Les fonds d’investissement tels que les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) mettent en commun l’argent des investisseurs pour acheter des titres financiers. L’exécution de toutes les fonctions nécessaires au fonctionnement d’un fonds implique des coûts.
Ces dépenses comprennent les frais de gestion, les frais de distribution et d’autres dépenses d’exploitation. Considérés en pourcentage des actifs du fonds, ces frais de fonctionnement sont appelés ratio des frais.
Note
Le ratio des frais bruts comprend toutes les dépenses d’exploitation d’un fonds, tandis que le ratio des frais nets soustrait tous les frais annulés, récupérés, remboursés ou récupérés.
Quelle est la différence entre les ratios de dépenses brutes et les ratios de dépenses nettes ?
| Ratio de dépenses brutes | Ratio de dépenses nettes |
| Comprend toutes les dépenses de fonctionnement du fonds | Réduit pour les dérogations et les remboursements |
| Doit être déclaré, car les investisseurs peuvent devoir payer une partie des dépenses | Peut être signalé, car les réductions de dépenses peuvent ne pas durer |
| N’inclut pas les frais de courtage et de négociation | N’inclut pas les frais de courtage et de négociation |
Frais de fonctionnement du Fonds
Les dépenses liées au fonctionnement d’un fonds commun de placement ou d’un ETF sont facturées indirectement aux actionnaires en les déduisant des actifs du fonds. Ces frais peuvent inclure :
- Frais de gestion: Ces frais sont payés au conseiller en investissement du fonds pour l’analyse, l’achat et la vente des titres du portefeuille du fonds pour le compte des investisseurs.
- Frais de distribution: Ces frais, également appelés frais 12b-1, sont encourus pour commercialiser et vendre des actions du fonds. Ils comprennent des éléments tels que la publicité et la rémunération des courtiers. Ils comprennent également les honoraires versés aux personnes embauchées pour répondre aux questions des investisseurs et fournir les informations pertinentes dont ils ont besoin.
- Autres dépenses: Cette catégorie comprend généralement les frais administratifs qui n’entrent dans aucune des autres catégories. Les exemples incluent les frais juridiques et les dépenses comptables.
Lorsque ces frais sont totalisés et exprimés en pourcentage de l’actif net moyen du fonds, on parle de ratio de frais. C’est la façon la plus simple d’illustrer les dépenses totales de fonctionnement du fonds. Par exemple, si un fonds avec un actif net moyen de 500 millions de dollars coûte 5 millions de dollars pour fonctionner sur une base annuelle, le ratio des frais est de 1 %. Il s’agit du ratio de dépenses brutes car il inclut toutes les dépenses de fonctionnement du fonds.
Cependant, certains frais peuvent être annulés ou remboursés, réduisant ainsi la dépense totale pour les actionnaires. Le fonds souhaitera peut-être communiquer le ratio des frais aux investisseurs actuels et potentiels sans ces frais, car cela illustre un coût inférieur pour posséder des actions du fonds.
Si, dans l’exemple de fonds de 500 millions de dollars ci-dessus, un total de 1 million de dollars de dépenses de fonctionnement était annulé ou remboursé, alors le coût de fonctionnement net serait de 4 millions de dollars. En pourcentage des 500 millions de dollars d’actifs du fonds, cela représente 0,8 %. Il s’agit du ratio de dépenses nettes car il reflète les réductions de frais.
Déclaration du ratio de dépenses brutes et du ratio de dépenses nettes
Les fonds sont tenus de déclarer leur ratio de dépenses brut dans leurs documents de vente.La raison pour laquelle la divulgation du ratio de frais bruts est requise est qu’il reflète le coût de possession des actions du fonds, à condition que les dispenses de frais et les remboursements ne soient pas en place. Si le ratio de frais nets était déclaré et que les mêmes renonciations ou remboursements n’étaient pas disponibles à l’avenir, cela pourrait amener un investisseur à payer pour le fonds plus qu’il ne l’avait réalisé.
Les fonds sont autorisés à déclarer leurs ratios de dépenses nets, mais ils doivent néanmoins présenter leur ratio de dépenses bruts, et ce, de manière équilibrée.
Note
Si le ratio de frais nets est présenté, le fonds doit divulguer des informations sur la nature des dispenses de frais et des remboursements en vigueur, par exemple s’ils sont contractuels ou volontaires, et combien de temps toute dispense de frais ou obligation de remboursement de frais reste en vigueur.
Inclusion des frais de courtage ou de négociation
Les frais d’exploitation annuels ne sont pas les seules dépenses qu’un investisseur peut devoir payer pour acheter ou posséder des actions du fonds. Il peut également y avoir des frais de courtage ou des frais de négociation que l’investisseur doit payer. Ces commissions sont également appelées « commissions des actionnaires » et ne sont reflétées ni dans le ratio des frais bruts ni dans le ratio des frais nets. Ceux-ci incluent, le cas échéant :
- Charges de vente: Généralement un pourcentage du prix de vente que vous payez pour acheter le fonds pour rémunérer le courtier qui vous a vendu le fonds.
- Frais de rachat: Facturé lorsque vous faites racheter vos actions auprès du fonds.
- Frais de change: Des frais de passage d’un fonds à un autre au sein d’une même famille.
- Frais de compte: Vous pouvez devoir payer des frais si votre compte tombe en dessous d’une certaine valeur minimale.
- Frais d’achat: Semblable à une charge de vente, mais versée au fonds pour compenser une partie des frais de transaction du fonds.
Impact des ratios de dépenses sur les investisseurs
Les dépenses des fonds communs de placement et des FNB réduisent directement le rendement que les investisseurs gagnent sur leurs portefeuilles. Plus les frais du fonds sont élevés, plus la performance de l’investissement doit être importante pour fournir des rendements supérieurs à ces frais. Un fonds avec un ratio de frais inférieur n’a pas d’obstacle de performance aussi élevé à franchir.
Note
Au fil du temps, des frais de placement élevés peuvent nuire au rendement de vos placements. Il est donc important de connaître les frais associés aux placements que vous choisissez.
Les ratios de dépenses brutes et nettes vous aident à comprendre ce que vous payez en tout et en partie afin que vous puissiez comparer les dépenses des fonds de manière appropriée. Tant que les dispenses de frais et les remboursements de dépenses indiqués sont en place, le ratio de dépenses net est ce que vous payez. Cependant, il est bon de connaître le ratio des frais bruts du fonds, car il indique ce que vous paieriez si ces réductions de frais étaient éliminées.
L’essentiel
Les fonds communs de placement et les FNB engagent des dépenses pour maintenir leurs opérations et gérer des portefeuilles au nom de leurs investisseurs. Ces dépenses d’exploitation réduisent le retour sur investissement. Comprendre la différence entre les ratios de dépenses bruts et nets peut vous aider à éviter les fonds plus coûteux.
