvent être dispensés de passer l’examen, à condition que la CFTC l’approuve.
Les règles régissant le commerce et le courtage de contrats à terme sur matières premières remontent aux années 1970. C’est à peu près à l’époque où les investisseurs particuliers sont devenus actifs sur les marchés à terme et où le Congrès a créé la CFTC.Au fil du temps, la CFTC a élargi les exigences réglementaires pour tous les professionnels impliqués dans ces marchés.
Note
Les marchés à terme ont un degré élevé d’effet de levier. Par conséquent, la possibilité de réaliser des gains importants a attiré de nombreux investisseurs et commerçants au cours des dernières décennies. Mais lorsqu’il existe un potentiel de profit élevé, il existe toujours un risque de pertes importantes.
Les règles qui régissent les transactions à terme ont plusieurs fonctions. Premièrement, ils s’assurent que les professionnels possèdent les connaissances nécessaires pour faire leur travail et qu’ils agissent de bonne foi. Deuxièmement, les règles protègent les clients. Enfin, ils créent des normes dans le but de créer des conditions de concurrence équitables pour tous les acteurs du marché.
La CFTC compte cinq commissaires qui exercent des mandats échelonnés de cinq ans. Ils sont nommés par le président et confirmés par le Sénat. Il existe une limite : pas plus de trois commissaires du même parti politique peuvent siéger en même temps.
