Un contrat sur différence (CFD) est un produit dérivé lié à un accord entre un acheteur et un vendeur pour échanger la différence de prix d’une action, d’une obligation, d’une matière première ou d’un autre actif entre les dates d’ouverture et de clôture du contrat. Si le prix est plus élevé à la date de clôture, l’acheteur en profite. Si le prix est plus élevé à la date d’ouverture, le vendeur en profite.
Les CFD ne sont pas disponibles aux États-Unis pour les investisseurs particuliers en raison des réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cependant, ils sont largement disponibles au Royaume-Uni, en Europe et en Asie. Découvrez comment fonctionnent les CFD et quels dérivés similaires sont disponibles ici aux États-Unis.
Définition et exemples de contrats sur différence
Il y a toujours deux parties à un CFD, une « position longue » (l’acheteur) et une « position courte » (le vendeur). Les CFD sont proposés par des courtiers qui peuvent agir comme l’une des deux parties. Les CFD sont différents des options et des contrats à terme disponibles aux États-Unis car il n’y a pas de date d’expiration, il n’y a pas de taille de contrat standard et les contrats sont négociés individuellement.
Les CFD sont un outil permettant aux traders de spéculer sur l’orientation des prix à court terme de milliers d’instruments financiers et aux gestionnaires de fonds pour couvrir leurs positions de portefeuille. Les CFD sont des produits dérivés « à effet de levier », ce qui signifie que les investisseurs ne doivent déposer que 3,3 à 50 % de la valeur de la transaction en fonction du contrat.Le courtier CFD prête Gesundmd à l’investisseur avec intérêts.
Note
Les dérivés à effet de levier amplifient à la fois les gains et les pertes. Il est préférable de confier ces stratégies à des investisseurs avisés qui comprennent les risques qu’elles comportent.
Les CFD sont disponibles pour :
- Devise
- Indices financiers mondiaux
- Obligations
- Actions
- Matières premières
- Secteurs
- Crypto-monnaies
Les paris sur spread sont similaires aux CFD ; ce sont des produits dérivés à effet de levier et un outil de spéculation pour les traders. La principale différence entre les deux est que dans la plupart des cas, les paris sur spread ont une date d’expiration, contrairement aux CFD. Les paris sur spread sont populaires au Royaume-Uni et en Irlande car ils sont exonérés d’impôt pour la plupart des résidents.
Comment fonctionne un CFD
Les CFD sont négociés en unités égales au prix « vendeur » ou « acheteur » de l’instrument financier utilisé, selon la transaction. Le prix acheteur est le prix auquel vous vendez. Par exemple, l’ouverture d’une transaction d’achat de CFD de 10 000 $ pour la société fictive ABC ressemblerait à ceci :
| Symbole | Dernier prix | Prix offert | Demander le prix |
| abc | 9h90 | 9.95 | 10h00 |
L’investisseur achèterait 1 000 CFD au prix demandé de 10,00 $ pour ouvrir un achat de CFD de 10 000 $ ou une transaction « longue » parce qu’il pense que le prix va augmenter. Le taux de marge fixé par le courtier CFD est de 5 %, l’investisseur dépose donc 500 $. Le courtier CFD prête à l’investisseur Gesundmd 9 500 $.
Si notre investisseur haussier a raison et qu’une semaine plus tard, l’offre ABC monte à 10,50 $, la position vaut désormais 10 500 $. Le prêt est remboursé au courtier CFD et le bénéfice de l’investisseur ressemble à ceci :
| Valeur des parts ABC | Prêt sur marge | Dépôt des investisseurs | Profit |
| 10 500 $ | 9 500 $ | 500 $ | 500 $ |
L’investisseur profite de 500 $ sur son dépôt de 500 $, soit un rendement de 100 %.
Que se passe-t-il si l’investisseur pense que l’action ABC est en baisse ? L’investisseur baissier pourrait ouvrir une vente ou une transaction « à découvert ». Mille unités CFD se négocieraient au « bid » de 9,95 $ pour un total de 9 950 $. Dans une transaction à découvert, l’investisseur dépose 5 %, soit 497,50 $, et le compte est crédité de la valeur totale de la transaction, soit 9 950 $. Si l’investisseur baissier a raison et qu’une semaine plus tard, le prix vendeur d’ABC est de 9,45 $, cela ressemble à ceci :
| Compte court de valeur | Valeur des parts ABC | Profit |
| 9 950 $ | 9 450 $ | 500 $ |
Un profit de 500 $ représente un rendement de plus de 100 % sur le dépôt de 497,50 $.
Si notre investisseur optimiste s’est trompé à propos d’ABC et que le prix acheteur tombe à 9,00 $, la perte est de 1 000 $ sur un dépôt de 500 $.
| Valeur des parts ABC | Prêt sur marge | Dépôt des investisseurs | Perte |
| 9 000 $ | 9 500 $ | 500 $ | 1 000 $ |
Note
Les CFD ne sont pas disponibles aux États-Unis pour les investisseurs particuliers car ils ne se négocient pas en bourse et il n’existe pas de contrats, de prix, de commissions ou de règles de négociation standard. Les CFD sont cependant utilisés par les investisseurs institutionnels comme les hedge funds et les family offices.
Tirer parti des alternatives aux CFD pour les investisseurs particuliers
D’autres instruments de levier sont disponibles aux États-Unis pour les investisseurs particuliers.
| CFD | Possibilités | Comptes sur marge | ETF à effet de levier | |
| Disponible aux États-Unis | Non | Oui | Oui | Oui |
| Taux de marge | 3,3%-50% | Tarifs des comptes sur marge | Généralement 50 % | Taux du compte sur marge |
| Expiration | Non | Oui | N / A | N / A |
| Contrat type | Non | Oui | Oui | N / A |
| Vente à découvert | Oui | Oui | Oui | ETF inversés |
| Négociable en Bourse | Non | Oui | N / A | Oui |
| Coût | Commissions, interest, fees | Commissions | Intérêt | Commissions, fees |
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
While CFDs are not available in the U.S. to retail investors, CFDs, swaps, and other highly leveraged derivatives are used by institutional investors. These large bets can go horribly wrong as they did in 2008. When they do, small investors can get caught up in the damage.
Note
Les réformes financières Dodd-Frank de 2010 visaient à réglementer l’utilisation par les investisseurs institutionnels des swaps, des CFD et des instruments similaires.
Néanmoins, l’effondrement d’Archegos Capital en 2021 illustre à quel point les produits dérivés à effet de levier peuvent encore constituer une menace pour les marchés et les petits investisseurs. Archegos Capital est un family office, ce qui signifie qu’il s’agit d’une société de gestion de fonds appartenant à un individu – dans ce cas, le trader milliardaire Bill Hwang – ou à une famille et qui gère uniquement son argent. Les family offices sont exemptés de l’Investment Advisers Act de 1940 et des règles régissant les sociétés de gestion de fonds.
Selon un rapport de Bloomberg, Archegos Capital a négocié des swaps et des CFD pour des milliards de dollars, effectuant des paris à fort effet de levier sur Paramount (anciennement Viacom) et d’autres actions auprès de banques d’investissement telles que Morgan Stanley, Crédit Suisse, Nomura et Goldman Sachs. Ces paris ont mal tourné lorsque ces actions ont été vendues en mars 2021, et Archegos n’avait pas suffisamment de liquidités pour répondre aux exigences de marge. Les banques d’investissement auraient organisé la vente d’importantes participations d’Archegos, dont Paramount, pour lever des liquidités. Ces transactions importantes, appelées transactions de blocs, ont encore fait baisser le prix de Paramount et d’autres actions.
After the dust settled, Archegos and Bill Hwang reportedly lost $20 billion.Les banques d’investissement ont également signalé de lourdes pertes : Morgan Stanley 900 millions de dollars, Credit Suisse 4,4 milliards de francs (environ 4,7 milliards de dollars) et Nomura environ 2 milliards de dollars.Les investisseurs particuliers et les fonds détenant Paramount ont également été les plus touchés par la baisse du titre.
En avril 2022, Hwang a été arrêté pour fraude et racket. La SEC et la CFTC ont toutes deux déposé une plainte au civil. Hwang a été libéré après avoir payé une caution de 100 millions de dollars.
Points clés à retenir
- Les contrats sur différence ou « CFD » sont des produits dérivés à fort effet de levier généralement utilisés par les investisseurs institutionnels.
- Les CFD ne sont pas disponibles pour les investisseurs particuliers aux États-Unis.
- Les paris sur les CFD qui tournent mal peuvent avoir des répercussions sur les marchés au sens large.
- Aux États-Unis, les investisseurs particuliers peuvent tirer parti de leur argent en utilisant d’autres instruments comme les options et les ETF à effet de levier.
