Le secteur américain de l’assurance employait 2,9 millions de personnes en 2020 et était évalué à 1,28 billion de dollars. Sur le total des primes payées, 48,9 % concernaient l’assurance vie et 51,1 % l’assurance dommages. L’assurance dommages comprend l’assurance automobile, habitation et commerciale, totalisant 652,8 milliards de dollars la même année. Bien que l’assurance maladie soit mesurée séparément, l’ensemble du secteur de l’assurance a contribué pour 1 100 milliards de dollars, soit environ 5,2 %, au produit intérieur brut du pays en 2020.
Bien que ces faits et chiffres démontrent l’ampleur réelle du secteur de l’assurance, il est important de comprendre comment il a affecté l’économie américaine dans le passé avant de pouvoir déterminer quel impact il aura sur l’avenir de l’économie. Alors qu’une récession potentielle menace l’économie américaine, voici ce qu’il faut savoir sur l’histoire, les tendances et les perspectives du secteur de l’assurance.
Assurance et réassurance
L’assurance est avant tout un accord entre vous et une entreprise pour couvrir votre risque financier. L’entreprise paiera vos dépenses si vous rencontrez un événement improbable, mais dommageable ou coûteux. Vous devrez peut-être payer une franchise et d’autres frais, et vous payez à l’assureur une prime chaque mois pour ce service. L’assureur gagne de l’argent même si l’événement ne se produit pas.
Des exemples de ces événements coûteux et rares sont les dommages causés par les accidents de voiture, les vols, les incendies de maisons, les inondations et autres catastrophes, ainsi que les risques pour la santé.
La réassurance est une assurance pour les assureurs. Les compagnies internationales fournissent une assurance aux compagnies d’assurance locales. La réassurance réduit le risque en le transférant vers des sociétés mondiales suffisamment grandes pour absorber d’importantes pertes. Mais il existe une faiblesse du marché de la réassurance qui accroît le risque systémique.
Le secteur est très concentré et ne compte que 22 entreprises. En 2020, les 10 premiers réassureurs représentaient plus des deux tiers de toutes les primes souscrites.Les deux plus grandes sociétés, Munich Re et Swiss Re, représentaient à elles seules plus d’un quart de toutes les primes.Si ces réassureurs ne disposaient pas de suffisamment de liquidités pour payer les sinistres en cas de catastrophe très coûteuse, la contagion se propagerait au niveau mondial.
Pour tenter d’éviter cela, ces assureurs partagent leur risque dans un processus appelé rétrocession.Un réassureur comme Munich Re souscrira une police d’assurance contre son risque auprès d’un autre réassureur. Dans ce cas, Munich Re est l’agence rétrocédante et la société qui vend l’assurance est le rétrocessionnaire.
Selon une étude de la Banque du Canada de 2016, cet arrangement crée un risque systémique. Chaque réassureur ne connaît que sa propre pièce du puzzle.Personne n’a conscience de l’ampleur des risques présents dans l’ensemble du système. En conséquence, il est possible qu’un petit groupe de réassureurs soit trop exposé à une seule catastrophe.
Un événement suffisamment important pourrait dévaster ce petit cercle de réassureurs, entraînant une spirale de réassurance. L’assurance pourrait devenir inabordable, voire limitée, ce qui pourrait affecter l’économie générale. Sans assurance, les entreprises devraient suspendre leurs projets, tandis que les investisseurs dans les compagnies d’assurance devraient subir d’énormes pertes à mesure que les cours des actions chuteraient. Les grands investisseurs institutionnels comme les pensions, les banques et les fonds de retraite seraient les plus durement touchés.
Le secteur de l’assurance et la crise financière de 2008
En 2008, le gouvernement fédéral a été contraint de dépenser 182 milliards de dollars pour renflouer la compagnie d’assurance American International Group (AIG). L’entreprise était si grande que sa faillite aurait menacé l’ensemble de l’économie mondiale. Les institutions financières du monde entier étaient les principaux détenteurs de la dette d’AIG et un grand nombre de fonds communs de placement détenaient des actions d’AIG. À l’époque, le secteur des fonds monétaires, estimé à 3 600 milliards de dollars, investissait à la fois dans la dette et dans les titres d’AIG.
Note
AIG est l’un des plus grands assureurs au monde. La plupart de ses activités concernent l’assurance vie générale, l’assurance automobile, l’assurance habitation, l’assurance entreprise et l’assurance voyage. Elle vend également des produits de retraite comme des rentes fixes et variables.
Alors, comment une compagnie d’assurance ultra-sûre est-elle devenue l’un des plus importants plans de sauvetage lors de la crise financière de 2008 ? AIG a vendu une assurance appelée credit default swaps contre les pertes sur la dette des entreprises et les prêts hypothécaires. Si AIG faisait défaut sur ces swaps, cela aurait un impact désastreux sur les institutions financières qui les détenaient.
Les swaps d’AIG sur les prêts hypothécaires à risque ont poussé l’entreprise par ailleurs rentable au bord de la faillite. Alors que les hypothèques liées aux swaps tombaient en défaut, AIG a été contraint de lever des millions de capitaux. Lorsque les actionnaires ont eu vent de la situation, ils ont vendu leurs actions, ce qui a rendu encore plus difficile pour AIG la couverture des swaps.
Même si AIG disposait de suffisamment d’actifs pour couvrir les swaps, elle ne pouvait pas les vendre avant l’échéance des swaps. Cela l’a laissé sans argent pour payer l’assurance.
L’assurance pourrait-elle provoquer la prochaine crise financière ?
La crise avec AIG révèle le rôle crucial que joue le secteur de l’assurance dans l’économie. Même si la solvabilité d’AIG est revenue, de nouvelles faiblesses sont apparues sur le marché. L’industrie est vulnérable aux dommages catastrophiques causés par des conditions météorologiques extrêmes. Ces dégâts augmentent rapidement en raison du changement climatique provoqué par le réchauffement climatique. L’agence des Nations Unies pour les réfugiés a constaté que le nombre de catastrophes naturelles a doublé au cours des 20 dernières années.Des enquêtes montrent même que les actuaires estiment que le changement climatique constitue le principal risque émergent pour le secteur.Si le risque devient encore plus important, il est possible que les effets se répercutent sur nos portefeuilles.
Selon Ernst Rauch, climatologue en chef de Munich Re, dans une interview accordée au Guardian, les primes pourraient augmenter si les entreprises devaient ajuster leurs risques en fonction du changement climatique et de ses effets. « L’abordabilité est cruciale [parce que] certaines personnes aux revenus faibles et moyens dans certaines régions ne pourront plus souscrire une assurance », a déclaré Rauch.Le gardien. Et cela pourrait poser un problème financier majeur à de nombreuses personnes vivant dans des zones sujettes aux catastrophes naturelles.
2018 a été la quatrième année la plus coûteuse de l’histoire en matière de catastrophes naturelles. L’impact économique des dommages causés par les catastrophes naturelles a dépassé 160 milliards de dollars, selon Munich RE.Les dégâts les plus graves auraient été causés par les ouragans américains Michael et Florence et les typhons asiatiques Jebi, Signal 10 Mangkhut et Trami.Ils ont coûté 57 milliards de dollars, dont 29 milliards assurés. En outre, les incendies de forêt en Californie ont coûté 24 milliards de dollars, avec des pertes assurées de 18 milliards de dollars.
La saison des catastrophes naturelles de 2017 a été pire. Il a battu des records en coûtant à l’économie américaine près de 319 milliards de dollars.Cette année-là, 16 événements ont coûté plus d’un milliard de dollars chacun.Le graphique ci-dessous illustre le coût global de diverses catastrophes naturelles, commençant en 1980 et allant jusqu’en 2020.
Les années 2017 et 2018 se sont terminées au-dessus de la moyenne globale des sinistres corrigée de l’inflation de 140 milliards de dollars et de 41 milliards de dollars de sinistres assurés.
Note
L’étude de 2016 de la Banque du Canada a montré que des dommages évalués à plus de mille milliards de dollars pourraient menacer le secteur de la réassurance. Si les pertes approchaient les 5 000 milliards de dollars, l’ensemble du secteur serait anéanti. À l’avenir, les réassureurs pourraient faire faillite s’ils ne disposent pas de suffisamment de liquidités pour payer les sinistres.
Si le groupe des rétrocessionnaires était suffisamment petit, ils pourraient tous faire faillite. À l’instar de la crise d’AIG, cela aurait un effet dévastateur sur les actionnaires et leurs capitaux propres.
Mais quelle est la probabilité qu’un tel niveau de dégâts se produise ? Selon Shahid Hamid, professeur de finance à la Florida International University, dans une interview accordée à Vice Media, cela serait possible si un ouragan de catégorie 5 frappait le sud de la Floride, se dirigeait vers l’intérieur des terres, puis remontait la côte est.Cela pourrait dévaster Miami, Fort Lauderdale, Palm Beach, Melbourne, Jacksonville et Orlando. Miami Beach pourrait à elle seule perdre 6 400 milliards de dollars en immobilier d’ici 2045.
En 2017, c’était exactement ce qui semblait se produire lorsque l’ouragan Irma se dirigeait vers Miami. Il s’agit de l’ouragan atlantique le plus puissant de l’histoire. Irma et l’ouragan Maria étaient tous deux des tempêtes de catégorie 5 qui ont frappé le continent américain la même année. L’ouragan Harvey a dévasté Houston en août 2017, coûtant 125 milliards de dollars. Heureusement, Irma a viré vers le nord avant de toucher Miami et d’autres villes très peuplées de Floride.
Le coût total d’Irma s’est élevé à 50 milliards de dollars après ajustement à l’inflation.S’il avait carrément frappé Miami alors qu’elle appartenait encore à la catégorie 5, les dégâts se seraient chiffrés à des centaines de milliards. Cela inclut l’impact économique ainsi que les dommages matériels. Les codes du bâtiment des comtés de Miami-Dade, Monroe et Broward en Floride ont les normes éoliennes les plus élevées du pays. Mais en 2017, Keith Wolfe, président de l’assurance dommages aux États-Unis chez Swiss Re, a déclaré :Le Miami Heraldqu ‘«il n’y a aucune structure à Miami construite pour résister à des vents de 185 mph».
Pire encore, la Floride a subventionné son marché de l’assurance. Cela rend l’État responsable des coûts des dommages causés par les ouragans. Si les assureurs ne peuvent pas couvrir les sinistres, l’État lui-même pourrait faire faillite et le gouvernement fédéral devrait payer la note.
En 2019, le fournisseur de données immobilières CoreLogic a déclaré dans un rapport que les ouragans de cette année avaient menacé 7,3 millions de foyers. Les coûts de reconstruction s’élèveraient à près de 1 800 milliards de dollars. Le plus grand risque d’onde de tempête est observé à New York et à Miami, a indiqué la société. Les dommages potentiels à la région de New York sont estimés à 330 milliards de dollars, soit presque le double du coût potentiel estimé de 166 milliards de dollars pour Miami.
Perspectives d’avenir
Les dégâts causés par les ouragans ont déjà fait grimper les prix des assurances en Floride. C’est devenu l’État le plus coûteux en matière d’assurance habitation. En 2021, les Floridiens ont payé une prime d’assurance habitation moyenne de 3 643 $, soit 1 338 $ de plus que la moyenne nationale de 2 305 $.
À un moment donné, les compagnies d’assurance peuvent se retirer d’un marché qui s’avère finalement trop risqué. Cela laisserait les propriétaires et les promoteurs de ce marché tenir le sac. Sans assurance, les propriétaires pourraient saisir leur propriété s’ils n’ont pas les moyens de réparer les dégâts. Un krach du marché immobilier dans la région – et peut-être au-delà – ne serait pas loin.
