Points clés à retenir
- « Vendez en mai et partez » fait référence à une stratégie boursière de longue date consistant à liquider vos positions en mai, à prendre un congé d’été pour négocier le portefeuille et à réintégrer le marché boursier en novembre.
- Parce que cette stratégie consiste à racheter des actions juste après Halloween, elle est également connue sous le nom d’indicateur d’Halloween.
- Bien qu’il existe des preuves historiques en faveur de rendements boursiers plus élevés entre novembre et avril qu’entre mai et octobre, les résultats récents indiquent qu’il est préférable de rester investi en bourse pendant les mois d’été.
Définition et exemple de « Vendre en mai et partir »
Si vous vendez en mai et partez, vous quitterez le marché boursier en mai, attendrez la fin de l’été et du début de l’automne, puis rachèterez des actions en novembre.
Note
Cette stratégie, devenue une tradition boursière, a retenu l’attention en raison des données sur les performances saisonnières des marchés boursiers.
Depuis 1945, l’indice Standard & Poor’s (S&P) 500 a rapporté en moyenne 2 % entre les mois de mai et octobre. Toutefois, le même indice a produit un gain moyen de 6 % entre novembre et avril. Ces dernières années, depuis 1990, ces chiffres de rendement sont restés pratiquement les mêmes, à 3 % et 7 %, respectivement.
- Nom alternatif: l’indicateur Halloween
Vous entendrez souvent Vendre en mai et Partir mentionnés à côté ou de manière interchangeable avec « l’indicateur d’Halloween ». Ce terme est né simplement du fait que si vous suivez la stratégie Vendre en mai et partir, vous reviendrez en bourse début novembre, juste après Halloween.
Donnant un exemple qui ne s’applique probablement pas à la plupart des gens, cette approche serait née il y a des siècles au Royaume-Uni, lorsque de riches investisseurs quittaient la bourse en mai pour passer leurs étés à la campagne, ne prêtant plus beaucoup d’attention à leurs portefeuilles d’investissement jusqu’à l’automne.
L’équivalent moderne serait celui de grands investisseurs, tels que les gestionnaires de fonds spéculatifs, fuyant New York pour l’été pour se diriger vers les Hamptons. Mais étant donné l’émergence d’Internet et du trading 24h/24 et 7j/7, cet effet de pause estivale pourrait ne plus être aussi prononcé qu’il l’était autrefois lorsque les traders passaient la majorité de leurs heures de travail dans des endroits tels que la Bourse de New York ou un immeuble de bureaux de Manhattan.
Comment fonctionne « Vendre en mai et partir »
Pour le reste d’entre nous, suivre un plan Vendre en mai et partir reviendrait simplement à sortir de nos positions pendant cette période de sous-performance relative historique du marché entre mai et octobre et à réintégrer le marché boursier peu de temps après Halloween.
Mais pas si vite. Comme pour la plupart des choses en matière de trading et d’investissement, il y a à la fois des nuances et d’autres facteurs à prendre en compte.
Dois-je vendre en mai et partir ?
En fin de compte, Vendre en mai et partir n’est qu’une autre tentative de chronométrer le marché boursier. Même si cela peut fonctionner, cela peut poser plus de problèmes que cela n’en vaut la peine, surtout si vous êtes un investisseur à long terme.
Avant de passer en revue un peu d’histoire, considérons une histoire encore fraîche. En mai 2021, J.P. Morgan Wealth Management a déconseillé de vendre en mai et de partir.
Voici le raisonnement de l’entreprise, publié le 26 mai 2021 :
“[L]es mois d’été 2021 devraient être tout sauf ternes. La performance saisonnière historiquement faible des marchés boursiers pourrait être annulée par les gains générés par la réouverture économique, provoquée par une relance fédérale, la politique d’argent facile de la Réserve fédérale, la hausse des taux de vaccination, la baisse des cas de COVID-19 et la hausse des rendements du Trésor. “
Un examen des performances du S&P 500 entre cette date de mai et la fin octobre 2021 montre que J.P. Morgan a fait le bon choix.
Le principal fonds négocié en bourse (ETF) qui suit l’indice S&P 500, le SPDR S&P 500 ETF Trust, communément appelé SPY, a clôturé à 419,07 le 26 mai. SPY a terminé le mois d’octobre à 459,25, pour un gain de 9,6 %.
Cela a largement surperformé le rendement annuel moyen historique du S&P 500 de 3,3 % entre mai et octobre depuis 1990. Depuis 1990 également, le S&P 500 a généré un rendement moyen de 8,3 % entre novembre et avril.
À cela s’ajoutent des recherches fondamentales réalisées aux Pays-Bas en 1998, qui ont révélé de meilleures performances boursières entre novembre et avril qu’entre mai et octobre sur 36 des 37 marchés analysés par l’étude.
Un article publié en 2017 par l’Université George Fox dans l’Oregon a produit des résultats similaires concernant la performance entre les deux périodes, mais a suggéré une stratégie relativement agressive consistant à vendre à découvert le marché boursier pendant l’été et à revenir à l’achat à l’automne. Cependant, les chercheurs concluent que la théorie Vendre en mai et s’en aller n’est guère plus qu’une « prophétie auto-réalisatrice », étant donné que les traders et les investisseurs anticipent déjà une baisse estivale suivie d’une hausse après Halloween.
Note
Comme l’a montré l’année 2021, les circonstances comptent parfois plus qu’une stratégie alternative. Vous pourriez passer à côté de gains importants si vous passez un été où le marché boursier se comporte bien.
En fait, entre 2010 et 2020, vous n’auriez bénéficié que de vendre en mai et de partir en 2011. Toutes les autres années de cette décennie, vous auriez surperformé le marché de 0,8 % à 13,9 % en restant investi de mai à octobre.
De plus, vous ne détenez peut-être pas d’investissements dans des indices généraux tels que le S&P 500. Comme le souligne Fidelity : « … depuis 1990, il y a eu une nette divergence de performance entre les secteurs entre les [deux] périodes – les secteurs cycliques dépassant facilement les secteurs défensifs, en moyenne, au cours des « meilleurs [six] mois ».
“Les secteurs de la consommation discrétionnaire, de l’industrie, des matériaux et de la technologie ont nettement surperformé le reste du marché de novembre à avril. Alternativement, les secteurs défensifs ont surperformé le marché de mai à octobre au cours de cette période”, selon Fidelity.
Bien que la société suggère aux investisseurs d’envisager une « rotation sectorielle » sur la base de ces données, elle appelle à la prudence et à un examen attentif. Fidelity suggère qu’il pourrait être plus logique d’abandonner en mai les gagnants que vous ne souhaitez pas conserver sur le long terme et d’utiliser ces bénéfices pour vous en tenir à votre stratégie d’investissement initiale.
J.P. Morgan donne essentiellement le même conseil, avertissant que les conséquences fiscales d’entrées et de sorties de positions si fréquentes pourraient réduire les bénéfices que vous réalisez en vendant en mai et en partant.
