Points clés à retenir
- Les passifs non financés sont des dettes qui ne disposent pas du financement nécessaire.
- Les régimes de retraite constituent le passif le plus non capitalisé aux États-Unis.
- Les passifs non capitalisés peuvent avoir un impact négatif majeur sur la santé économique globale d’une nation ou d’une entreprise.
- Les inquiétudes concernant les régimes de retraite proviennent du fait qu’il y a plus de personnes qui reçoivent de l’argent de ces régimes que de travailleurs qui y cotisent.
- Il est important d’examiner la situation financière d’une entreprise et son plan de retraite pour rechercher des indices de passif non capitalisé avant d’investir.
Définition et exemple de passifs non financés
Un passif est une obligation légale pour une personne, une organisation ou une entité gouvernementale de payer une dette résultant d’un contrat ou d’une action passée ou actuelle. En bref, un passif est une créance sur les actifs actuels ou futurs du débiteur.
Un passif non capitalisé est une dette qui n’a pas d’actifs existants ou projetés pour la couvrir. L’entité à laquelle appartient la dette n’a pas les fonds nécessaires pour la payer.
Par exemple, une entreprise peut avoir mis en place un régime de retraite dans lequel chaque employé doit recevoir 35 000 $ par an à la retraite. Si l’entreprise rencontrait des difficultés financières et ne parvenait pas à financer son fonds de pension, elle n’aurait pas l’argent nécessaire pour faire face aux obligations attendues des employés qui prendront leur retraite dans un avenir proche.
Comment fonctionnent les passifs non financés
Une entreprise ou un gouvernement peut financer ses opérations avec de la dette et élaborer des plans pour rembourser la dette. Ils pourraient ne jamais rembourser leurs dettes. En finance d’entreprise, ce n’est pas une mauvaise pratique, selon la manière dont l’entreprise est créée et comment elle détient ses actifs.
Un passif non capitalisé est une dette envers un fonds conçue pour effectuer des paiements à des personnes ou à des entités, ce qui signifie qu’il n’y a pas d’argent disponible pour payer les dettes. On pourrait s’attendre à ce que ces fonds soient financés via des reçus fiscaux ou en investissant les fonds dans des fonds communs de placement, des actions ou des obligations pour développer Gesundmd au point que les passifs soient correctement financés.
Note
Les hauts et les bas de l’économie et du marché jouent un rôle essentiel dans le financement des régimes de retraite et dans la relation entre les bénéficiaires et les cotisants.
Parfois, les fonds de pension ne sont pas gérés correctement. Un fonds de pension d’entreprise pourrait être conçu dans lequel les travailleurs actuels cotisent à un fonds tandis que les retraités actuels reçoivent des prestations de retraite. Si la taille d’une entreprise diminue, elle pourrait être confrontée au problème d’avoir plus de retraités recevant une pension que de travailleurs actuels cotisant au régime.
Pour maintenir un fonds à flot dans cette situation, une entreprise devra peut-être utiliser ses bénéfices, emprunter de l’argent ou libérer des liquidités pour garantir que le fonds de pension dispose de suffisamment d’argent pour rester solvable. Pour garantir la rentabilité, l’entreprise pourrait devoir réduire ses effectifs, ce qui signifierait moins d’employés disponibles pour cotiser, ce qui entraînerait une baisse du solde total du fonds de pension.
Le résultat pourrait conduire à un effet boule de neige. Les options sont une réduction des effectifs, une réduction des paiements, la suppression du fonds, le dépôt du bilan ou la fermeture de l’entreprise.
Types de passifs non financés
Les passifs non financés peuvent être tout ce qu’une entité doit et pour lequel les fonds nécessaires pour couvrir les paiements requis n’existent pas. Le type le plus courant est un fonds de pension.
Fonds de pension
Les fonds de pension sont conçus pour permettre aux travailleurs de cotiser au fonds pendant qu’ils travaillent. A leur retraite, ils perçoivent alors une pension en échange de leurs années de travail. Afin de maintenir le fonds en activité, les gestionnaires peuvent investir l’argent dans le fonds et y remettre l’argent gagné.
À mesure que les gestionnaires du fonds investissent l’argent, le marché boursier peut connaître des hauts et des bas. Ces changements sur les marchés boursiers et le sentiment des investisseurs peuvent accroître le risque de sous-financement des fonds de pension, car les ralentissements économiques ne sont pas prévisibles. En conséquence, les gens peuvent perdre confiance dans le marché et commencer à déplacer leurs actifs ou à vendre des investissements appartenant à des fonds de pension.
Par ailleurs, le nombre de retraités a un impact considérable sur le financement des retraites. Il se pourrait qu’il y ait plus de retraités qui recevront des prestations que le nombre de cotisants. Par exemple, à mesure que les baby-boomers continuent de prendre leur retraite, ils puisent dans les fonds de pension alors que moins de travailleurs cotisent à ces fonds.
Pour ces raisons, les retraites sont moins courantes qu’avant, ce qui conduit les employeurs à proposer des régimes de retraite alternatifs, tels que les régimes 401(k). Outre les fonds de contrepartie des employeurs, ces régimes sont principalement financés par les employés, ce qui transfère la responsabilité de l’épargne-retraite à l’employé plutôt qu’à l’employeur.
Note
Les régimes de retraite financés par les employés sont plus populaires auprès des employeurs. La plupart des grandes entreprises offrent une forme de financement de contrepartie à titre d’avantage.
Gouvernemental
Un exemple de passif non capitalisé du gouvernement est le Fonds fiduciaire de la sécurité sociale. Lorsque Franklin D. Roosevelt a créé la Social Security Administration (SSA) en 1935, il y avait plus qu’assez de bénéficiaires pour soutenir le nombre de personnes bénéficiant des paiements de la SSA (retraités).
En 1960, le ratio bénéficiaires/personnes recevant des paiements était de 5,1 pour 1. En 2005, il était de 3,3 pour 1. Le projet Social Security Trustees prédit que le ratio continuera à baisser.Medicare est un autre programme qui a également un problème de financement. En effet, à mesure que de plus en plus de travailleurs américains commencent à prendre leur retraite, le fonds SSA est financé par moins de travailleurs.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les parties prenantes aux passifs non financés comprennent les entités gouvernementales, les contribuables, les entreprises, les prêteurs et les investisseurs. Par exemple, les contribuables ressentent les effets du passif non capitalisé des retraites parce qu’ils financent les revenus destinés à payer les salaires et les avantages sociaux des employés du gouvernement.
Le nombre croissant de passifs non capitalisés crée la nécessité de paiements plus élevés, ce qui signifie que davantage de fonds vont aux retraites qui pourraient être consacrés à d’autres ressources et services. Les sociétés financées par leurs actionnaires pourraient voir leurs rendements diminuer à mesure que les entreprises s’efforcent d’alimenter leurs fonds.
Note
Les fabricants sont contraints d’augmenter leurs prix pour réduire les coûts des retraites tout en s’efforçant de rester attractifs pour les investisseurs. Si les investisseurs ne sont pas satisfaits des rendements, le financement nécessaire aux opérations ou à la croissance peut diminuer.
Les personnes qui souhaitent investir dans une entreprise doivent analyser ses finances. Un signe qu’il pourrait y avoir un passif non capitalisé au sein de l’entreprise serait une entrée au bilan pour les pensions, qui indiquerait un passif net.
Trouver une entrée pour une pension dans une entreprise dans laquelle vous souhaitez investir ne signifie pas que vous devez oublier de le faire. Vous devriez également examiner le reste des données financières avant de décider d’acheter ou non des actions.
Critiques des passifs non financés
Les gouvernements fédéral et étatiques – ainsi que certaines grandes entreprises – ressentent le poids et le poids des dettes croissantes liées aux prestations versées aux anciens travailleurs. Les gouvernements sont obligés de réduire les prestations, d’augmenter les impôts, ou les deux.
Les entreprises dont les dettes ne sont pas financées doivent générer davantage de profits en devenant plus efficaces ou en facturant davantage leurs produits et services. Ils peuvent également accepter des bénéfices inférieurs, diminuer les dividendes versés aux investisseurs ou utiliser une combinaison de ces éléments.
Assurance défaillance de la caisse de pension
Le Congrès a créé la Pension Benefit Garantie Corporation (PBGC) pour assurer les retraites des Américains qui travaillaient pour des entreprises privées. L’objectif du programme est de garantir que les bénéficiaires de pension continuent d’être payés même si leur programme de pension prend fin.
Les programmes multi-employeurs sont des fonds de pension auxquels plusieurs entreprises cotisent, ce qui aide les entreprises à réduire le fardeau financier des fonds de pension. Cependant, la situation financière des régimes d’assurance multi-employeurs continue de se dégrader. Les experts prédisent qu’ils ne seront pas en mesure de payer les dettes de ces projets d’ici 2027.
L’assurance régime de retraite à employeur unique s’en sort mieux. LE PBGC prédit qu’il disposera de suffisamment de fonds pour continuer à assurer ces régimes.
