Qu’est-ce que le prix d’exercice ?

Le prix d’exercice est le prix d’une transaction d’options auquel l’action sous-jacente (ou autre actif) peut être achetée ou vendue. Pour les options d’achat, ce prix est le prix auquel l’action sous-jacente peut être achetée et pour les options de vente, ce prix est celui auquel elle peut être vendue.

Découvrez plus en détail ce qu’est un prix d’exercice, comment il est utilisé dans le trading et pourquoi il est important de connaître un prix d’exercice dans le trading d’options.

Définition et exemples de prix d’exercice

Le prix d’exercice, ou prix d’exercice, d’une option est le prix de l’action sous-jacente que vous paieriez pour acheter ou vendre l’action si l’option était exercée.

Les options sont des contrats financiers qui donnent à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre l’action sous-jacente au prix d’exercice pendant la durée de l’option. Une option donnant le droit d’acheter est une option d’achat et une option donnant le droit de vendre est appelée une option de vente.

Disons que les actions de Netflix (NFLX) se négociaient à 682 $ par action en 2022 et qu’un trader pensait que le prix augmenterait au cours des quatre prochains mois. Ils ont donc acheté une option d’achat avec un prix d’exercice de 680 $, se négociant à 53 $ par contrat.

Voici comment s’appellerait cette option : NFLX 22 mars 680 $ appel 53,00 $. Notez que le prix d’exercice de 680 $ figure dans le nom de l’option.

L’option leur donne le droit d’acheter les actions pour 680 $ par action. Comme ils ont payé 53 $ pour l’option, l’action devrait se négocier à plus de 733 $ pour que la transaction soit rentable.

Disons que l’action atteint 750 $ et que le trader exerce l’option et vend les actions. Ils achètent les actions pour 680 $ et les revendent pour 750 $ pour un gain de 70 $ par action. Soustrayez le prix de l’option de 53 $ et le trader obtient un rendement de 17 $ par action.

Comment fonctionne le prix d’exercice

Les prix d’exercice sont généralement fixés par tranches de 2,50 $ entre 5 $ et 25 $, 5 $ entre 25 $ et 200 $, et 10 $ par la suite.

Un prix d’exercice est un élément important pour déterminer le « caractère monétaire » de l’option et les différentes valeurs qui composent le prix. Les options sont considérées comme « dans le cours » si l’exercice de l’option générerait un rendement positif maintenant (par exemple, une option d’achat a un prix d’exercice de 50 $ et un cours de l’action sous-jacente de 55 $).

Les options sont « à la monnaie » si le prix d’exercice est égal au cours de l’action (50 $ pour le prix d’exercice et le cours de l’action sous-jacente), et « hors de la monnaie » si l’exercice n’apporte pas de rendement (45 $ pour le cours de l’action sous-jacente et 50 $ pour le prix d’exercice).

Pour les options dans le cours, la valeur qu’un trader obtiendrait en exerçant l’option est appelée valeur intrinsèque. Dans l’exemple ci-dessus, la valeur intrinsèque est de 5 $, calculée comme le cours de l’action sous-jacente de 55 $ moins le prix d’exercice de 50 $. Le trader achète le titre à 50 $ et le revend à 55 $.

Dans l’exemple Netflix ci-dessus, l’option a une valeur intrinsèque de 2 $ et une valeur temporelle de 51 $. Cette valeur temporelle élevée est due en partie à la durée de l’option (quatre mois) et en partie au fait que l’action est considérée comme volatile.

Le prix d’exercice est important pour calculer l’impôt dû sur les options d’achat d’actions des salariés. Les employés qui reçoivent des options d’achat d’actions statutaires dans le cadre d’un plan d’options d’intéressement ne paient pas d’impôt lorsque l’option est reçue ou exercée. Cependant, lorsque les actions achetées au moyen de l’option sont vendues, le prix d’exercice de l’option constitue la base de coût utilisée pour calculer les impôts dus.