Un regroupement d’actions est une transaction d’entreprise qui consolide les actions et augmente donc le prix de l’action individuelle. Une entreprise peut souhaiter augmenter le cours de ses actions pour attirer des investisseurs ou pour rester en conformité avec les normes de cours des actions sur sa bourse.
Examinons comment fonctionne un regroupement d’actions, pourquoi les entreprises peuvent les utiliser et ce que les investisseurs doivent savoir à leur sujet.
Définition et exemple d’un regroupement d’actions
Les regroupements d’actions se produisent lorsque les entreprises consolident leurs actions, généralement pour augmenter le cours de l’action. Chaque action est convertie en rompu d’action et le cours de l’action est majoré du montant du regroupement.
Par exemple, disons qu’une action est évaluée à 1 $ par action et qu’un investisseur possède 500 actions. Après un partage inversé de 1:10 (un pour 10), l’action se négocierait à 10 $ par action et le même investisseur détiendrait 50 actions.
Note
Les regroupements d’actions et les regroupements d’actions ne reflètent pas une modification de la valeur intrinsèque de l’entreprise, mais uniquement le cours de l’action, qui s’ajuste. Mais la capitalisation boursière de l’entreprise n’est pas directement affectée par un reverse split ou un split.
Les entreprises procèdent souvent au fractionnement inverse de leurs actions soit pour augmenter le volume des transactions en attirant davantage d’investisseurs avec un cours de bourse plus élevé, soit pour rester cotées en bourse en restant conformes aux normes de cours des actions de la bourse. Des bourses telles que la Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq ont des exigences de cotation qui incluent le maintien du cours et du volume des actions au-dessus de certains niveaux.
Un exemple récent est le regroupement inversé 1:8 que General Electric (GE) a subi en 2021. Les actionnaires ont approuvé le regroupement inversé en mai pour aligner le cours de l’action de GE et le nombre d’actions en circulation avec ceux de concurrents de taille similaire après que la société a cédé plusieurs filiales.
Avant le regroupement inversé, qui a eu lieu le 2 août 2021, l’action se négociait au niveau de l’adolescence. Le jour de la scission, l’action s’échangeait à environ 104 dollars. Au cours des six mois suivants, le cours s’est négocié à seulement 92 dollars par action.Cela illustre le risque auquel les investisseurs sont confrontés en cas de regroupement d’actions, à savoir qu’ils peuvent perdre de l’argent en raison des fluctuations des prix après le fractionnement.
Les regroupements d’actions sont généralement annoncés plusieurs semaines, voire plusieurs mois à l’avance.
Comment fonctionne un regroupement d’actions ?
Les regroupements d’actions ne sont pas régis par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis comme les autres opérations sur titres. Généralement, la scission doit être approuvée soit par le conseil d’administration, soit par les actionnaires, en fonction des statuts de la société et du droit des sociétés de l’État.
Note
Les sociétés publiques qui déposent un dossier auprès de la SEC peuvent informer les actionnaires d’un regroupement d’actions à venir avec une déclaration de procuration sur les formulaires 8-K, 10-Q ou 10-K. Ils peuvent être tenus de déposer une déclaration de procuration via l’annexe 14A si l’approbation des actionnaires est nécessaire.Si la société devient privée à la suite d’un regroupement d’actions, elle devra déposer une déclaration de procuration à l’annexe 13E-3.
Le jour du fractionnement, chaque action existante est convertie en rompu d’action. Lorsque General Electric a procédé à son fractionnement inversé, chaque action est devenue un huitième d’action. En d’autres termes, les investisseurs recevaient une action pour huit actions qu’ils détenaient. Cependant, la valeur totale de leur investissement est restée la même.
Les investisseurs qui ne possèdent pas un nombre d’actions divisible par le ratio de partage inversé auront en conséquence soit des fractions d’actions, soit la société paiera à l’investisseur en espèces pour ces fractions. L’exception aux fractions d’actions concerne les cas où une entreprise effectue un regroupement inversé comme mécanisme de privatisation. Les entreprises peuvent se désinscrire de la SEC si elles ont moins de 300 actionnaires, et un moyen de descendre en dessous de ce nombre consiste à procéder à une répartition inversée qui élimine la plupart des détenteurs marginaux.
Par exemple, si la plupart des actionnaires d’une action possèdent moins de 1 000 actions, la société peut procéder à un regroupement inversé de 1 : 1 000 et évincer les investisseurs qui possèdent moins d’actions en les rémunérant pour leurs avoirs. Ces actionnaires devraient soit accepter ce prix, soit acheter davantage d’actions pour atteindre 1 000 actions.
Si l’entreprise fixe pour les petits actionnaires un prix supérieur au prix actuel du marché (afin d’inciter les investisseurs à vendre leurs actions), il peut y avoir une opportunité d’arbitrage. En utilisant l’exemple ci-dessus, les investisseurs pourraient acheter 999 actions au prix actuel du marché et réaliser un profit une fois évincés par le regroupement inversé.
Fractionnement inversé d’actions et fractionnement d’actions
Un regroupement d’actions est l’opposé d’un regroupement d’actions. Dans ce cas, une entreprise dont le cours de l’action est élevé augmente le nombre d’actions en circulation pour réduire le prix de l’action. Ceci est souvent fait pour maintenir le cours de l’action à un niveau abordable pour les investisseurs individuels.
Un exemple récent est Intuitive (ISRG), qui a connu une répartition de 3 : 1 le 5 octobre 2021. Dans ce cas, les investisseurs ont reçu trois actions pour chaque action qu’ils détenaient.
Note
Un regroupement d’actions est similaire à un regroupement d’actions inversé dans la mesure où ils sont tous deux souvent effectués pour accroître l’intérêt des investisseurs et le volume du titre. L’une est effectuée parce que le cours de l’action est trop bas et l’autre parce qu’il est trop élevé. Dans les deux cas, l’investisseur conserve ses avoirs, mais avec un nombre d’actions différent.
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
Les regroupements d’actions se produisent souvent parce qu’une entreprise souhaite augmenter le cours de ses actions. Les sociétés dont les actions sont trop chères peuvent être exclues des bourses telles que le NYSE ou le Nasdaq.
Les avoirs des investisseurs ne sont pas directement affectés par un regroupement d’actions, mais les fluctuations du cours de l’action qui pourraient en résulter peuvent entraîner des pertes d’argent pour les investisseurs.
Les investisseurs doivent étudier leurs choix d’investissement, y compris la motivation d’une entreprise derrière un regroupement d’actions.
Points clés à retenir
- Les regroupements d’actions visent à augmenter le prix d’une action en réduisant le nombre d’actions.
- Les entreprises procèdent à des regroupements d’actions pour susciter davantage d’intérêt de la part des investisseurs, pour éviter la radiation d’une bourse ou pour devenir privées.
- Un fractionnement d’actions 1:10 réduirait chaque action existante à un dixième d’action et décuplerait le prix de l’action.
