Qu’est-ce qu’une note d’anticipation fiscale (TAN) ?

Les billets d’anticipation fiscale (TAN) sont des titres à court terme émis par les gouvernements des États, des comtés et des collectivités locales pour financer des projets d’infrastructure lorsque les fonds ne sont pas immédiatement disponibles. Les collectivités locales remboursent les titres en utilisant les recettes fiscales futures.

Découvrez les TAN, comment ils sont émis et comment les billets fonctionnent pour financer des projets gouvernementaux.

Définition et exemples de notes d’anticipation fiscale

Les billets d’anticipation fiscale (TAN) sont des titres municipaux émis par les gouvernements des États, des comtés ou des collectivités locales afin de lever des fonds pour des projets d’infrastructures. Les TAN sont des billets à court terme, généralement avec une échéance d’un an ou moins. Ils sont utilisés pour financer les besoins immédiats ou à court terme de projets d’investissement locaux.

Les TAN sont une aubaine pour les gouvernements des États et locaux qui connaissent un manque de fonds. Les titres à court terme permettent aux gouvernements d’atténuer les variations du cycle des revenus. Les gouvernements remboursent ensuite les TAN en utilisant les recettes fiscales de l’année suivant l’émission du billet.

• Acronyme: TAN

Voici un exemple : supposons que votre gouvernement local ait un besoin immédiat de remplacer le pont vieillissant qui enjambe une rivière locale. Le coût du remplacement du pont est de 10 millions de dollars, mais le gouvernement ne dispose actuellement que de 6 millions de dollars. Il peut choisir d’émettre des billets d’anticipation fiscale d’une valeur nominale totale de 4 millions de dollars pour combler le déficit. Le gouvernement peut alors prélever des impôts l’année suivante afin de pouvoir rembourser le principal du billet ainsi que les intérêts qui l’accompagnent.

Comment fonctionnent les notes d’anticipation fiscale

Comme leur nom l’indique, les notes d’anticipation fiscale sont émises en prévision des recettes fiscales futures. Les projets d’investissement sont coûteux et les gouvernements comptent sur les TAN pour combler l’écart entre les liquidités disponibles et le montant nécessaire au financement des projets. Les flux de revenus gouvernementaux sont cycliques et les TAN constituent un outil que les responsables peuvent utiliser pour atténuer les hauts et les bas financiers.

Un TAN est un titre à court terme qui arrive généralement à échéance dans un délai d’un an, bien qu’il puisse avoir une durée plus longue.Les billets sont des titres portant intérêt ; à ce titre, les détenteurs de billets ont droit à des paiements d’intérêts réguliers.

Les gouvernements des États et locaux peuvent émettre des TAN par tranches qu’ils jugent adaptées à leurs objectifs. Par exemple, l’Idaho émet généralement des TANS par tranches de 5 000 $.

L’entité émettrice des billets doit donc lever des fonds suffisants pour rembourser à la fois le principal du billet ainsi que les intérêts qui l’accompagnent. Pour garantir cela, la plupart des gouvernements ne permettent pas que la valeur nominale du TAN soit supérieure aux recettes fiscales anticipées afin qu’elle puisse couvrir le principal, les intérêts et les coûts associés. Par exemple, le Texas n’autorise pas une municipalité à délivrer un TAN dont la valeur nominale dépasse 75 % des taxes dont la collecte est prévue.

Les notes d’anticipation fiscale sont accompagnées de dispositions strictes. La date d’échéance d’un TAN est généralement fixe, ce qui signifie que la dette doit être remboursée à une date précise. Dans de nombreux États, comme le Texas, les fonds obtenus grâce à un TAN sont réservés et ne peuvent être utilisés à aucune fin autre que le projet spécifique pour lequel le TAN a été conçu. Enfin, les fonds générés par les recettes fiscales doivent d’abord être utilisés pour rembourser les détenteurs de TAN avant que les fonds excédentaires puissent être affectés au financement d’autres projets.

Alternatives aux billets d’anticipation fiscale

Les gouvernements des États et locaux peuvent émettre des notes d’anticipation à court terme en plus des TAN. Ces notes comprennent les notes d’anticipation de revenus (RAN) et les notes d’anticipation d’obligations (BAN).

Les billets d’anticipation de revenus sont des billets émis de la même manière que les TAN, mais au lieu d’utiliser les recettes fiscales futures, ils utilisent d’autres sources de revenus futurs pour justifier l’emprunt d’argent à des fins spécifiques.

Les lois des États varient en fonction de l’utilisation d’un RAN. Par exemple, en Caroline du Nord, les RAN peuvent être utilisés par les gouvernements locaux, les organisations à but non lucratif ou les associations qui exploitent ou louent un hôpital public. Les billets ne peuvent excéder 80 % du total des revenus ou du financement anticipé de l’organisme (excluant les taxes).

Les gouvernements locaux et étatiques émettent des obligations appelées obligations municipales pour financer des projets. Un BAN est utilisé pour lever des fonds avant l’émission des obligations afin d’aider à financer et à démarrer un projet.

Comme les TAN et les RAN, les BAN varient selon les États quant à la manière dont les fonds peuvent être utilisés et à la manière dont la dette peut être remboursée. Par exemple, le District de Columbia peut les émettre pour un projet qui sera financé par des obligations d’obligation générale. Les fonds du BAN ne peuvent être utilisés que pour le projet ; le financement emprunté peut être remboursé en utilisant les fonds collectés grâce à la vente des obligations elles-mêmes.