Points clés à retenir
- Le prêt de titres consiste à prêter des actifs tels que des actions ou des obligations à une autre partie. Le prêteur perd le titre de garantie pendant la durée du prêt.
- Les institutions financières et les investisseurs individuels peuvent participer au prêt de titres pour générer des revenus supplémentaires.
- Le prêt de titres est le plus souvent utilisé dans la vente à découvert.
- Les investisseurs individuels peuvent être en mesure de prêter leurs titres par l’intermédiaire de leur maison de courtage afin de générer des revenus provenant des intérêts et des frais, même si ce qu’ils gagnent sera probablement partagé avec leur maison de courtage.
Définition et exemples de prêt de titres
Le prêt de titres est le processus de prêt de titres à une autre partie telle qu’une institution financière ou un investisseur. Les titres peuvent être des actions, des obligations, des produits dérivés ou un autre type de titre.
Les investisseurs institutionnels tels que les fonds ouverts et fermés, les compagnies d’assurance, les régimes de retraite et les fonds de dotation universitaires participent généralement aux prêts de titres. Cela leur permet de prêter une partie de leur portefeuille pour générer des revenus. Ces fonds prêtent généralement des titres à des courtiers, qui les prêtent ensuite à des fonds spéculatifs ou à d’autres investisseurs cherchant à mettre en œuvre des stratégies telles que la vente à découvert.
Certains investisseurs et directions de fonds prêtent des actions pour profiter des intérêts payés par l’emprunteur. Ils peuvent prêter des actions détenues dans un fonds négocié en bourse (ETF) et utiliser le produit pour réduire les dépenses annuelles des investisseurs. Le prospectus du fonds indiquera si l’ETF est autorisé à prêter des actions et si le produit est utilisé pour réduire les dépenses.
Note
Si vous souhaitez rendre les actions que vous possédez disponibles pour le prêt de titres, vous pourrez peut-être le faire via le site Web de votre compte de courtage. N’oubliez pas que vous devrez peut-être partager les frais ou les intérêts gagnés avec votre courtier.
Comment fonctionne le prêt de titres
Les courtiers et les négociants gèrent généralement la majeure partie du processus de prêt de titres. Si vous, en tant qu’investisseur individuel, souhaitez commencer à prêter vos titres, vous devrez probablement remplir un formulaire et votre maison de courtage les mettra à la disposition des emprunteurs. La maison de courtage prendrait probablement également une part des intérêts gagnés. Par exemple, TD Ameritrade déclare prélever la moitié des intérêts gagnés.
En tant que prêteur, vous transférez tous les droits de vote et même la propriété des actions à l’emprunteur. Mais vous pouvez toujours vendre votre position à tout moment. Si vous le faites, le contrat de prêt sera résilié.
Si vous souhaitez vendre à découvert une action, vous devrez emprunter des titres pour y parvenir. Vous auriez besoin d’un compte sur marge et vous passeriez ensuite une commande à court terme à votre maison de courtage. Il se chargerait d’emprunter les actions et de les vendre pour vous. Vous devrez probablement également détenir un certain montant de capitaux propres ou de garanties pour les actions empruntées. Si le cours de l’action augmente trop, votre maison de courtage peut vous obliger à couvrir la vente à découvert et à racheter des actions ou à déposer plus d’espèces sous forme de capitaux propres (c’est ce qu’on appelle un appel de marge).
Le taux d’intérêt que vous payez pour emprunter les actions est déterminé au moment où les actions sont empruntées. Pour les actions, on parle parfois de frais de prêt d’actions. Le taux est déterminé par la demande d’emprunt, les ventes à découvert et les conditions du marché. Les actions avec des intérêts à court terme élevés coûteront plus cher à emprunter. Les taux peuvent atteindre deux chiffres pour les actions fortement vendues à découvert.
Avantages et inconvénients du prêt de titres
Permet la vente à découvert
Peut générer des revenus supplémentaires
Défaut potentiel de la contrepartie
Peut ne pas convenir aux investisseurs ayant des besoins de liquidités à court terme
Les investisseurs individuels devront probablement d’abord répondre à certains critères
Ce que le prêt de titres signifie pour les investisseurs individuels
Si vous disposez d’un portefeuille rempli de positions à long terme, il peut être judicieux de permettre à votre courtier de prêter vos titres. Le principal risque en procédant ainsi est que l’emprunteur fasse défaut et que la contrepartie (le courtier) ne dispose pas des garanties nécessaires pour vous rétablir. Même si cela constitue certainement un risque, il est peu probable. Un bon taux d’intérêt peut compenser ce risque.
Du côté de l’emprunteur, la vente à découvert d’actions ou d’obligations est un excellent moyen de couvrir des positions longues ou de parier contre des actions ou des secteurs. Par exemple, si vous aviez une position longue qui a récemment grimpé en flèche, vous pouvez choisir de vendre à découvert un concurrent mal géré au cas où quelque chose viendrait à éliminer l’ensemble du secteur.
Vous devrez peut-être remplir certaines conditions avant de prêter vos actions. Par exemple, le programme d’amélioration du rendement des actions d’InteractiveBrokers n’est disponible que pour les clients qui ont été approuvés pour un compte sur marge ou pour les investisseurs qui disposent d’un compte en espèces avec 50 000 $ ou plus de capitaux propres.
