L’un des adages courants dans le monde de l’investissement est de diviser un portefeuille en deux parties – l’une composée d’actions et l’autre d’obligations – de telle sorte que le pourcentage d’obligations corresponde à l’âge de l’investisseur.
La raison derrière cette règle repose sur l’idée selon laquelle, à mesure que les gens se rapprochent de l’âge auquel ils envisagent de prendre leur retraite, ils devraient remplacer le risque des actions par les actions plus stables des obligations.
Par exemple, si vous avez 25 ans, 25 % de la valeur de votre portefeuille devrait être constitué d’obligations. Si vous avez 60 ans, 60 % de vos actifs devraient être constitués d’obligations. Aujourd’hui, cependant, cette règle pourrait ne plus avoir le même effet qu’autrefois. Il y a plusieurs raisons à cela, mais l’une d’elles est que le marché obligataire, même s’il n’est pas aussi risqué que le marché boursier, est en constante évolution.
Points clés à retenir
- Une règle d’investissement courante dit que vous devez investir dans des actions et des obligations, le pourcentage d’obligations étant le même que votre âge.
- Les durées de vie plus longues d’aujourd’hui, ainsi que les risques de rendements plus faibles des obligations, signifient qu’il vaut la peine de réfléchir à une stratégie légèrement plus audacieuse.
- La règle des 15/50 dit que vous devez toujours investir 50 % de vos actifs en obligations et 50 % en actions tant que vous pensez qu’il vous reste plus de 15 ans à vivre.
Pourquoi « Possédez votre âge » ne fonctionne plus
Si l’on prend en compte les changements majeurs en cours sur le marché obligataire, le concept d’obligations qui suivent l’âge d’une personne a moins de sens aujourd’hui qu’il y a plusieurs décennies. À mesure que les taux d’intérêt baissent, les rendements obligataires augmentent. Il s’ensuit également que lorsque les taux d’intérêt augmentent, les rendements obligataires diminuent. Après trois décennies de tendance à la baisse depuis le début des années 1980, les taux d’intérêt ont atteint un pic extrême lors de la pandémie de COVID-19 en 2020, et ils semblent depuis retomber aux plus bas d’avant 2020.
Il est difficile de prédire l’évolution des taux d’intérêt à court terme, mais il pourrait y avoir une période plus longue de hausse lente des taux. Cela signifie que le rendement annuel élevé que les obligations ont produit depuis 1976 serait plus rare, les rendements diminuant lentement.
Pensez également à la longue durée de vie d’aujourd’hui. Il n’est pas rare aujourd’hui que des gens soient à la retraite pendant 25 ou 30 ans. Payer une retraite plus longue dans un laps de temps plus court peut vous obliger à prendre plus de risques avant de prendre votre retraite (et même après votre retraite) que vos parents. Cela signifie détenir davantage d’actions, qui offrent de meilleures perspectives de croissance, mais une volatilité plus élevée.
Une approche plus moderne
Si vous avez au moins une tolérance au risque modérée, oubliez les obligations et votre âge et essayez la règle des actions 15/50. Si vous pensez qu’il vous reste plus de 15 ans à vivre, votre portefeuille doit être composé d’au moins 50 % d’actions, le reste étant placé en obligations et en liquidités. Cette approche peut vous aider à maintenir un équilibre stable entre risque et récompense.
Ce n’est en aucun cas un nouveau concept. L’approche de portefeuille 15/50, qui est d’abord répartie à 50/50 entre actions et obligations, existe depuis des décennies.
Note
Benjamin Graham (mentor du célèbre Warren Buffet) a vanté la méthode 15/50, et le fondateur de Vanguard, John Bogle, a donné des conseils selon la même théorie (bien que sous l’angle de commencer par l’approche « possédez votre âge » et d’attendre environ une décennie).
Si vous décidez d’emprunter la voie 15/50, les actions que vous sélectionnez peuvent être soit du type qui verse des dividendes, soit des actions de croissance. Surveillez de près vos allocations et réaffectez-les si nécessaire pour éviter que les actions ou les obligations ne dépassent la barre des 50 %.
Mesures à prendre lorsque le marché évolue
Dans son livre « The Intelligent Investor », Graham explique à quoi pourrait ressembler la règle des 15/50 dans la vraie vie. Il suggère un exemple de cas où des changements au niveau du marché auraient pu augmenter votre part d’actions ordinaires à 55 %. Vous pourriez restaurer vos avoirs si vous vendez un onzième du portefeuille d’actions, puis transférez le produit en obligations. Dans le cas inverse, si les niveaux du marché ont diminué votre part d’actions ordinaires à 45 %, vous utiliseriez un onzième du fonds obligataire pour acheter davantage d’actions.
Qu’est-ce que cela signifie pour vous en pratique ? Si la valeur des actions par rapport aux obligations de votre portefeuille devait changer en raison des fluctuations du marché, vous devriez alors déplacer vos actifs des actions vers les obligations, ou des obligations vers les actions, si nécessaire pour maintenir l’équilibre 50/50.
Comment les facteurs de risque entrent dans la règle des 15/50
Une règle d’action 15/50 comporte plus de risques qu’une règle basée sur votre âge. (Cela est très vrai si vous avez 70 ans.) Construire votre portefeuille selon une répartition 50/50 puis le laisser croître implique par défaut un risque plus élevé. Ce type de répartition s’accompagne d’une tactique pour limiter ce risque : vous pouvez ajuster la proportion de 5 % dans un sens ou dans l’autre. Ce petit changement peut aider à maintenir la valeur symétrique de chacun des types d’actifs.
Note
Pour vous assurer que votre portefeuille est équilibré, vous devez surveiller de près la valeur de vos actions et obligations pour vous assurer de ne pas dépasser votre pourcentage de déclenchement.
En utilisant cette méthode, vous devriez être en mesure de maintenir la valeur de votre portefeuille pratiquement stable lorsque les rendements obligataires augmentent et diminuent en raison des changements de taux. Cela réduirait votre risque, tant que vous pensez qu’il vous reste environ 15 ans à vivre.
Foire aux questions (FAQ)
Quel ratio actions/obligations a le mieux performé ?
Historiquement, les actions ont surperformé les obligations sur une longue période. Un investissement initial de 100 $ en actions en 1929 aurait valu plus de 761 000 $ à la fin de 2021. Un investissement de 100 $ en obligations d’entreprise sur la même période aurait valu 54 200 $, et les investissements du Trésor auraient valu encore moins.Sur une période aussi longue, le meilleur ratio est celui de 100 % d’actions, mais l’ajout d’investissements obligataires aide à protéger votre portefeuille des ralentissements à court terme.
Quel devrait être votre ratio actions/obligations à la retraite ?
À la retraite, votre calendrier d’investissement est court, vous souhaitez donc privilégier les investissements relativement plus sûrs comme les obligations plutôt que les actions. Le ratio exact dépendra de votre âge, de votre état de santé et de vos projets de retraite, mais votre ratio avant la retraite devrait généralement s’orienter davantage vers les obligations à mesure que vous prenez votre retraite.
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