Qu’est-ce que le formulaire SEC ADV ?

Le formulaire SEC ADV est un formulaire standard que les sociétés de conseil en investissement utilisent pour enregistrer leur entreprise et fournir au public des informations sur elles-mêmes et sur leurs pratiques commerciales. Le formulaire contient plusieurs parties et les conseillers sont tenus de remettre des parties de leur formulaire ADV aux clients nouveaux ou potentiels.

Cet article expliquera ce qu’est le formulaire SEC ADV et comment il est utilisé par les régulateurs, les conseillers en investissement et les clients des conseillers en investissement.

Définition et exemples de formulaire SEC ADV

Le formulaire ADV est un document d’enregistrement que les sociétés de conseil en investissement sont tenues de déposer soit auprès de la SEC, soit auprès de l’État (ou des États) dans lequel elles sont enregistrées. Tous les conseillers en investissement ne sont pas enregistrés auprès de la SEC, mais ils s’inscriront tous auprès d’un formulaire ADV. Il existe des différences dans les exigences du formulaire ADV en fonction du statut d’enregistrement du conseiller en investissement.

En plus de servir de document d’enregistrement, le formulaire ADV fournit également des informations sur les activités d’une entreprise aux clients nouveaux, potentiels et actuels du conseiller en investissement. Il vise à fournir une description claire et significative des pratiques commerciales de l’entreprise, des conflits d’intérêts et des informations générales sur les employés de l’entreprise qui donnent des conseils en investissement. 

Comment fonctionne le formulaire SEC ADV ?

Le formulaire contient trois parties, bien nommées Partie 1, Partie 2 et Partie 3. Chaque partie fournit des informations spécifiques en fonction de l’objectif prévu de cette partie particulière.

Partie 1 

La partie 1 est principalement destinée à être utilisée par les régulateurs. La SEC s’appuie sur les informations contenues dans la partie 1 à des fins de réglementation et d’examen. Cependant, les dépôts du formulaire ADV Partie 1 sont accessibles au public sur le site de divulgation publique des conseillers en investissement.

La partie 2 du formulaire ADV concerne la divulgation d’informations importantes et de conflits d’intérêts potentiels. On l’appelle également « brochure ». Bien qu’il s’agisse d’un document juridique, il est expressément conçu pour assurer la communication avec les clients d’un conseiller et doit être rédigé dans un format narratif dans un « anglais simple » que les clients peuvent comprendre.Les brochures doivent être rédigées avec des phrases courtes avec des mots courants plutôt que du jargon juridique.

Le formulaire ADV partie 2 comporte deux sous-parties : la partie 2A et la partie 2B. 

Partie 2A

La partie 2A contient des informations sur la société de conseil en investissement. Chaque zone doit être remplie dans l’ordre afin que le dossier de chaque entreprise soit standardisé, ce qui permettra aux clients de comparer plus facilement les entreprises.

Il y a sept sujets d’information spécifiques dans la partie 2A.

• Activité de conseil: Cette section doit décrire la nature des activités du conseiller pour inclure toute spécialité qu’il prétend, à qui il fournit des services, quels services il fournit et le niveau d’actifs de placement que le conseiller gère.
• Honoraires et indemnisations: Le conseiller doit également divulguer les détails de la manière dont il perçoit les paiements des clients, y compris un barème des frais et si les frais sont négociables. Si un client peut payer des frais supplémentaires en raison de sa relation avec le conseiller, tels que des frais de courtage et des dépenses du fonds, ils doivent également être divulgués.
• Commissions basées sur la performance et gestion côte à côte: Un conseiller doit indiquer s’il perçoit des commissions basées sur la performance, ainsi que tout conflit d’intérêts pouvant exister s’il gère également des comptes pour lesquels il ne facture pas de commission de performance.
• Méthodes d’analyse, stratégies d’investissement et risque de perte: Le conseiller doit expliquer son processus d’analyse des investissements ainsi que les risques généraux d’investissement et tout risque spécifique ou inhérent au style particulier du conseiller. 
• Informations disciplinaires: Cette section décrit toute information disciplinaire ou juridique qui serait pertinente pour l’évaluation du cabinet par un client potentiel. Certains éléments doivent être inclus s’ils se sont produits au cours des 10 dernières années.
• Code de déontologie, participation ou intérêt dans les transactions clients et trading personnel: Les conseillers doivent fournir un résumé de leur code d’éthique et décrire toute situation dans laquelle un conseiller aurait un intérêt financier important dans les transactions des clients, y compris s’il investit dans les mêmes titres qu’il recommande aux clients.
• Pratiques de courtage: Les facteurs qu’un conseiller prend en compte lors du choix d’un courtier pour effectuer les transactions des clients. Cette section comprend également des informations sur la manière dont un conseiller gère les conflits d’intérêts liés aux pratiques de soft dollar, aux références de clients, aux courtages dirigés et au regroupement d’opérations.

Partie 2B 

Cette section est un supplément qui contient des informations sur chaque personne de la société qui fournit des conseils en investissement ou prend des décisions d’investissement pour les clients. Les employés qui ne participent pas directement à la prise de décisions d’investissement ou à la fourniture de conseils ne doivent pas nécessairement être inclus dans la partie 2B.

Il y a six sections dans la partie 2B.

• Formation et expérience en affaires: Cette section décrit la formation formelle de chaque individu et son expérience en affaires au cours des cinq dernières années.
• Informations disciplinaires: Cette section est la même que la section correspondante de la partie 2A, mais elle s’adresse au niveau individuel plutôt qu’à l’ensemble de l’entreprise.
• Autres activités commerciales: Si une personne est impliquée dans des activités commerciales extérieures, celles-ci doivent être divulguées ici avec une explication de tout conflit d’intérêts important connexe.
• Indemnisation complémentaire: Tout avantage économique qu’un conseiller reçoit d’une personne autre que le client pour avoir fourni des conseils en investissement est décrit ici.
• Surveillance: Cette section décrit la manière dont le conseiller en placement supervise la personne, y compris les coordonnées de ce superviseur.

Partie 3

La partie 3 du formulaire ADV est une section plus récente qui a été ajoutée en 2020. Elle sert de résumé de la relation pour les investisseurs particuliers.Il comprend une grande partie des mêmes types d’informations que celles contenues dans la partie 2, ainsi que des informations sur la norme de diligence que le conseiller est tenu de respecter, les questions clés que les investisseurs devraient poser au conseiller et la manière dont les clients peuvent en savoir plus sur le conseiller et ses services. Cette section nécessite également une rédaction en « anglais simple ».