Qu’est-ce qu’une économie Boucle d’or ?

Définition et exemples d’une économie Boucle d’or

Une économie Boucle d’or a un taux de croissance idéal de 2 % à 3 %, mesuré par la croissance du produit intérieur brut. Les prix sont en légère hausse, mesurés par le taux d’inflation sous-jacente. La Réserve fédérale a fixé ce taux d’inflation cible à 2 %.

Le terme a peut-être été créé par David Shulman, économiste principal de l’UCLA Anderson Forecast, qui a écrit un article en 1992 intitulé « L’économie Boucle d’or : garder les ours à distance ».

Shulman a décrit l’économie sous l’administration Clinton, lorsqu’elle était suffisamment chaude pour stimuler une croissance rentable des entreprises, mais suffisamment froide pour empêcher la Fed d’utiliser une politique monétaire restrictive pour conjurer l’inflation. Cela signifie des taux d’intérêt plus élevés, que les négociants en actions et les entreprises n’aiment pas en raison de leur impact négatif sur les marges bénéficiaires.

Les économies de Boucle d’or dans l’histoire des États-Unis

Il y a eu quelques économies remarquables de Boucle d’or dans l’histoire récente.

• 1956 et 1957 : L’économie est stable après la fin de la guerre de Corée.
• 1960 et 1961 : Le président John F. Kennedy a mis fin à une récession en augmentant les dépenses gouvernementales en matière de défense, le programme de bons d’alimentation, le soutien agricole et les fonds d’aide aux routes de l’État.
• 1967 : L’économie se développe pendant la guerre du Vietnam.
• 1981 : Les réductions d’impôts agressives du président Ronald Reagan, l’augmentation des dépenses publiques et la réduction de la masse monétaire ont sorti l’économie de la stagflation.
• 1993 : Les lois omnibus de réconciliation budgétaire de 1990 et 1993 augmentent les impôts et limitent les dépenses publiques. Cela a créé un excédent budgétaire et une économie en expansion.
• 1995 : La Fed relève les taux d’intérêt, ce qui ralentit le taux de croissance élevé de 4 % de l’année précédente.
• 2003 : La loi de réconciliation des allégements fiscaux pour l’emploi et la croissance du président George W. Bush a aidé l’économie à sortir de la récession.
• 2006 : La Fed relève les taux, ce qui ralentit le taux d’expansion de l’année précédente à un taux idéal de 2,7 %.
• 2010 : Obamacare est lancé, aidant le gouvernement à réduire les coûts des soins de santé. La loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street a été appliquée pour réguler les marchés financiers et remédier aux faillites catastrophiques du secteur bancaire en 2008.
• 2012 : Les États-Unis sont dans une phase d’expansion, même s’ils sont presque tombés dans une situation de précipice budgétaire cette année-là.
• 2014-2015 : Le pays était encore dans une phase d’expansion, avec un dollar fort, des prix du pétrole bas et une hausse régulière et prévisible des taux d’intérêt.
• 2017-2018 : La faiblesse du dollar et le plan fiscal du président Donald Trump ont stimulé la croissance.

Comment fonctionne une économie Boucle d’or en politique

L’objectif de la politique monétaire de la Fed et de la politique budgétaire du Congrès est de créer suffisamment de demande pour maintenir l’économie à un rythme sain, mais le Congrès a également des objectifs politiques qui peuvent interférer avec la création d’une économie Boucle d’or.

Les membres du Congrès ne sont parfois pas d’accord sur la manière de créer ce type d’économie. De nombreux conservateurs budgétaires prônent une économie de l’offre et l’économie Reaga, qui privilégient une baisse des impôts et une réduction des réglementations. De nombreux politiciens libéraux croient aux politiques keynésiennes, qui prônent une économie de marché davantage gérée, ce qui implique une intervention gouvernementale plus fréquente.

La Fed compense souvent lorsque les objectifs politiques interfèrent avec la capacité de la politique budgétaire à créer une économie Boucle d’or. En fait, de nombreux analystes estiment que la Fed est devenue suffisamment sophistiquée pour créer une économie saine, quelle que soit la politique budgétaire. En conséquence, ils se concentrent entièrement sur la Fed.

“C’est comme si Boucle d’or entrait dans la maison des trois ours et découvrait que le porridge était chauffé dans un grand four à micro-ondes”, a déclaré Seth J. Masters, directeur des investissements de Bernstein Global Wealth Management. “Bien sûr, c’est juste la bonne température à l’intérieur, mais il y a une raison à cela. Il est difficile de ne pas se concentrer sur le micro-ondes.” 

Mentions notables de Boucle d’or

Le secrétaire au Travail de Clinton, Robert Reich, a décrit les années 1990 comme une reprise de Boucle d’or lors d’une conférence de presse à la Maison Blanche en 1995.

L’ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a rassuré les marchés sur le fait que les États-Unis continueraient de bénéficier d’une autre année de leur économie Boucle d’or lors de son témoignage devant le comité du budget de la Chambre des représentants le 28 février 2007. Il s’agissait de contrer une vente massive du marché boursier déclenchée par le commentaire de l’ancien président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, selon lequel il y avait 50 % de chances qu’une récession se produise plus tard dans l’année.

Greenspan a également mentionné que le déficit budgétaire américain constituait une préoccupation majeure. William Poole, membre du conseil d’administration de la Fed, a ajouté que les cours des actions n’étaient pas surévalués, comme ils l’étaient avant la récession de 2001. 

Le Conseil des conseillers économiques du Président n’était pas d’accord dans son rapport économique du président de 2007, mettant en garde contre la fin de l’économie Boucle d’or dont le pays bénéficiait depuis 2004. Le rapport supposait à tort que la crise de liquidité bancaire ne s’étendrait pas au-delà des banques, des hypothèques et de l’immobilier. Il prévoit que la croissance se poursuivra jusqu’en 2008, avec une reprise vers la fin de l’année.

Les conseillers pensaient que les réductions d’impôts de Bush résoudraient la crise des prêts hypothécaires à risque.

Greg Valliere, stratège mondial en chef d’Horizon Investment, a déclaré en 2017 que l’économie était entrée dans une nouvelle période de Boucle d’or, soulignant qu’il y avait une croissance économique solide sans inflation.