Un appel de marge est une demande d’une société de courtage à un client de porter les dépôts de marge aux niveaux de marge initiaux ou initiaux afin de maintenir leur position actuelle. Un appel de marge se produit le plus souvent lorsqu’il y a un mouvement défavorable par rapport à la position du client, entraînant une baisse importante de la valeur de son compte.
La marge sert de dépôt de bonne foi qui assure le bon déroulement des transactions en bourse. Il s’agit d’un montant fixe que vous, en tant que client, devez avoir en réserve pour assurer à l’entreprise et aux parties extérieures qu’elle peut garantir la dette qu’elle pourrait contracter lors de transactions et en cas de baisse du marché. L’appel de marge, en effet, est un outil pratique que la bourse peut utiliser pour rester en bonne estime, faire avancer les choses et agir en tant qu’acheteur pour chaque vendeur et vendeur pour chaque acheteur.
Points clés à retenir
- Si la valeur de votre compte tombe en dessous du niveau de maintenance, un courtier peut émettre un appel de marge qui vous invite à déposer davantage de fonds.
- Si vos fonds n’arrivent pas rapidement, votre courtier peut liquider tout ou partie d’une position pour mettre fin à l’appel de marge.
- Le règlement T de la Réserve fédérale prévoit une marge initiale d’au moins 50 %. Pourtant, de nombreux courtiers ont une norme plus élevée, proche de 70 %.
- La marge agit comme un dépôt de bonne foi. Vous devez toujours disposer de suffisamment de fonds pour payer un appel de marge si vous souhaitez négocier des contrats à terme.
Que se passe-t-il après un appel de marge ?
Si un ou plusieurs titres de votre compte subissent une diminution au point que la valeur de votre compte de trading tombe en dessous du niveau de marge de maintien, votre courtier émettra un appel de marge. Il s’agit d’un moyen de vous obliger, en tant que client, à déposer plus de fonds sur votre compte pour continuer à détenir une position. (Vous pouvez également vendre certains de vos avoirs afin que le statut du fonds se rétablisse dans la marge. Ce n’est pas un choix courant.)
Si l’entreprise ne reçoit pas vos fonds à temps, ou si vous ne pouvez tout simplement pas payer, le courtier devra peut-être liquider tout ou partie des positions de votre compte pour arrêter l’appel de marge. C’est ce qu’on appelle également une « vente forcée », et les courtiers ont le droit de protéger leurs comptes lorsqu’ils font face aux profits et pertes importants qui peuvent survenir lorsqu’ils misent sur des fonds empruntés.
Marge initiale ou marge de maintenance
La Réserve fédérale a établi une règle appelée Règlement T, qui fixe deux limites liées aux marges dans les transactions à terme : la marge initiale et la marge de maintien. La marge initiale est le montant d’argent dont vous devez disposer en réserve pour pouvoir acheter une participation à terme en premier lieu. La règle stipule que vous devez disposer d’un coussin d’au moins 50 % au-dessus du prix de vente.Les courtiers et les entreprises peuvent fixer leurs propres limites, à condition qu’elles respectent la loi. Vous constaterez peut-être que de nombreux courtiers exigent plus de 70 %.
En d’autres termes, vous devez payer 50 à 70 % du prix d’achat d’un contrat à terme avec votre propre trésorerie, puis le courtier fournira le reste des fonds via une marge. Après votre achat initial, l’entreprise fixe une marge de maintenance. Il s’agit du montant de liquidités (ou d’actifs proches de la liquidité) que vous devriez avoir sur votre compte ou disponible en cas d’appel de marge.
Le règlement T impose une marge de maintien d’au moins 25 %, même si vous constaterez que la plupart des entreprises la fixent entre 30 % et 40 %.Cela signifie que sur une base continue, vous devez maintenir des capitaux propres dans votre compte d’une valeur d’au moins 30 % à 40 % de la valeur totale du compte sur marge.
Un exemple d’appel de marge en action
Supposons que vous négociez un contrat à terme sur l’or avec unmarge initialede 5 000 $ et vous déposez 6 000 $ sur votre compte de trading de matières premières. Lemarge de maintenancele niveau de l’or était de 4 000 $. Lorsque le prix de l’or évolue contre vous de 2 500 $, la valeur du compte tombe à 3 500 $. Cela tombe de 500 $ en dessous du niveau de marge de maintenance de 4 000 $.
L’entreprise enverra ensuite un appel de marge pour vous demander de mettre 1 500 $ supplémentaires sur votre compte afin de le ramener au niveau de marge initial de 5 000 $. Si les fonds n’arrivent pas assez rapidement, le courtier liquidera votre position et mettra fin à l’appel de marge.
Note
Pour répondre à un appel de marge, vous disposez de plusieurs options pour transférer les fonds sur votre compte, mais la plupart des gens optent pour un virement bancaire vers l’entreprise.
Les traders peuvent perdre une fortune
La marge agit comme un prêt ou un dépôt de bonne foi qui permet à un trader de prendre une position longue ou courte sur un contrat à terme. Mais la marge à elle seule ne suffit pas à protéger les échanges pour la plupart des gens. Le devoir ne s’arrête donc pas là. Lorsque vous achetez ou vendez des contrats à terme, vous êtes non seulement responsable de la marge initiale, mais également de la valeur totale du contrat si le marché évolue.
Les matières premières sont des actifs risqués, ce qui signifie qu’elles présentent un degré élevé de volatilité et moins de liquidité que les actions, les obligations ou les devises. Il n’est pas rare que le prix d’un produit double, divise par deux ou subisse un autre changement extrême en peu de temps.
Lorsque vous négociez des contrats à terme, vous devez toujours être prêt à recevoir un appel de marge à tout moment. La plupart des négociants à commission de contrats à terme (FCM) exigent que ceux qui possèdent des comptes à terme conservent suffisamment de fonds sur leurs comptes en cas d’appels de marge.
Un appel de marge sur grand écran
Si vous vous souvenez du film “Trading Places” à partir du début des années 1990, les Dukes ont acheté des contrats à terme sur le jus d’orange en bourse parce qu’ils pensaient que le prix augmentait. Lorsque le prix a baissé, le président de la bourse est venu voir les ducs et leur a dit : « Appel de marge, messieurs ». Étant donné que leur position longue était si importante et que le prix avait baissé jusqu’à présent, les Dukes n’ont pas pu réunir les liquidités nécessaires pour soutenir leurs positions longues.
À ce moment-là, le président de la bourse a déclaré : « Vous connaissez les règles de la bourse. » Il a dit à son assistant quelque chose du genre : « Prenez tous les sièges des ducs à la bourse et vendez les actifs de Duke et de Duke.” Bien que le film soit une fiction, il s’agit d’un très bon modèle de ce qui peut arriver lorsqu’un trader ne peut pas répondre à un appel de marge.
Avant de vous lancer dans le trading sur marge
Assurez-vous de bien maîtriser tous les tenants et aboutissants des marges et des appels de marge avant d’ouvrir un compte de trading à terme. Votre courtier est tenu d’expliquer les marges avant de commencer à négocier, alors tenez-le à cette obligation si vous avez des doutes. De plus, lorsque vous ouvrez un compte pour négocier sur le marché à terme, il vous sera demandé de lire un long document qui définit les risques et précise toutes les modalités du compte, marges incluses.
Note
Si vous rencontrez des problèmes lors de la création d’un nouveau compte de trading de contrats à terme, vous pouvez toujours vérifier auprès de la bourse de contrats à terme ou de la Commodities Futures Trading Commission (CFTC) si vous avez des questions, des commentaires ou des plaintes.
Un courtier ou un FCM vous fournira ce formulaire. Cette personne prendra également le temps de répondre à toutes vos questions. Sur la dernière page ou sur un nouveau formulaire, vous devrez signer un contrat pour attester que vous l’avez lu dans son intégralité, que vous savez ce que cela signifie et que vous êtes prêt à en respecter les conditions et à assumer le risque. Il n’est jamais conseillé de signer votre nom si vous ne comprenez pas pleinement tous les termes, devoirs et risques décrits. Si une partie de celui-ci vous rend confus, ou si le courtier ou FCM ne prend pas le temps de l’expliquer de manière complète et à votre satisfaction, cherchez quelqu’un d’autre qui le fera.
