- La dilution des actions se produit lorsqu’une entreprise émet des actions supplémentaires pour lever des fonds, acquérir une autre entreprise ou pour d’autres raisons.
- La dilution des actions réduit les capitaux propres existants dans l’entreprise, mais pas la valeur monétaire de leur participation.
- Les actionnaires verront leurs droits de vote réduits suite à la dilution des actions.
- La dilution des actions est différente d’un fractionnement d’actions, c’est-à-dire lorsque le nombre d’actions augmente mais que le pourcentage de participation des actionnaires dans la société ne change pas.
Définition et exemple de dilution des actions
La dilution des actions se produit lorsqu’une société publique émet davantage d’actions, ce qui dilue essentiellement le pourcentage de propriété détenu par les actionnaires existants.
Une personne qui achète des actions dans une entreprise détient une participation dans cette entreprise. Le nombre total d’actions en circulation disponibles à la négociation est appelé « flottant public ». Si la société décide d’émettre des actions supplémentaires dans le cadre d’une offre secondaire, le flottant augmente et la valeur des actions détenues par les actionnaires initiaux diminue.
Par exemple, le constructeur de voitures électriques Tesla a émis de nouvelles actions à plusieurs reprises depuis son introduction en bourse (IPO) en 2010. Les projets à forte intensité de capital de Tesla ont entraîné des coûts substantiels, que la société a financés en partie en diluant ses actions. En décembre 2020, Tesla a levé près de 5 milliards de dollars en émettant 2,65 millions de nouvelles actions. C’était la troisième fois cette année-là que la société émettait de nouvelles actions.
Note
Le bénéfice par action (BPA) reflète le bénéfice net d’une entreprise divisé par le nombre d’actions ordinaires en circulation. Le bénéfice dilué par action prend en compte les actions qu’une entreprise pourrait être obligée d’émettre à l’avenir, telles que les options d’achat d’actions des salariés. Le BPA et le BPA dilué sont généralement tous deux répertoriés dans le compte de résultat d’une entreprise.
Comment fonctionne la dilution des actions
Les sociétés émettent des actions supplémentaires pour un certain nombre de raisons, notamment :
- Ajouter de l’argent à la feuille Gesundmd
- Lever des capitaux supplémentaires pour des opportunités de croissance, telles que le lancement de nouveaux produits, la construction ou l’agrandissement d’installations, ou l’expansion sur de nouveaux marchés.
- Acquérir une autre entreprise
- Couvrant les options d’achat d’actions attribuées aux salariés
- Rembourser la dette
Pour mieux comprendre le fonctionnement de la dilution des actions, considérons cet exemple :
Si la société XYZ a une capitalisation boursière de 1 million de dollars et que 100 investisseurs détiennent chacun 100 actions, alors chaque actionnaire détient 1 % de la société, soit 10 000 $. Si la société émettait 1 million de dollars supplémentaires en actions, elle doublerait sa capitalisation boursière pour la porter à 2 millions de dollars. Le pourcentage de propriété des actionnaires existants serait alors réduit de moitié, à 0,5 %.
Dans les tableaux ci-dessous, nous résumons cet exemple.
| Valeur actionnariale et pourcentage de détention avant émission de nouvelles actions | |
|---|---|
| Détails | Valeur |
| Capitalisation boursière totale | 1 000 000 $ |
| Valeur des actions détenues par chaque actionnaire | 10 000 $ |
| Pourcentage détenu par chaque actionnaire | 1% |
| Valeur actionnariale et pourcentage de détention après émission de nouvelles actions | |
|---|---|
| Détails | Valeur |
| Capitalisation boursière totale | 2 000 000 $ |
| Valeur des actions détenues par chaque actionnaire | 10 000 $ |
| Pourcentage détenu par chaque actionnaire | 0,5% |
L’émission de nouvelles actions est différente d’un fractionnement d’actions. Lors d’un fractionnement d’actions, le cours de l’action baisse, mais les actionnaires existants reçoivent des actions supplémentaires en corrélation avec le nouveau nombre d’actions créées.
Note
Lors d’un fractionnement d’actions, la valeur des pourcentages de propriété des actionnaires ne diminue pas. Une entreprise vise à gagner de l’argent grâce à un fractionnement d’actions. Elle lance souvent un fractionnement d’actions après que le cours de son action a considérablement augmenté et souhaite rendre ses actions plus accessibles aux investisseurs individuels.
Avantages et inconvénients de la dilution des actions
Avec la dilution des actions, la valeur des actions des actionnaires d’origine reste la même (en supposant que le cours de l’action soit inchangé), le pourcentage de propriété de chaque actionnaire dans la société est réduit.
Peut financer des opportunités de croissance
Potentiel de dividendes plus importants
Peut contribuer à la hausse du cours de l’action à long terme
Participation réduite pour les actionnaires existants
Potentiel de dividendes plus faibles
Réduit potentiellement le bénéfice par action
Réduit les droits de vote des actionnaires
Avantages expliqués
- Peut financer des opportunités de croissance: Une entreprise peut émettre des actions supplémentaires pour financer des projets ou une acquisition qui l’aideront à augmenter ses revenus.
- Potentiel de dividendes plus importants: Même si davantage d’actionnaires reçoivent des dividendes, les paiements peuvent augmenter en raison de l’augmentation des revenus, créant ainsi un bénéfice par action plus élevé.
- Peut contribuer à la hausse du cours de l’action à long terme: Une entreprise qui utilise les fonds générés par l’émission d’actions supplémentaires pourrait potentiellement créer une croissance à long terme susceptible d’entraîner une augmentation du cours de l’action.
Inconvénients expliqués
- Participation réduite: L’émission d’actions supplémentaires réduira les pourcentages de propriété des actionnaires existants.
- Potentiel de dividendes plus faibles: Comme il y a davantage d’actionnaires à qui verser des dividendes, si le bénéfice par action n’augmente pas pour compenser la différence, les versements de dividendes pourraient diminuer.
- Réduit potentiellement le bénéfice par action: Parce qu’il y a plus d’actions, l’entreprise devra augmenter ses revenus ou son BPA diminuera.
- Droits de vote des actionnaires réduits: Les actionnaires existants dont les pourcentages de propriété diminuent connaîtront également une baisse de leurs droits de vote.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Dans la plupart des cas, les actionnaires ne peuvent empêcher la dilution des actions. Cependant, chaque actionnaire a le droit de vendre ses actions s’il considère une dilution des actions comme un signal d’alarme pour la stabilité financière d’une entreprise particulière.
Les investisseurs doivent comprendre les détails fournis par les dirigeants de l’entreprise sur les raisons pour lesquelles elles émettent de nouvelles actions avant de décider de rester ou non investis.
