Un fonds souverain est un pool d’investissement de réserves de devises étrangères détenu par un gouvernement. Les plus grands pools d’investissement appartiennent à des pays qui ont un excédent commercial, comme la Chine et les pays exportateurs de pétrole. Ils acceptent des devises étrangères, principalement des dollars américains, en échange de leurs exportations. Les fonds sont ensuite investis pour produire le rendement le plus élevé possible.
Fonds souverains vs banques centrales
Avant d’entrer dans les détails des fonds souverains, il est important de faire la distinction entre les fonds souverains et les entités financières similaires, mais différentes. Des fonds similaires détenus par les banques centrales des pays ne sont pas des fonds souverains car ils poursuivent des objectifs différents. Une banque centrale détient des fonds pour gérer la valeur de sa monnaie, pour stimuler l’économie ou pour prévenir l’inflation. Un fonds souverain souhaite simplement obtenir un rendement élevé.
Voici quelques autres fonds qui peuvent être confondus avec les fonds souverains :
- Fonds détenus par des entreprises publiques
- Fonds de pension des fonctionnaires
- Fonds de patrimoine privés
Comment les fonds souverains affectent l’économie américaine
Le montant d’argent détenu par les plus grands fonds souverains a plus que doublé depuis septembre 2007, passant de 3 265 000 milliards de dollars à 9 100 milliards de dollars en 2021.Leurs actifs représentent désormais le double de ceux de tous les hedge funds réunis.
Ces fonds sont suffisamment importants pour affecter l’ensemble des marchés. Par exemple, ils ont pris des participations importantes dans Citigroup, Morgan Stanley et Merrill Lynch pendant la crise financière. Ils ont contribué aux bulles d’actifs dans l’immobilier à Londres et à New York. Ces fonds ont une influence croissante à mesure que les investisseurs deviennent plus sophistiqués.
Classement des fonds souverains
Le fonds de pension du gouvernement norvégien est le plus important, selon le Sovereign Wealth Fund Institute. En août 2021, il détenait près de 1 100 milliards de dollars. Ses bénéfices proviennent des opérations pétrolières publiques en mer du Nord, ce qui le rend vulnérable à la baisse des prix du pétrole.
Note
Les prix élevés du pétrole ont stimulé la croissance de grands fonds patrimoniaux entre 2007 et 2014. Pendant cette période, près de 60 % de leurs actifs provenaient des revenus pétroliers et gaziers. La crise financière de 2008 a à peine ralenti leur croissance.
Fonds du Moyen-Orient
Les économies du Moyen-Orient dépendent également fortement des exportations de pétrole. Ils représentent environ un tiers de la richesse totale des fonds souverains.
| Top 10 des fonds du Moyen-Orient (en milliards) | Pays | 2021 |
|---|---|---|
| Fonds de pension du gouvernement norvégien mondial | Norvège | 1 364 $ |
| Société d’investissement chinoise. | Chine | 1 222 $ |
| Autorité koweïtienne d’investissement | Koweit | 693 $ |
| Autorité d’investissement d’Abu Dhabi | Émirats arabes unis | 649 $ |
| Autorité monétaire de Hong Kong | Hong Kong | 580 $ |
| CPG | Singapour | 545 $ |
| Temasek Holdings | Singapour | 484 $ |
| Conseil National de la Sécurité Sociale | Chine | 447 $ |
| Fonds d’investissement public | Arabie Saoudite | 430 $ |
| Investment Corp. de Dubaï | Émirats arabes unis | 422 $ |
Fonds chinois
La Chine bénéficie d’une économie d’exportation massive qui collecte d’importantes réserves de devises étrangères qui doivent être investies. Il existe des fonds souverains financés par les exportations dans plusieurs pays, mais le meilleur exemple est peut-être celui de la Chine, où il existe cinq fonds souverains. Ensemble, ces fonds investissent des milliards de dollars. La banque centrale chinoise gère le reste des fonds du gouvernement pour réguler sa monnaie. Les entreprises publiques et les banques investissent également dans ces fonds patrimoniaux. Chaque fonds a des objectifs distincts.
- China Investment Corp : Ce fonds possède un peu plus de 1 200 milliards de dollars d’actifs.En 2021, environ 42,5 % du portefeuille de ce fonds était composé d’« actifs alternatifs », notamment des investissements dans l’immobilier, les infrastructures et les hedge funds.
- SAFE Investment Company : ce fonds, avec environ 417 milliards de dollars d’actifs sous gestion, comprend trois entités d’investissement basées à l’étranger.Il s’agit notamment de la Société d’investissement de la République populaire de Chine à Singapour, de Gingko Tree au Royaume-Uni et de Beryl Datura dans les îles Vierges britanniques.
- Autorité monétaire de Hong Kong : Avec plus de 580 milliards de dollars d’actifs, ce fonds investit sur la bourse Hang Seng et soutient la stabilité financière de Hong Kong
- Fonds national de sécurité sociale de Chine : ce fonds gère actuellement 447 milliards de dollars d’actifs.Il gère les fonds récupérés auprès des entreprises publiques et d’autres produits d’investissements gouvernementaux. Elle investit principalement en Chine.
- Fonds de développement Chine-Afrique : ce fonds gère 5 milliards de dollarsd’actifs, tous destinés à “promouvoir le développement des liens commerciaux sino-africains”.
Singapour
La cité-État de Singapour dispose de deux fonds de richesse, détenant au total plus de 800 milliards de dollars. Les fonds proviennent des taux d’épargne et d’investissement élevés des particuliers et des entreprises de ce centre financier de classe mondiale.
La plus grande est la Government of Singapore Investment Corporation, aujourd’hui le fonds GIC Private Limited. Il détient 545 milliards de dollars.Il appartient et est financé par le gouvernement. Elle est subdivisée en trois petites entreprises :
- GIC Asset Management : Il investit dans des actions, des obligations, des devises et des investissements alternatifs.
- GIC Real Estate : ce fonds détient des propriétés partout dans le monde, ainsi que des investissements dans des REIT.
- GIC Special Investments Private Limited : il s’agit de l’une des plus grandes sociétés de capital-investissement au monde. Il investit dans des rachats par emprunt, du capital-risque et des infrastructures.
L’autre fonds patrimonial de Singapour est Temasek. Elle investit 484 milliards de dollars à travers 120 filiales.Il se concentre sur les investissements en Asie et les investissements liés à l’énergie. Il achète des actions au lieu d’investissements directs. Temasek a ouvert un bureau basé à New York en 2013. Les analystes s’attendaient à ce que le nouveau bureau de Temasek entraîne un changement de stratégie : de la détention de petites participations dans des sociétés de premier ordre cotées en bourse à des investissements directs majeurs.
