La Réserve fédérale pourrait commencer à réduire son soutien d’urgence à l’économie en cas de pandémie plus tard cette année si le marché du travail continue de se renforcer comme prévu, selon le procès-verbal de la réunion de juillet du comité d’élaboration des politiques de la banque centrale.
Points clés à retenir
- La Réserve fédérale est satisfaite des progrès réalisés vers la stabilisation de l’inflation, mais souhaite voir davantage de reprise sur le marché du travail, selon le procès-verbal de la réunion de juillet du comité directeur de la banque centrale.
- Une fois que l’emploi sera revenu aux niveaux d’avant la pandémie, indique le procès-verbal, la Fed pourra commencer à supprimer son soutien à l’économie en réduisant ses achats d’actifs, peut-être plus tard cette année.
- Certains membres du comité se sont demandé si la Fed devrait comparer l’emploi actuel au marché du travail d’avant la pandémie ou si la politique monétaire est capable de remédier aux pénuries de main-d’œuvre et aux difficultés d’embauche.
Alors que la plupart des membres du Comité fédéral de l’Open Market, lors de la réunion des 27 et 28 juillet, ont déclaré qu’ils pensaient que l’économie avait atteint l’objectif de la Fed de « nouveaux progrès substantiels » sur le front de la stabilité des prix, ils ont jugé que l’emploi n’était pas à la hauteur, indique le procès-verbal publié mercredi. En conséquence, le comité a décidé de continuer à soutenir l’économie avec des taux d’intérêt à court terme proches de zéro pour maintenir des emprunts bon marché, et avec suffisamment de liquidités grâce à son programme massif d’achat d’obligations pour maintenir l’argent disponible.
Le comité a toutefois noté que son objectif pourrait être atteint plus tard cette année et, si tel est le cas, il pourrait commencer à supprimer son soutien en réduisant ses achats d’obligations – la première étape vers un resserrement de la masse monétaire. Des hausses de taux d’intérêt suivent généralement.
L’inflation a généralement augmenté plus que prévu cette année, l’une des mesures d’inflation préférées de la Fed – l’indice de base des prix des dépenses de consommation personnelle qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l’énergie – atteignant 3,4 % pour les 12 mois se terminant en mai. C’est au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale à long terme, mais considéré comme « transitoire » par les responsables en raison des problèmes d’approvisionnement résultant des fermetures dues à la pandémie.
Les membres ont noté que l’emploi restait bien en dessous de son niveau d’avant la pandémie et ont déclaré que le soutien continu de la Fed à l’économie pourrait encourager de nouveaux progrès vers « l’objectif large et inclusif d’emploi maximum de la banque centrale et un retour au fil du temps à des conditions du marché du travail aussi fortes que celles qui prévalaient avant la pandémie ».
Le taux de chômage toujours élevé
Durant la pandémie de l’année dernière, lorsque des confinements ont été imposés pour ralentir la propagation du coronavirus, plus de 22 millions de personnes ont perdu leur emploi entre janvier et avril. Bien que les créations d’emplois se soient accélérées récemment, avec 850 000 emplois non agricoles créés en juin, certains membres du comité ont noté que le taux de chômage restait élevé, à 5,9 %. En février 2020, avant le début de la pandémie, le taux de chômage était de 3,5 %.
Cependant, plusieurs membres se demandent si la Fed devrait même comparer le marché du travail actuel au marché du travail d’avant la pandémie dans le but de déterminer sa politique. Ces membres ont commenté que « la pandémie aurait pu provoquer des changements plus durables sur le marché du travail et que les conditions du marché du travail avant la pandémie ne constituent peut-être pas le bon point de référence par rapport auquel le comité devrait évaluer les progrès vers son objectif d’emploi maximal », indique le procès-verbal.
Quelques autres membres ont également déclaré que la politique monétaire avait une capacité limitée à remédier aux pénuries de main-d’œuvre et aux difficultés de recrutement qui limitent actuellement l’emploi.
Vous avez une question, un commentaire ou une histoire à partager ? Vous pouvez contacter Medora à [email protected]
