Points clés à retenir
- Les obligations notées Triple A (AAA) sont considérées comme les moins susceptibles de faire défaut.
- En échange de cette sécurité, les obligations rapportent le taux d’intérêt le plus bas.
- Les agences de notation obligataires prennent en compte le bilan d’une entreprise et de nombreux autres facteurs.
- Les bons du Trésor sont historiquement considérés comme les obligations les plus sûres.
Définition et exemple d’une notation d’obligation Triple-A (AAA)
Une obligation est un titre de créance, semblable à un prêt. Une entité émet une obligation qu’un investisseur achète dans l’espoir d’être remboursée ultérieurement, majorée des intérêts. Les agences de notation obligataires déterminent la notation de chaque obligation.
Les obligations AAA sont considérées comme les plus sûres par les trois principales agences de notation obligataires : Fitch, Moody’s et Standard & Poor’s. Les notes vont jusqu’à « D » pour Fitch et Standard & Poor’s. La note la plus basse accordée par Moody’s est « C ».
Il est extrêmement difficile d’obtenir une note AAA. Parmi les sociétés américaines qui ont maintenu leur notation AAA figurent Johnson & Johnson et Microsoft Corporation.
Note
En accordant la notation AAA, les agences de notation obligataires signalent qu’elles ont autant confiance que possible dans ces entités pour honorer les conditions des obligations. En d’autres termes, ils pensent qu’il y a de très fortes chances que vous récupériez votre argent.
Comment fonctionnent les notations des obligations Triple-A (AAA)
Les agences de notation d’obligations examinent de nombreux indicateurs différents pour déterminer le degré de sécurité d’une obligation en tant qu’investissement. Ceux-ci incluent la solidité du bilan de l’émetteur, la probabilité de bénéfices et de flux de trésorerie suffisants pour couvrir les remboursements d’intérêts et de principal promis, et les garanties disponibles à saisir en cas de défaut de l’obligation avant ou à sa date d’échéance.
Les notations des obligations ne sont pas permanentes et peuvent changer en raison des circonstances avec l’émetteur. Par exemple, la crise mondiale du crédit de 2008 a fait perdre à des sociétés telles que General Electric (GE) et Berkshire Hathaway leur notation AAA.
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
Un risque moindre entraîne moins de récompenses. En raison de leur faible risque et de leur solidité à toute épreuve, les obligations notées AAA offrent les rendements les plus bas. Ce que vous gagnez en toute tranquillité, vous le perdez en revenus.
À l’autre extrémité du spectre se trouvent les obligations de pacotille, qui bénéficient de notations faibles et de rendements élevés. Elles sont également connues sous le nom d’« obligations à haut rendement ». Les entreprises qui émettent ce type d’obligations obtiennent de mauvaises notes parce que les agences de crédit estiment qu’elles risquent de faire défaut (ou ont fait défaut dans le passé).
Les investisseurs individuels souhaitant investir dans des obligations devront choisir le niveau de risque et de rendement avec lequel ils sont à l’aise, sachant que s’ils choisissent des obligations notées AAA, leur investissement sera plus sûr mais offrira un rendement inférieur que s’ils choisissent des obligations moins bien notées.
Alternatives aux obligations triple-A (AAA)
Les obligations AAA appartiennent à une catégorie plus large d’obligations appelées obligations « Investment Grade ». Les obligations de qualité investissement comprennent toute obligation notée au moins BBB- (sur l’échelle de S&P et Fitch) ou Baa3 (sur l’échelle de Moody’s).Cela a d’importantes implications réglementaires. Par exemple, un service fiduciaire bancaire ou un fonds de pension peut privilégier les obligations de qualité supérieure aux obligations de qualité inférieure en raison de leur fort désir de maintenir un équilibre stable.
Le système de notation peut légèrement s’effondrer lorsque l’on compare les obligations d’entreprises de qualité investissement aux obligations d’État telles que les bons du Trésor et les bons du Trésor, également connus sous le nom de « bons du Trésor ». Même si une entreprise comme Microsoft peut émettre des obligations AAA, les bons du Trésor américain sont généralement considérés comme les obligations les plus sûres. C’est parce qu’ils portent tout le poids du gouvernement américain derrière eux.
Note
Toutes les obligations d’État ne sont pas aussi sûres que les bons du Trésor. Les obligations municipales (« munis ») sont émises par des organismes gouvernementaux de niveau inférieur. Ils peuvent être délivrés par les autorités de l’État, les villes ou les agences locales telles que les districts scolaires.
Les obligations municipales peuvent également être émises par des territoires américains comme Porto Rico. Étant donné que ces obligations ne sont pas émises par le gouvernement fédéral, elles ne bénéficient pas du soutien fédéral. La sécurité relative des investissements en obligations municipales varie selon les entités qui les émettent.
