L’ère des taux d’intérêt ultra-bas pourrait prendre fin plus tôt que ne l’avait prévu la Réserve fédérale en juin, selon les projections publiées mercredi à l’issue d’une réunion de deux jours de l’organe décisionnel de la Fed.
La moitié des 18 membres du Comité fédéral de l’open market, contre sept lors de la dernière réunion du comité en juin, prévoient une hausse du taux de référence des fonds fédéraux d’ici la fin de 2022, repoussant la prévision médiane à l’année prochaine. En juin, la plupart des membres avaient prédit des hausses de taux à partir de 2023. Alors que l’économie et l’emploi continuent de se renforcer, le comité s’est également rapproché d’annoncer qu’il commencerait à réduire ses achats d’actifs. La plupart des économistes s’attendent à ce que la Fed annonce officiellement une réduction de ses achats de titres du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires lors de sa prochaine réunion en novembre.
Lorsque la pandémie a frappé l’année dernière, la banque centrale a pris des mesures extraordinaires pour soutenir l’économie en abaissant son taux directeur à un niveau proche de zéro et en se lançant dans un programme mensuel massif d’achat d’obligations pour maintenir la circulation de l’argent dans l’économie. (Les taux d’intérêt bas rendent les emprunts moins chers pour les consommateurs et les entreprises, et les achats d’obligations par la Fed contribuent à maintenir les taux à long terme bas et les flux de liquidités dans le système financier.) Aujourd’hui, après plus d’un an de soutien monétaire, l’économie montre certains de ce que la Fed appelle « des progrès supplémentaires substantiels » vers ses objectifs d’emploi maximum et d’inflation moyenne de 2 % sur le long terme.
“Si les progrès se poursuivent globalement comme prévu, le Comité estime qu’une modération du rythme des achats d’actifs pourrait bientôt être justifiée”, a déclaré mercredi la Fed dans un communiqué. Lors d’une conférence de presse à l’issue de la réunion du comité, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que l’inflation avait atteint l’objectif de la Fed – en août, l’IPC a augmenté de 5,3 % au cours des 12 derniers mois – mais que certains membres souhaitaient voir davantage d’amélioration sur le marché du travail. Le mois dernier, le taux de chômage était de 5,2 %, bien au-dessus du taux de 3,5 % d’avant la pandémie en février 2020. Les créations d’emplois en août ont été ralenties par la variante delta à propagation rapide.
Powell a cependant déclaré que, selon ses estimations, le marché du travail « a pratiquement satisfait » au test de progrès substantiel, il n’aurait donc pas besoin de voir un rapport sur l’emploi à élimination directe en septembre pour être convaincu de commencer à réduire le programme de rachat d’obligations cette année. Si le comité décide, lors de sa réunion de novembre, de commencer la réduction plus tard cette année, il estime que la réduction se terminera d’ici la mi-2022. Cependant, il a souligné une nouvelle fois que cela ne signifierait pas que des hausses de taux d’intérêt suivraient immédiatement, notant que le calendrier des augmentations de taux nécessite un « test différent et nettement plus strict ».
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