Qu’est-ce qu’un prêt syndiqué ?

Définition et exemples de prêt syndiqué

Les grandes organisations telles que les gouvernements et les sociétés multinationales ont parfois besoin d’emprunter de l’argent, tout comme vous. Lorsqu’ils le font, ils s’adressent souvent aux banques. Emprunter pour des dépenses massives est un défi à moins que plusieurs prêteurs unissent leurs forces pour fournir un prêt suffisamment important pour répondre aux besoins de l’emprunteur, ce qu’on appelle un « prêt syndiqué ».

Les organismes gouvernementaux pourraient emprunter pour des améliorations massives des infrastructures nécessitant des centaines de millions de dollars. Une entreprise peut emprunter pour acheter du matériel ou construire des installations sophistiquées pour une fabrication à grande échelle. Les entreprises utilisent ces prêts pour acheter d’autres entreprises et obtiennent également des prêts syndiqués pour refinancer leurs dettes existantes.

Les prêteurs comprennent de grandes institutions financières, telles que des banques et des sociétés financières, ainsi que des investisseurs institutionnels qui souhaitent gagner des intérêts en participant à des syndicats. Dans certains cas, les prêteurs vendent leurs intérêts ou cèdent le prêt à d’autres investisseurs afin de pouvoir reconstituer leurs liquidités et réduire leur exposition à tout emprunteur individuel.

Comment fonctionnent les prêts syndiqués

Lorsqu’un prêteur individuel n’est pas en mesure ou ne veut pas financer un prêt particulièrement important, les emprunteurs peuvent faire appel à une ou plusieurs banques principales pour organiser le financement. Ce gestionnaire de syndicat travaille avec l’emprunteur pour arriver aux taux d’intérêt, aux conditions de paiement et à d’autres détails décrits dans une feuille de conditions.

Du point de vue d’un emprunteur

Les prêts syndiqués permettent d’emprunter relativement facilement un montant important. L’emprunteur peut obtenir un financement avec un seul accord au lieu de tenter d’emprunter individuellement auprès de plusieurs prêteurs différents.

Du point de vue d’un prêteur

Les prêteurs peuvent rester diversifiés tout en participant à des transactions importantes et très médiatisées. De plus, ils ont accès à des secteurs ou à des marchés géographiques avec lesquels ils ne travaillent pas habituellement. Ces prêts constituent des obligations contractuelles, ce qui les rend similaires à d’autres sources de capitaux de premier rang, et ils peuvent même être garantis par des garanties.

Types de prêts syndiqués

Les prêts se présentent sous diverses formes et un même prêt peut comporter plusieurs types de dettes différents.

Dette renouvelable

Cela permet aux emprunteurs de prendre uniquement ce dont ils ont besoin quand ils en ont besoin et de revenir pour en demander plus plus tard. Les prêteurs fixent une limite de crédit maximale, et les emprunteurs peuvent être en mesure d’emprunter et de rembourser à plusieurs reprises (ou de « faire tourner » la dette) sur une ligne de crédit.

Prêts à terme

Il s’agit d’un financement ponctuel que les emprunteurs remboursent généralement progressivement avec des versements fixes. Certains prêts à terme comportent un paiement forfaitaire important à l’échéance au lieu d’amortir les paiements.

Lettres de crédit (LOC)

Ces garanties bancaires assurent la sécurité d’une partie avec laquelle l’emprunteur travaille. Par exemple, une lettre de crédit de soutien peut protéger une municipalité qui paie des millions de dollars pour un projet d’infrastructure, mais dont l’entrepreneur ne parvient pas à terminer le projet. La ligne de crédit fournirait des fonds à la municipalité (aux frais de l’entrepreneur), leur permettant de payer d’autres entrepreneurs ou de résoudre le problème par d’autres moyens.

Lignes à tirage différé

Il s’agit de lignes de financement approuvées que les emprunteurs utilisent sur une période donnée pour les dépenses planifiées.

Autres dispositions

Un prêt syndiqué peut comporter plusieurs conditions différentes. Par exemple, un prêt peut avoir une partie de la dette exigible dans sept ans, le reste étant exigible après dix ans. Ces prêts peuvent également avoir des taux d’intérêt fixes pour la durée du prêt ou des taux d’intérêt variables qui fluctuent en fonction d’un indice tel que le taux préférentiel.

Événements notables

En 2018, Broadcom cherchait 100 milliards de dollars dans le cadre d’un prêt syndiqué record. L’entreprise cherchait à l’époque à racheter Qualcomm pour 121 milliards de dollars.Pour obtenir un financement, Broadcom devait travailler avec certaines des plus grandes institutions financières du monde, notamment :

• Banque d’Amérique Merrill Lynch
• Groupe Citi
• Banque Allemande
• J.P. Morgan
• Mizuho
• Groupe financier Mitsubishi UFJ
• Société bancaire Sumitomo Mitsui
• Wells Fargo
• Banque Scotia
• BMO Marchés des capitaux
• RBC Marchés des Capitaux
• Morgan Stanley

Bien que ces banques soient de grande taille, elles ont conclu un syndicat de prêt dans lequel chaque banque accordait une partie du crédit à l’entreprise. En conséquence, le risque de crédit était réparti entre toutes les banques du syndicat, le risque étant limité à leur part du prêt.

Comme dans le cas de Broadcom, certains prêteurs cherchaient à réduire leurs risques en vendant leur part du prêt. De cette manière, les banques syndiquées percevaient des revenus de commissions pour gérer les risques de souscription et d’origination, mais n’étaient pas obligées de conserver la dette dans leurs livres.

Les 100 milliards de dollars couvriraient l’achat de Qualcomm ainsi que les coûts associés à la transition des opérations de Qualcomm vers Broadcom. L’accord devait inclure plusieurs segments, notamment :

• 20 milliards de dollars pour un an
• 4,477 milliards de dollars sur deux ans
• 19,679 milliards de dollars sur trois ans
• 19,679 milliards de dollars supplémentaires sur cinq ans
• 5 milliards de dollars sous forme de facilité de crédit renouvelable sur cinq ans

Les taux d’intérêt variaient de 1 % à 1,37 % par rapport au LIBOR, il s’agissait donc de prêts à taux variable et d’une durée maximale de cinq ans. Cependant, l’accord a été annulé après que le président Trump a signé une ordonnance l’interdisant pour des raisons de sécurité nationale.