La plupart des entrepreneurs ont un objectif similaire : créer une croissance rentable à long terme lorsqu’il s’agit de créer une entreprise. Pourtant, que vous veniez tout juste de démarrer ou que vous cherchiez à vous développer de manière significative, obtenir un financement est une nécessité.
Accepter des investissements auprès d’investisseurs providentiels ou de sociétés de capital-risque (VC) signifie que vous devez vous familiariser avec la valeur de votre entreprise, ce qui se déroule en deux étapes différentes : une évaluation avant et après l’argent. La principale différence entre les deux réside dans l’étape du processus de financement dans laquelle vous vous trouvez : l’évaluation pré-argent a lieu avant la levée de fonds externes, tandis que la post-argent a lieu immédiatement après les investissements.
Quelle est la différence entre l’évaluation pré-argent et post-argent ?
Ce tableau fournit un aperçu de base distinguant l’évaluation avant et après l’argent, que nous expliquerons plus en détail ci-dessous.
| Évaluation pré-monétaire | Évaluation post-argent |
| Valeur avant qu’un investissement ne soit réalisé ou que le prochain cycle de financement ait lieu | Valeur après l’investissement le plus récent |
| Les fondateurs possèdent 100 % de la valorisation pré-monétaire | Divers investisseurs ont une part de la valorisation post-monétaire |
| Calculé à partir de la valorisation post-money, déterminant ce que vaut l’entreprise avant l’investissement | Calculé à partir de l’offre d’un investisseur ou des conditions d’investissement |
Évaluation post-monétaire expliquée
Une évaluation post-monnaie utilise la compréhension de votre entreprise par le capital-risque pour déterminer la valeur globale. C’est pourquoi trouver le bon investisseur et la meilleure offre prend du temps pour de nombreux entrepreneurs, car ils recherchent une personne qui voit l’ampleur du potentiel et est prête à risquer du capital pour cela.
Évaluation pré-monétaire expliquée
Une évaluation pré-argent est légèrement plus complexe car elle utilise, entre autres, l’évaluation post-argent du dernier cycle de financement pour aider à déterminer la valeur d’une entreprise avant le prochain cycle d’investissement. Essentiellement, il s’agit de données sur les investissements futurs qui peuvent également être utilisées pour déterminer la croissance d’une entreprise.
D’autres facteurs entrent en jeu dans l’évaluation pré-monétaire afin que les entrepreneurs et les investisseurs parviennent à des conditions favorables. Cela inclut les conditions actuelles du marché et les valorisations d’autres entreprises du même secteur. Pour les entreprises plus matures, des éléments tels que les revenus pré-monétaires sont également inclus dans cette liste.
Toutes les considérations ci-dessus peuvent amener un investisseur à déterminer le pourcentage de propriété et le coût de ce pourcentage. C’est, à son tour, ce qui vous donne une évaluation pré-monétaire avant qu’un investissement ne soit effectué.
Note
Déterminer votre évaluation avant et après l’argent est crucial car un simple bilan ne tient pas compte de la valeur intangible d’une entreprise. Les points de valeur tangibles, tels que les actifs et les liquidités, sont un bon début pour identifier la valeur, mais il ne s’agit pas de la valeur que vous apportez avec votre marque, vos brevets, vos relations clients, etc.
Exemple d’évaluation
Disons qu’un VC propose d’investir 500 000 $ avec une participation de 10 % dans votre entreprise. Arriver à l’évaluation post-monnaie est assez simple :
- 500 000 $ représentent la valeur de 10 % de l’entreprise.
- Chaque 10 % de 100 % équivaut à 500 000 $.
- La valeur totale de l’entreprise est de 5 millions de dollars (500 000 $ multipliés par 10).
Votre évaluation post-argent sur cette offre d’investisseur serait de 5 millions de dollars. Mais avant de réaliser l’investissement, vous pouvez utiliser l’offre pour déterminer la valorisation pré-monétaire de l’entreprise.
- Votre entreprise vaut 5 millions de dollars après avoir reçu 500 000 $ d’investissement.
- 500 000 $ soustraits de 5 millions de dollars vous donnent 4,5 millions de dollars.
- Cela signifie que l’entreprise avant investissement (pré-argent) vaut 4,5 millions de dollars.
Cet exemple montre comment l’ajout de valeur tangible et intangible que vous créez pour votre entreprise (et pas seulement le montant des liquidités en banque) peut être crucial pour déterminer la valeur globale.
Qu’est-ce qui est le plus important pour une entreprise ?
Une évaluation avant et après l’argent est importante pour réussir à lever des fonds, mais pour des raisons différentes.
Une startup à un stade avancé peut être plus intéressée par une évaluation post-monétaire, car elle envisage d’entrer en bourse et de vendre des actions de l’entreprise au-delà des seuls investisseurs en capital-risque. De plus, plus l’étape est avancée, plus il est important de s’assurer que vos investisseurs, comme les investisseurs providentiels ou les sociétés de capital-risque, obtiennent un retour sur investissement (ROI) au moins 5 fois supérieur, soit un taux de rendement de 25 %, dans quelques années.
Les entreprises en démarrage peuvent accorder plus d’importance à l’évaluation pré-monétaire et aux opportunités inhérentes à leur activité. Les entreprises en phase de démarrage apportent souvent des investissements de démarrage plus modestes provenant de plusieurs parties, notamment des amis et de la famille.
Note
Chaque petit investissement réalisé contribue à votre valorisation pré-monétaire, ce qui peut rendre votre entreprise plus attrayante pour les investisseurs comme les sociétés de capital-risque et les investisseurs providentiels.
Une évaluation pré-monétaire peut constituer un argument de vente pour un investisseur, en communiquant l’opportunité créée par une entreprise. D’un autre côté, une évaluation post-monétaire représente la capacité et le besoin d’une entreprise d’évoluer afin de créer un retour sur investissement attrayant pour les investisseurs.
L’essentiel
La valorisation post-monétaire pousse votre entreprise vers une place d’évolutivité après qu’un investissement ait été réalisé. L’évaluation pré-monétaire représente les actifs corporels, les actifs incorporels et les capitaux propres (amorçage, conception, risque personnel, etc.) que vous avez investis dans l’entreprise. Les évaluations avant et après l’argent sont essentielles dans vos discussions de financement avec des investisseurs potentiels, alors assurez-vous de bien connaître les deux et d’être prêt à revoir les conditions d’investissement.
Foire aux questions (FAQ)
Comment réaliser une évaluation pré-monétaire ?
Une fois que les investisseurs proposent un prix pour un pourcentage de votre entreprise, voici quelques étapes à suivre :
- Multipliez ce prix jusqu’à ce que vous atteigniez la barre des 100 % pour arriver à l’évaluation post-monnaie. Par exemple, un investisseur offre 100 000 $ pour une participation de 20 %. Vous devez multiplier 100 000 $ par 5 (20 % x 5 = 100 %) pour arriver à 500 000 $.
- Soustrayez la valeur post-argent de l’offre d’investissement pour arriver à l’évaluation pré-argent. 100 000 $ soustraits de 500 000 $ donnent une évaluation pré-monétaire de 400 000 $.
Qu’est-ce qui est calculé en premier, avant ou après l’évaluation monétaire ?
La valorisation post-argent est calculée en premier afin d’arriver à la valorisation pré-argent, ou à la valeur avant que l’investissement ne soit réalisé. De nombreux entrepreneurs se lancent dans des discussions d’investissement en gardant à l’esprit une évaluation post-monétaire et négocient avec les investisseurs, en utilisant un pourcentage de propriété comme moyen d’attirer l’investissement. Avec un objectif post-argent en tête, vous pouvez créer dès le départ un point de départ pour une évaluation pré-argent.
