Apprendre à analyser un compte de résultat est une compétence d’investissement qui rapporte. Grâce à lui, vous pouvez améliorer vos connaissances sur le rapport annuel d’une entreprise ou le dépôt du formulaire 10-K, lire des rapports et collecter des données pour rivaliser en tant que commerçant sur le marché, modéliser la structure commerciale d’un concurrent, créer des ratios à partir de zéro ou apprendre les faits dont vous avez besoin pour investir dans une petite entreprise.
Si la pratique est nouvelle pour vous, il y a quelques bases à apprendre en premier, et quelques facteurs à prendre en compte, qui constitueront une base solide pour votre étude.
Points clés à retenir
- Un compte de résultat, également connu sous le nom de « compte de résultat » (ou « P&L »), vous montrera combien une entreprise a gagné ou perdu au fil du temps.
- Les investisseurs analysent les comptes de résultat pour calculer des ratios financiers et comparer la même entreprise d’une année sur l’autre, ou pour comparer une entreprise à une autre.
- Les comptes de résultat ont quelques limites : ils ne contiennent pas de détails sur la structure du capital ou les flux de trésorerie, et ils s’appuient souvent sur des estimations.
Comprendre le compte de résultat
Un compte de résultat vous montrera les profits et les pertes d’une entreprise sur une période donnée. Il était autrefois courant de les entendre appelés « profits et pertes » (ou « P&L »), mais désormais les deux termes sont utilisés. Sa fonction principale est d’exprimer le revenu net en comparant les gains et les pertes. Vous verrez souvent cela écrit ainsi :
Revenu net = (Revenu total + Gains) – (Dépenses totales + Pertes)
Un compte de résultat standard comprendra de nombreux autres chiffres qui composent cette valeur fondamentale :
- Revenus ou ventes
- Coût des marchandises vendues (COGS)
- Bénéfice brut
- Dépenses
- Bénéfice avant impôt
- Impôts
- Bénéfice net
Certains de ces chiffres sont simples, d’autres plus complexes. Les revenus ou les ventes correspondent au montant total des sommes prélevées. Le coût des marchandises vendues (COGS) est le montant d’argent payé d’avance pour acheter des fournitures ou payer la main-d’œuvre, ou en d’autres termes, le coût direct de ce qui est nécessaire pour fabriquer le produit à vendre. Le bénéfice brut fait référence au montant d’argent gagné une fois le coût des marchandises payé. Les dépenses correspondent au montant qu’il en coûte pour exécuter l’ensemble des opérations.
Note
Les dépenses varient en fonction du type d’entreprise, mais peuvent inclure des éléments tels que la publicité et le marketing, les frais administratifs, les intérêts débiteurs et la dépréciation et l’amortissement, qui répartissent le coût des actifs (tels que l’immobilier ou l’équipement) dans le temps.
La plupart de ces chiffres dépendent les uns des autres et peuvent être utilisés pour évaluer de nombreuses caractéristiques d’une entreprise. Du chiffre d’affaires, par exemple, vous pouvez soustraire le coût des marchandises vendues pour obtenir le bénéfice brut. Du bénéfice brut, vous pouvez soustraire les dépenses pour obtenir le bénéfice avant impôt (EBT). Soustrayez le montant des impôts de l’EBT pour révéler le revenu ou la perte net.
Ces chiffres peuvent être utilisés de plusieurs manières pour avoir un aperçu de la santé financière d’une entreprise.
Analyse du compte de résultat
Les investisseurs peuvent utiliser l’analyse du compte de résultat pour calculer des ratios financiers qui peuvent être utilisés pour comparer la même entreprise d’une année sur l’autre ou pour comparer une entreprise à une autre.
Par exemple, vous pouvez comparer les bénéfices d’une entreprise à ceux de ses concurrents en examinant un certain nombre de chiffres exprimant les marges, tels que la marge bénéficiaire brute, la marge bénéficiaire d’exploitation et la marge bénéficiaire nette. Vous pouvez également comparer le bénéfice par action (BPA) d’une entreprise à celui d’une autre pour vous montrer ce qu’un actionnaire recevrait par action si les actifs devenaient liquides ou si chaque entreprise distribuait son bénéfice net.
Analyse verticale
Lorsque vous comparez chaque ligne du haut et du bas du relevé à la ligne supérieure (qui correspond aux revenus), cela s’appelle « analyse verticale ». Chaque élément de campagne devient un pourcentage d’un chiffre de base. Cette méthode peut être utilisée pour comparer très simplement un élément de campagne à un autre, par exemple pour vérifier l’impact de chacun sur les flux de trésorerie, ou elle peut être utilisée pour montrer comment le coût d’un élément de campagne se compare au coût d’un autre.
Cela peut être utile si, par exemple, vous recherchez une raison pour laquelle une entreprise a pu prendre certaines mesures ou si elle dépense trop. Les investisseurs utilisent cette méthode pour approfondir la situation actuelle d’une entreprise en ce qui concerne des indicateurs tels que le fonds de roulement et l’actif total.
Analyse horizontale
L’analyse horizontale, en revanche, compare le même chiffre sur deux périodes ou plus. Cette méthode est le plus souvent utilisée pour repérer les tendances. Un seul élément de campagne peut être examiné sur une longue période de temps, pour visualiser les changements d’une année à l’autre. Par exemple, vous souhaiterez peut-être vous concentrer sur les facteurs qui peuvent être à l’origine du succès (ou de l’échec) d’une certaine entreprise au cours des dernières années. Certains investisseurs utilisent cette méthode pour prédire les performances d’une entreprise dans les mois ou les années à venir.
Limites des comptes de résultat
Étant donné que les comptes de résultat comportent certaines limites, ils ne constituent pas toujours la meilleure source à consulter. Cela dépend de ce que vous recherchez. La structure du capital et les flux de trésorerie, pour n’en nommer que deux, peuvent faire ou défaire une entreprise, et vous aurez envie d’avoir des chiffres corrects.
Ce n’est pas une image complète
Bien que les comptes de résultat soient assez détaillés, ils ne couvrent pas l’ensemble de la situation. L’absence la plus notable réside dans la forme que prend l’argent, qu’il s’agisse d’espèces ou de crédit. Les comptes de résultat ne précisent pas si les ventes ont été réalisées en espèces ou par carte de crédit, par exemple. Il en va de même pour les paiements. Il n’existe donc aucun moyen véritable de savoir combien d’argent est disponible à un moment donné ou combien d’argent doit rentrer.
Note
Si vous avez accès aux bilans et aux états des flux de trésorerie, vous pourrez peut-être compléter les éléments manquants.
Manque de chiffres précis
Étant donné qu’un compte de résultat est censé fournir une image complète ou un aperçu, il repose souvent sur l’utilisation d’estimations plutôt que de chiffres précis. Pour expliquer, pour se débrouiller au quotidien et faire des choix judicieux, les entreprises devront peut-être agir vite. Ils doivent être capables d’évaluer efficacement des concepts généraux pour bien fonctionner, ou ils peuvent avoir besoin de prédire les besoins futurs afin de faire des choix actuels.
Dans ces cas-là, les estimations peuvent être très utiles. Par exemple, ils sont souvent confrontés à la nécessité de proposer un montant pour représenter la dépréciation de leurs actifs. Après tout, ils ne peuvent pas savoir à l’avance combien de temps durera un ordinateur, une photocopieuse ou un avion d’affaires. S’ils sont confrontés à des problèmes juridiques, ils devront évaluer le montant d’argent qu’ils doivent conserver en réserve pour couvrir leur responsabilité. Toutefois, de par leur nature, les estimations peuvent laisser place au doute.
Un mot d’avertissement
Étant donné que les comptes de résultat ne présentent pas toujours les chiffres les plus précis, il existe toujours un risque de fausse déclaration. Que ce soit intentionnellement ou par hasard, les chiffres peuvent être truqués. Lors de l’élaboration d’un compte de résultat, des chiffres trop élevés ou trop bas peuvent être utilisés. Lorsque vous les lisez, vous n’avez aucun moyen réel de connaître les chiffres précis. Vous ne pouvez pas non plus savoir avec certitude s’il existe des motivations sournoises au travail.
Bien que des estimations soient nécessaires et que des erreurs puissent se produire sans acte criminel, elles peuvent également se produire intentionnellement. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise voudrait exprimer une augmentation ou une diminution de chiffres tels que des pertes ou des bénéfices, et si elle le fait sans les chiffres solides pour étayer ses affirmations, il s’agit d’une fraude.
Note
Lorsque vous examinez les comptes de résultat, sachez que chaque entreprise peut différer par ses méthodes comptables. Certains peuvent utiliser le « premier entré, premier sorti » (FIFO), tandis que d’autres peuvent utiliser le « dernier entré, premier sorti » (LIFO). Cela affectera les chiffres que vous pourrez essayer de comparer.
