Points clés à retenir
- L’arbitrage consiste à acheter et à vendre deux actifs liés en même temps sur différents marchés pour extraire des rendements sans risque de l’écart de prix.
- Les inefficacités du marché mondial donnent lieu à des opportunités d’arbitrage.
- Les types courants d’arbitrage comprennent l’arbitrage d’intérêts localisé, triangulaire ou couvert.
- La stratégie nécessite souvent plus de rapidité, de volume et de connaissances complexes et peut ne pas convenir à l’investisseur individuel moyen.
Définition et exemple d’arbitrage
L’arbitrage est une stratégie de trading par laquelle vous achetez et vendez simultanément des titres, devises ou autres actifs similaires sur deux marchés différents à deux prix ou taux différents pour capitaliser sur l’écart entre les marchés. En supposant que l’investisseur vende à un prix supérieur au prix d’achat après avoir pris en compte le taux de change entre les marchés, par exemple, il peut tirer parti de l’inadéquation entre les marchés pour réaliser un profit sans risque.
Pour comprendre comment les investisseurs réalisent des bénéfices grâce à l’arbitrage, il est utile de considérer un exemple simple de stratégie.
Supposons que vous envisagez d’acheter des actions d’ABC Corp., qui se négocient à la Bourse de New York (NYSE) à 40 $ l’action. Avant d’acheter les actions, vous remarquez que la même société se négocie sur la bourse Euronext (le marché boursier de l’Union européenne) à 40,25 $ par action après prise en compte du taux de change.
Pour saisir l’opportunité d’arbitrage, vous achetez des actions ABC au NYSE et les revendez en même temps sur Euronext. Vous réalisez un bénéfice de 0,25 $ par action. Même si cela ne semble pas significatif, si vous achetiez et vendiez 10 000 actions, vous réaliseriez un bénéfice de 2 500 $ en une seule transaction.
Comment fonctionne l’arbitrage
Dans un marché efficace où les actions, obligations, devises et autres actifs sont évalués en fonction de leurs véritables valeurs, il ne devrait y avoir aucune opportunité d’arbitrage. Les marchés mondiaux sont parfois inefficaces, ce qui donne lieu à des écarts de prix ou de taux entre les marchés. Les investisseurs peuvent gagner de l’argent grâce à ces inefficacités grâce à un processus connu sous le nom d’« arbitrage ».
Bien entendu, l’arbitrage ne peut avoir lieu que s’il existe des écarts de prix entre les institutions financières. De nos jours, de tels écarts de prix peuvent durer quelques millisecondes.De plus, ils sont généralement minuscules, il n’est donc généralement pas logique de tenter des stratégies d’arbitrage à moins que vous n’ayez un montant important à investir.
Note
L’arbitrage est le plus souvent effectué par des traders dits à haute fréquence qui connaissent les marchés des changes et utilisent des algorithmes, des ordinateurs ultra-rapides et des connexions Internet pour analyser les marchés et exécuter rapidement de gros volumes d’ordres.
Types d’arbitrage
Bien qu’il existe de nombreux types d’arbitrage, cette stratégie de trading prend généralement l’une des trois formes principales :
Localisation
Grâce à ce type courant d’arbitrage, un investisseur peut tirer profit d’un scénario dans lequel le prix d’achat (ou « offre ») d’une banque pour une devise donnée est supérieur au prix de vente (ou « demande ») d’une autre banque pour cette devise. À titre d’illustration, supposons que le taux de change de la banque A entre l’euro et le dollar américain soit de 1,25 $ ; autrement dit, il faudra dépenser 1,25 $ pour obtenir un euro. La banque B a le taux de change à 1 $. Un investisseur peut prendre un euro et le convertir en dollars dans la banque A (obtenant 1,25 $), puis apporter cet argent à la banque B et le reconvertir en euros au taux de change de 1 : 1. Cela signifierait 1,25 $ reconverti en euros au taux de change de 1:1, soit 1,25 euros. Ainsi, un investisseur a réalisé un bénéfice de 0,25 $ par euro.
Triangulaire
Certains investisseurs sont connus pour déployer une stratégie d’arbitrage « triangulaire » impliquant trois devises et trois banques. Par exemple, vous pouvez échanger des dollars américains contre des euros, puis des euros contre des livres sterling, puis des livres sterling contre des dollars, en profitant des petits écarts dans les taux de change en cours de route.
Intérêts couverts
L’arbitrage couvert de taux d’intérêt est une stratégie commerciale dans laquelle un investisseur peut utiliser un « contrat à terme » (un accord pour acheter ou vendre un actif à une certaine date dans le futur) pour capitaliser sur un écart de taux d’intérêt entre deux pays et éliminer son exposition aux variations des taux de change. Par exemple, disons que le taux d’intérêt à 90 jours de la livre sterling est plus élevé que celui du dollar américain. Vous pouvez emprunter de l’argent en dollars et le convertir en livres sterling. Vous déposeriez ensuite ce montant au taux le plus élevé et concluriez en même temps un contrat à terme de 90 jours dans lequel le dépôt serait reconverti en dollars à un taux de change fixe à son échéance. Lorsque vous réglez le contrat à terme et que vous remboursez ensuite le prêt en dollars, vous réaliserez un bénéfice.
Note
L’un des moyens les plus courants pour les gens de gagner de l’argent grâce à l’arbitrage consiste à acheter et à vendre des devises. Les devises peuvent fluctuer et les taux de change peuvent évoluer avec elles, créant des opportunités que les investisseurs peuvent exploiter. Certaines des techniques d’arbitrage les plus complexes impliquent le trading de devises.
Avantages et inconvénients de l’arbitrage
Cette stratégie peut être lucrative mais présente également des inconvénients :
Des bénéfices sans risque
Aucun investissement en capital
Opportunité éphémère
Fluctuations potentielles des prix ou des taux
Avantages expliqués
Les principaux avantages de l’arbitrage sont :
- Des bénéfices sans risque :Les bénéfices tirés d’un arbitrage correctement exécuté peuvent être considérés comme sans risque, car les prix d’achat et de vente sont connus à l’avance. Contrairement à la négociation d’actions ou d’obligations via une stratégie traditionnelle consistant à acheter un titre maintenant et à le vendre à un moment donné dans le futur, l’arbitrage ne nécessite pas de parier sur la performance future d’un titre.
- Aucun investissement en capital :Si vous capitalisez simplement sur des erreurs ou des écarts de prix (par exemple, via un arbitrage géographique), vous n’avez même pas besoin d’investir votre propre capital pour profiter d’une opportunité d’arbitrage.
Inconvénients expliqués
Les inconvénients de l’arbitrage comprennent :
- Opportunité éphémère :L’arbitrage affecte l’offre et la demande de telle manière que les prix finissent par se réaligner, réduisant ainsi les possibilités d’arbitrage à l’avenir.Par exemple, plus il y a d’arbitragistes qui achètent une action en dollars américains et la revendent en euros, plus le dollar américain augmentera et l’euro baissera. Cela aura pour effet de diminuer la disparité entre les deux monnaies jusqu’à ce qu’il n’y en ait plus et qu’aucun profit ne puisse être réalisé.
Note
En ce qui concerne les ETF en particulier, l’arbitrage joue en fait un rôle important en maintenant une étroite corrélation entre les prix des titres et les différents instruments financiers et marchés.
- Fluctuations potentielles des prix ou des taux, frais et taxes :Les prix et les taux de change ou d’intérêt changent fréquemment et rapidement, il est donc toujours possible que vous exécutiez une transaction à un moment où elle n’est peut-être pas rentable. Les chances que cela se produise augmentent si vous ne pouvez pas ou ne pouvez pas acheter et vendre simultanément un titre parce que vous n’avez pas les connaissances, l’expérience ou l’infrastructure technologique à haut débit pour le faire. D’autres risques potentiels incluent les frais de transaction, qui peuvent réduire votre bénéfice global, et les impôts, y compris la possibilité de traitements fiscaux différents dans les pays étrangers.
