Points clés à retenir
- Une obligation perpétuelle est une obligation sans date d’échéance qui paie théoriquement des intérêts pour toujours.
- Les obligations perpétuelles fonctionnent de manière similaire aux obligations ordinaires dans la mesure où elles versent des paiements réguliers à intérêt fixe.
- La plupart des obligations perpétuelles sont remboursables, ce qui signifie que l’émetteur peut les rembourser après un délai spécifié.
Définition et exemple d’une obligation perpétuelle
Une obligation perpétuelle est un type rare d’obligation qui offre des paiements d’intérêts réguliers indéfiniment mais n’a pas de date d’échéance.
Une obligation est un prêt que les investisseurs accordent à une société, au gouvernement fédéral, à un organisme gouvernemental ou à une municipalité. La plupart des obligations offrent aux investisseurs des paiements réguliers d’intérêts fixes appelés « coupons » tout au long de la durée de vie de l’obligation. La majorité des obligations ont une date d’échéance, c’est-à-dire celle à laquelle le capital de l’investisseur est remboursé, mais les obligations perpétuelles ne sont pas rachetables.
- Noms alternatifs: perps, notes perpétuelles, consols, obligations de console
Les investisseurs incluent souvent des obligations dans leurs portefeuilles dans le cadre d’une stratégie d’investissement plus large. Les obligations sont considérées comme moins risquées que les options d’investissement telles que les actions et peuvent fournir des rendements prévisibles.
Les obligations perpétuelles pourraient éventuellement fournir des rendements pendant des décennies, des siècles ou plus. Le terme est indéfini. À titre d’exemple, l’Université de Yale a acquis en 2003 une obligation d’eau néerlandaise perpétuelle de 1 648 émise sur de la peau de chèvre. Depuis 2015, elle avait continué à payer des intérêts. Les conditions initiales de l’obligation prévoyaient qu’elle verserait 5 % à perpétuité, bien que les paiements d’intérêts aient été réduits à 3,5 %, puis à 2,5 %.
Note
La plupart des obligations ont des échéances allant de un à 30 ans. Les obligations dont l’échéance est de 10 ans ou plus sont considérées comme des obligations à long terme. Les obligations perpétuelles pourraient payer des intérêts à perpétuité.
Comment fonctionne une obligation perpétuelle ?
Une obligation perpétuelle fonctionne un peu comme une obligation avec une date d’échéance ; cependant, il a le potentiel de rapporter des rendements indéfiniment. Bien qu’il n’y ait pas de date de remboursement, l’émetteur peut le rembourser à un moment donné, car la plupart des obligations perpétuelles ont une fonction d’achat.
Premièrement, un investisseur achète une obligation émise par un gouvernement, une société ou une autre organisation. L’émetteur s’engage ensuite à rembourser les fonds initiaux aux investisseurs, ainsi que les intérêts, au moyen de paiements fixes et réguliers. Les conditions des obligations, telles que le taux d’intérêt spécifique, sont établies à l’avance et peuvent varier d’une obligation à l’autre.
Note
Les paiements d’intérêts sur les obligations perpétuelles sont quelque peu similaires aux dividendes en actions dans la mesure où ils fournissent des paiements réguliers qui contribuent aux bénéfices. Une différence clé est que les paiements d’intérêts sont généralement fixes, tandis que les dividendes en actions peuvent changer.
Comme pour tout autre type d’obligations, les détenteurs d’obligations perpétuelles ont un droit prioritaire à celui des actionnaires en cas de faillite de l’émetteur.
Dans un autre exemple d’obligations perpétuelles utilisées, le gouvernement britannique a utilisé des obligations perpétuelles pour payer sa dette de la Première Guerre mondiale. En mai 2015, le Royaume-Uni a annoncé qu’il rembourserait ses 1,9 milliards de livres sterling restants d’obligations perpétuelles émises sous forme d’emprunts de guerre à 3,5 %.
Avantages et inconvénients des obligations perpétuelles
Paiements d’intérêts illimités
Source de revenu fixe
Investissement à faible risque
Généralement appelable
Risque d’inflation
Coût d’opportunité
Avantages expliqués
- Paiements d’intérêts illimités: Étant donné que les obligations perpétuelles n’ont pas de date d’échéance, elles peuvent théoriquement fournir aux investisseurs des paiements de coupons réguliers pour toujours.
- Source de revenu fixe: Comme d’autres types d’obligations, les obligations perpétuelles séduisent les investisseurs à la recherche de titres à revenu fixe réguliers. Les conditions de l’obligation, y compris le montant des intérêts à payer, sont déterminées avant l’émission de l’obligation.
- Investissement à faible risque: Bien que les obligations perpétuelles soient soumises au risque de crédit et au risque de taux d’intérêt, le risque d’investissement est généralement inférieur à celui des actions. Les créances des obligataires perpétuels priment sur celles des actionnaires en cas de faillite.
Inconvénients expliqués
- Généralement appelable: Les obligations perpétuelles disposent généralement d’une fonction de call, qui permet à l’émetteur de rembourser l’obligation après un certain temps.
- Risque d’inflation: Investir dans des obligations perpétuelles comporte un risque d’inflation, c’est-à-dire le risque que votre investissement ne rapporte pas suffisamment pour suivre l’inflation. Lorsque cela se produit, votre argent perd du pouvoir d’achat.
- Coût d’opportunité: Lorsque vous investissez votre argent dans des obligations perpétuelles, il y a un coût d’opportunité car vous pourriez passer à côté d’investissements potentiellement plus rentables.
