Les lignes de swap sont des accords entre banques centrales visant à échanger les devises de leurs pays entre elles. Ils conservent une réserve de devises disponible pour échanger avec l’autre banque centrale au taux de change en vigueur.
Les banques utilisent des lignes de swap uniquement pour les prêts au jour le jour et à court terme. La plupart des accords sont bilatéraux, ce qui signifie qu’ils concernent uniquement les banques de deux pays.
Qu’est-ce qu’une ligne d’échange ?
Les lignes de swap sont des accords entre deux banques centrales visant à maintenir la monnaie disponible pour leurs banques membres dans les pays réciproques.Ces accords stabilisent les marchés lorsque les marchés deviennent stressés. Ils rassurent les banques sur le fait qu’il n’y aura pas de ruée sur une devise spécifique qu’elles ne pourront pas satisfaire. Les lignes d’échange permettent de conserver beaucoup de devises disponibles en période de stress.
Comment fonctionnent les lignes d’échange
La Réserve fédérale fournit des dollars américains à une banque centrale étrangère.La banque étrangère fournit en même temps le montant équivalent de sa devise à la Fed. La valeur est basée sur le taux de change du marché au moment de la transaction.
Les deux banques conviennent d’échanger ces quantités de leurs deux devises à une date ultérieure déterminée. La date pourrait être dès le lendemain, ou elle pourrait être aussi avancée que trois mois. Ils utilisent le même taux de change que lors de la première transaction. Pour cette raison, ces swaps ne comportent aucun risque de change ou autre risque de marché.
Le but des lignes d’échange
Le but d’une ligne de swap est de maintenir des liquidités dans la devise à la disposition des banques centrales afin qu’elles puissent prêter à leurs banques privées afin de maintenir leurs réserves obligatoires.
Note
La liquidité est nécessaire au bon fonctionnement des marchés financiers en période de crise.
Cela rassure les banques et les investisseurs sur le fait qu’il est sûr de négocier dans cette devise. Cela confirme également que les banques centrales ne laisseront pas l’offre de cette monnaie se tarir. C’est un autre outil de politique monétaire.
La Réserve fédérale gère ces lignes de swap sous l’autorité de l’article 14 de la Loi sur la Réserve fédérale. Tous les swaps doivent être conformes aux autorisations, politiques et procédures établies par le Federal Open Market Committee (FOMC).
Exemples de lignes d’échange
Il existe deux types de lignes de swap : la ligne de swap en dollars et la ligne de swap en devises.La Fed fournit des dollars à une banque centrale étrangère dans le cadre d’une ligne de swap de dollars. La banque centrale étrangère fournit sa monnaie à la Fed dans le cadre d’une ligne de swap de devises.
La ligne d’échange de dollars
La Réserve fédérale a ouvert une ligne de swap de dollars avec la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque nationale suisse le 12 décembre 2007. Elle a ensuite étendu ses lignes de swap avec les banques centrales d’autres pays.
Note
La Fed a travaillé en collaboration avec d’autres banques centrales du monde entier pour mettre fin à la panique bancaire qui a temporairement fermé les comptes du marché monétaire. Cela faisait suite à la faillite de Lehman Brothers et au sauvetage sans précédent de l’American International Group (AIG).
La Fed a ensuite étendu son swap de dollars à l’Australie, à la Norvège, au Danemark, à la Nouvelle-Zélande, au Brésil, au Mexique, à la Corée du Sud et à Singapour du 24 septembre au 29 octobre 2008.Cette décision montre comment la panique bancaire, qui a commencé à New York, s’est propagée dans le monde entier en seulement six semaines. Il montre également les mesures que la Fed a dû prendre pour soutenir la position du dollar américain en tant que monnaie mondiale. Le dollar se serait effondré à ce moment-là s’il devait un jour s’effondrer.
La Fed a maintenu une ligne de swap permanente avec la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la Banque nationale suisse. Les autres swaps ont pu expirer une fois la crise apaisée.
La Fed a ajouté des lignes de swap avec les banques d’Australie, du Brésil, du Danemark, de Corée du Sud, du Mexique, de Nouvelle-Zélande, de Norvège, de Singapour et de Suède.Ces accords duraient au moins six mois et garantissaient qu’il n’y aurait pas de crise monétaire pendant la pandémie.
Ligne de swap de devises
La Fed a annoncé des lignes de swap de devises avec les banques centrales d’Angleterre, de la BCE, du Japon et de Suisse en avril 2009.Il voulait rassurer les banques américaines sur le fait qu’elles disposeraient d’une quantité suffisante de devises de ces pays s’ils en avaient besoin. Ces lignes de swap ont pris fin le 1er février 2010.
La Fed a autorisé de nouvelles lignes de swap avec le Canada et les pays susmentionnés en novembre 2011. Les banques centrales ont rendu ces accords permanents jusqu’à nouvel ordre en octobre 2013. Il s’agit d’accords bilatéraux entre les six banques visant à garantir que leurs pays disposent de suffisamment de toutes les devises impliquées.
Comment les lignes d’échange vous affectent
Les lignes de swap des banques centrales assurent le fonctionnement du système financier mondial en lui fournissant le crédit dont il a besoin pour ses opérations quotidiennes. Les épiceries ne pourraient pas payer les camionneurs pour livrer de la nourriture sans ce crédit. Les propriétaires de stations-service ne pourraient pas commander du nouveau carburant pour remplir les réservoirs qui s’assèchent. Votre employeur vous demanderait de travailler sans être payé.
On pourrait penser que ces crises ne pourraient jamais se produire, mais elles ont failli se produire le 17 septembre 2008.C’est à ce moment-là que le crédit a commencé à se tarir et que les entreprises ont paniqué. Ils ont commencé à retirer leurs dépôts au jour le jour détenus sur des comptes du marché monétaire.
Note
La Fed a créé plusieurs outils pour soutenir la liquidité des comptes du marché monétaire, rétablissant ainsi la confiance.
Le secrétaire américain au Trésor, Hank Paulson, a collaboré avec la Fed pour s’adresser au Congrès et demander un plan de sauvetage de 700 milliards de dollars afin de rassurer le secteur financier. Dans ce cas précis, les swaps n’ont pas suffi à rassurer les marchés.
