Le résultat opérationnel, également appelé bénéfice d’exploitation, représente le bénéfice total avant impôts qu’une entreprise a généré grâce à ses opérations. Les investisseurs et les analystes utilisent souvent les informations sur les bénéfices d’exploitation pour évaluer l’opportunité des entreprises en tant que candidates à l’investissement. Pour une entreprise comme Papa John’s Pizza, par exemple, cela représente le bénéfice avant impôts que l’entreprise génère en vendant des pizzas.
Le bénéfice d’exploitation montre, en dollars, ce qui reste aux propriétaires après déduction de toutes les dépenses liées à la production des pizzas et à l’exploitation de l’entreprise.
La marge bénéficiaire représente une vue, en pourcentage, du résultat d’exploitation restant après déduction de toutes les dépenses. Cela simplifie la comparaison des marges bénéficiaires de différentes entreprises. Une grande entreprise peut réaliser ce qui semble être un bénéfice d’exploitation important, mais si ses coûts d’exploitation sont élevés, sa marge bénéficiaire peut être faible.
Points clés à retenir
- Le résultat opérationnel, également appelé bénéfice d’exploitation, représente le bénéfice total avant impôts qu’une entreprise a généré grâce à ses opérations.
- La marge bénéficiaire représente une vue, en pourcentage, du résultat d’exploitation restant après déduction de toutes les dépenses.
- Le résultat opérationnel peut être utilisé pour évaluer la santé générale du ou des principaux métiers d’une entreprise.
- Les entreprises examinent leur marge opérationnelle, ou marge bénéficiaire d’exploitation, comme mesure de l’efficacité de la gestion.
Évaluer la performance opérationnelle d’une entreprise
Le résultat opérationnel peut être utilisé pour évaluer la santé générale du ou des principaux métiers d’une entreprise. Les bénéfices sont l’un des chiffres les plus importants à prendre en compte lorsque l’on envisage de prendre une participation dans une entreprise par le biais de l’achat d’actions ordinaires ou de prêter votre argent à une entreprise par le biais d’un investissement dans ses obligations d’entreprise.
À moins qu’une entreprise ne dispose de nombreux actifs à vendre, tout l’argent qu’elle verse aux actionnaires sous forme de dividendes doit être généré par la vente d’un produit ou d’un service. Si une entreprise connaît une baisse de son bénéfice d’exploitation, elle dispose de moins d’argent pour les propriétaires, d’une expansion, d’une réduction de la dette ou de tout ce que la direction espère réaliser.
Les prêteurs et les actionnaires ont tendance à surveiller de près le bénéfice d’exploitation. Cela peut présenter certains défis, car certaines entreprises ont des revenus d’exploitation qui fluctuent énormément en fonction des conditions économiques.
Ces types d’entreprises sont appelés sociétés cycliques. Il s’agit d’entreprises telles que des aciéries, des fabricants d’aluminium, des constructeurs automobiles, des fabricants d’équipements lourds, des hôtels et centres de villégiature, des constructeurs de maisons et de nombreux fabricants d’articles de luxe, tels que des entreprises de joaillerie fine.
Ces entreprises peuvent encore gagner beaucoup d’argent, mais leur bénéfice d’exploitation ne connaîtra pas une tendance à la hausse régulière car l’activité se contractera probablement pendant les récessions et les dépressions.
Note
Lorsque vous évaluez la valeur des entreprises cycliques, une seule année de bénéfice d’exploitation ne vous dira pas ce que vous devez savoir, alors travaillez avec au moins deux ou trois années de données historiques avant de tirer vos conclusions.
Résultat d’exploitation
Le bénéfice brut résulte de la soustraction du coût des marchandises d’une entreprise de son chiffre d’affaires brut. Sous le bénéfice brut du compte de résultat, vous trouverez les dépenses de fonctionnement de l’entreprise. Il s’agit notamment des dépenses liées à la rémunération, des frais de vente et de marketing et de diverses dépenses de bureau telles que les services publics et les fournitures de bureau.
Utilisez la formule suivante pour calculer le résultat opérationnel avec les entrées du compte de résultat :
Bénéfice brut – Dépenses d’exploitation = Revenu d’exploitation
Calcul de la marge opérationnelle
Pour calculer la marge opérationnelle, divisez votre résultat d’exploitation ci-dessus par le chiffre d’affaires total.
Résultat Opérationnel / Ventes = Marge Opérationnelle
La question de savoir si le résultat en pourcentage constitue une bonne marge opérationnelle dépend du secteur. Cependant, vous pouvez obtenir un cadre de référence en comparant la marge bénéficiaire d’exploitation d’une entreprise au S&P 500. Si la marge bénéficiaire de votre entreprise cible dépasse le rendement du S&P 500, vous avez trouvé une entreprise qui bat le marché.
Interprétation des résultats
Les entreprises examinent leur marge opérationnelle, ou marge bénéficiaire d’exploitation, comme mesure de l’efficacité de la gestion. Le calcul de la marge bénéficiaire fournit un résultat permettant de comparer la qualité de l’activité financière d’une entreprise à celle de ses concurrents.
Une entreprise avec une marge opérationnelle plus élevée que les autres entreprises de son secteur a généralement de meilleures performances, à condition que les gains ne proviennent pas de l’endettement important ou de la prise de risques spéculatifs avec l’argent des actionnaires.
La raison la plus courante pour laquelle les entreprises enregistrent des marges d’exploitation élevées par rapport à leurs concurrents découle d’un modèle d’exploitation à faible coût. C’est à ce moment-là que l’entreprise a trouvé un moyen de fournir des marchandises ou des services à ses clients à des prix beaucoup moins chers que ses concurrents tout en réalisant des bénéfices.
Un exemple classique est Wal-Mart, qui peut tout acheminer dans ses magasins, du dentifrice aux chaussettes, à des prix bien inférieurs à ceux de la concurrence, grâce à l’efficacité de son système de distribution en entrepôt.
