Points clés à retenir
- La dollarisation fait référence à l’adoption de la monnaie d’un autre pays comme monnaie légale.
- La dollarisation est généralement choisie par les pays qui connaissent une inflation élevée et souhaitent stabiliser leurs niveaux de prix et leurs économies.
- Les pays fortement intégrés aux États-Unis dans les relations commerciales ou financières pourraient avoir intérêt à dollariser.
Définition et exemples de dollarisation
La dollarisation fait référence à l’adoption du dollar américain comme monnaie pour toutes les transactions dans un autre pays. Dans cette configuration, le dollar devient la monnaie privilégiée pour conserver l’épargne, effectuer des paiements et fixer le prix des biens.
Note
Les pays choisissent d’adopter le dollar américain en raison de sa valeur de détention historique à long terme et de la confiance mondiale dans le gouvernement américain, qui peut contribuer à maintenir l’inflation à un niveau bas.
Le terme « dollarisation » est également un raccourci désignant l’utilisation de toute devise étrangère par un autre pays.
Le Panama est un exemple de pays qui a adopté le dollar américain comme monnaie légale. Il s’est dollarisé en 1904, même si une monnaie nationale, le balboa, est utilisée pour les petites transactions. La décision du Panama d’utiliser le dollar comme monnaie officielle était basée sur des liens politiques et économiques forts avec les États-Unis. En outre, le Panama bénéficie d’un emplacement unique sur une étroite bande de terre entre l’Amérique du Nord et l’Amérique du Sud, qui constitue une route commerciale clé.
Deux autres pays d’Amérique centrale, l’Équateur et le Salvador, ont également dollarisé leur économie.
La dollarisation contribue à une plus grande intégration économique en raison des faibles coûts de transaction lors des échanges commerciaux, car aucun des deux pays n’a besoin de convertir sa monnaie pour acheter des biens. Si le pays adopte le dollar américain ou une autre monnaie largement acceptée, cela rend les échanges commerciaux entre les deux pays – et parfois avec d’autres – plus rapides et moins chers.
Comment fonctionne la dollarisation ?
La dollarisation se produit lorsqu’un pays donne officiellement cours légal à la monnaie d’un autre pays. Dans une économie officiellement dollarisée, la masse monétaire fonctionne de manière similaire à celle des États-Unis. Cependant, les prix et la masse monétaire sont déterminés par les préférences locales, et les taux d’inflation peuvent différer entre l’économie dollarisée et les États-Unis.
Par exemple, le Panama et les États-Unis, bien qu’ils utilisent tous deux la monnaie américaine, peuvent avoir des taux d’inflation différents, de la même manière que Dallas et New York peuvent avoir des taux d’inflation différents même si les deux utilisent le dollar. Cependant, l’utilisation d’une monnaie commune tend à maintenir les prix des biens échangés à l’échelle internationale proches des niveaux des mêmes biens aux États-Unis. Ainsi, même s’il existe certaines différences dans les niveaux de prix, les taux d’inflation dans les deux pays auront tendance à être similaires.
L’une des principales différences pour un pays dollarisé comme le Panama est qu’il n’a pas accès à la Réserve fédérale en tant que prêteur en dernier ressort. La Fed est un prêteur en dernier ressort uniquement auprès des banques américaines. Cependant, un pays dollarisé peut emprunter sur les marchés mondiaux ou auprès des banques américaines.
Note
Outre les pays officiellement dollarisés, de nombreux pays en développement ont une forme limitée et non officielle de dollarisation. Cela signifie que les résidents choisissent de détenir des devises étrangères et des dépôts libellés en devises étrangères auprès des banques nationales.
Dans les pays à forte inflation, le dollar peut être utilisé aussi fréquemment que la monnaie locale dans les transactions quotidiennes. La dollarisation informelle est une réponse à l’instabilité économique et à une inflation élevée dans le pays d’origine.
Avantages et inconvénients d’une unité monétaire commune
Augmentation du volume des échanges
Politique monétaire stabilisée pour les pays sujets à l’inflation
Engagement en faveur du contrôle des prix
Perte de politique monétaire indépendante
Abandonner le seigneuriage ou les revenus de la production monétaire
Avantages expliqués
- Augmentation du volume des échanges: Des recherches ont montré que le partage d’une monnaie commune multiplie par deux à trois les échanges commerciaux entre les pays.
- Politique monétaire stabilisée pour les pays sujets à l’inflation: Un autre avantage d’une unité monétaire commune est une politique monétaire moins volatile. Les pays qui stimulent excessivement leur économie et monétisent leurs dettes bénéficient d’une politique monétaire plus stable. Cette solution est considérée comme une meilleure alternative que la fixation d’un taux de change, car il est plus coûteux de « revenir » à une ancienne monnaie après en avoir adopté une autre.
- Engagement en faveur du contrôle des prix: La dollarisation est également considérée comme un gage de contribution à la stimulation de la croissance économique dans le pays qui l’adopte.
Inconvénients expliqués
- Perte de politique monétaire indépendante: La dollarisation nécessite l’élimination d’une politique monétaire autonome qui peut être utilisée pour stabiliser l’économie du pays pendant les cycles économiques. Les banques centrales indépendantes, qui ont un contrôle total sur leur monnaie, peuvent contribuer à rendre l’argent plus librement disponible dans leur pays en période de récession afin de stimuler la demande globale. Cela peut entraîner davantage de fluctuations potentielles de la production économique et du chômage.
- Abandonner le seigneuriage ou les revenus de la production monétaire: Choisir de dollariser perd les bénéfices associés à la frappe et à l’émission de monnaie.
