Points clés à retenir
- Dans la répartition tactique des actifs, vous ajustez et équilibrez activement les actions, les obligations et les liquidités en fonction des performances du marché pour répondre à vos objectifs d’investissement souhaités.
- Cette stratégie est davantage axée sur les classes d’actifs que sur les actifs spécifiques eux-mêmes.
- Cette stratégie associe des méthodes passives d’achat et de conservation à des tentatives actives de chronométrage du marché.
Définition et exemple d’allocation d’actifs tactique
Une stratégie TAA se concentre sur le maintien de la combinaison idéale de types d’actifs pour correspondre au niveau de risque souhaité. Cela nécessite de surveiller activement les performances des différentes classes d’actifs, puis d’ajuster les allocations d’un portefeuille en conséquence.
Au lieu de simplement décider d’une répartition d’actifs et de vous y tenir, vous choisiriez une répartition initiale. Ensuite, vous attendriez de voir s’il fonctionne comme prévu. Si ce n’est pas le cas, vous modifierez les proportions d’actions, d’obligations et de liquidités pour mieux correspondre aux rendements souhaités.
Comment fonctionne le TAA ?
Grâce au TAA, vous pouvez parvenir à une combinaison prudente d’actifs adaptée à votre tolérance au risque et à vos objectifs. Par exemple, si vous choisissez une allocation de portefeuille modérée, celle-ci peut avoir un objectif de 65 % d’actions, 30 % d’obligations et 5 % de liquidités.
Ce qui rend ce style d’investissement tactique, c’est que l’allocation changera en fonction du marché et des conditions économiques dominantes (ou attendues). En fonction de ces conditions et de vos objectifs, l’allocation à un actif particulier (ou à plusieurs actifs) peut être soit pondérée de manière neutre, surpondérée ou sous-pondérée.
Note
Les actifs sont pondérés de manière neutre lorsqu’ils évoluent à égalité avec le marché. Les actifs surpondérés surperforment le marché ; les actifs sous-pondérés sous-performent.
Par exemple, regardons l’allocation 65/30/5 donnée ci-dessus. C’est un objectif ; tous les actifs sont « pondérés de manière neutre ». Supposons que les conditions du marché et économiques aient changé ; les valorisations des actions deviennent relativement élevées et un marché haussier semble être en phase de maturité. À ce stade, vous pourriez penser que les actions sont surévaluées et qu’un environnement négatif est proche. Vous pouvez alors décider de commencer à vous éloigner du risque de marché et à adopter une répartition d’actifs plus conservatrice, comme 50 % d’actions, 40 % d’obligations et 10 % de liquidités.
Dans ce scénario, vous avez des actions sous-pondérées et des obligations et des liquidités surpondérées. Vous continueriez à réduire les risques par étapes s’il apparaissait qu’un marché baissier et une récession se rapprochaient. Vous pouvez tenter d’investir presque entièrement dans des obligations et des liquidités au moment où les conditions du marché baissier deviennent évidentes. À ce moment-là, vous envisageriez de réaffecter lentement vos positions en actions en prévision de la lente ascension qu’est un marché haussier.
Note
Le TAA peut être utilisé avec des fonds communs de placement dans des comptes de retraite tels que les plans 401(k) et 403(b). Les employés peuvent avoir la possibilité de rééquilibrer leurs portefeuilles. Ceux qui choisissent de gérer activement leurs investissements peuvent utiliser les tactiques décrites ici.
Il est important de noter que la TAA diffère du market timing, car cette méthode est lente, délibérée et méthodique. D’un autre côté, le market timing implique souvent des transactions spéculatives plus fréquentes pour tenter de rattraper les creux.
TAA est un style d’investissement actif qui intègre des qualités d’investissement passif et d’achat et de conservation. Vous n’abandonnez pas nécessairement des types d’actifs ou des investissements ; au lieu de cela, vous modifiez les pondérations ou les pourcentages pour correspondre aux changements du marché.
Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs individuels ?
Ceux qui choisissent d’investir en utilisant le TAA ont une vision d’ensemble. Ils sont probablement d’accord avec la théorie moderne du portefeuille, qui affirme essentiellement que l’allocation d’actifs a un impact plus important sur les rendements du portefeuille et le risque de marché que la sélection des investissements.
Vous n’avez pas besoin d’être statisticien pour savoir comment fonctionne le TAA. Par exemple, supposons que vous soyez un investisseur fondamental. Vous avez fait un bon travail de recherche et d’analyse. Peut-être disposez-vous d’un portefeuille de 20 actions qui ont constamment égalé ou surperformé les fonds indiciels S&P 500 trois années de suite. Vous semblez gérer votre portefeuille Gesundmd.
Cependant, vous pourriez envisager ce scénario : pendant une période de trois ans allant du début de 1997 à la fin de 1999, de nombreuses personnes ont trouvé facile de surperformer le S&P 500.
Cependant, au cours de la période de 10 ans allant de janvier 2000 à décembre 2009, même un solide portefeuille d’actions aurait eu un rendement de 0 %. Il aurait été surperformé même par la combinaison la plus conservatrice d’actions, d’obligations et de liquidités.
Important
Que se passe-t-il si vous êtes mauvais en sélection d’investissement mais bon en TAA ? Vous obtiendrez peut-être de meilleures performances que ceux qui savent bien choisir leurs investissements, mais qui ont un mauvais timing en matière d’allocation d’actifs.
Le fait est que les marchés haussiers et baissiers peuvent durer des années, donnant aux investisseurs de fausses impressions sur leurs capacités. Étant donné que la répartition d’actifs vous permet d’ajuster la partie performante de votre portefeuille en fonction des conditions du marché, certains la considèrent comme le facteur le plus important de la performance totale du portefeuille sur de longues périodes.
Comment utiliser les fonds pour TAA
L’allocation d’actifs tactique fonctionne bien avec les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse (ETF). Une fois de plus, l’accent est mis principalement sur les classes d’actifs et leur performance dans certaines conditions de marché. Par exemple, si vous investissez dans des fonds communs de placement, vous pouvez choisir des fonds indiciels boursiers, des fonds indiciels obligataires et des fonds du marché monétaire au lieu de constituer un portefeuille de titres individuels. Les types de fonds et catégories d’actions spécifiques peuvent également être simples, comme les actions à grande capitalisation, les actions étrangères, les actions à petite capitalisation ou les fonds sectoriels et les ETF.
Si vous choisissez des secteurs pour votre stratégie TAA, vous pouvez sélectionner des secteurs qui, selon vous, seront performants à court et à moyen terme. Par exemple, vous pensez peut-être que l’immobilier, la santé et les services publics pourraient générer les meilleurs rendements au cours des années à venir, vous pouvez donc acheter des ETF dans ces secteurs.
Voici un exemple de portefeuille qui utilise des fonds indiciels et des ETF.
65 % d’actions
- 25% : indice S&P 500
- 15% : Indice des actions étrangères (MSCI)
- 10 % : indice Russell 2000
- 5% : ETF secteur technologique
- 5% : ETF secteur santé
- 5% : ETF du secteur des services publics
30 % d’obligations
- 10% : Indice obligataire à court terme
- 10 % : indice des obligations du Trésor protégées contre l’inflation (TIPS)
- 10% : Indice obligataire à moyen terme
5 % en espèces
- 5% : Fonds monétaire
Pour modifier les pondérations, à l’aide du TAA, vous augmenterez ou diminuerez les pourcentages dans certains domaines pour refléter vos attentes concernant les conditions à court terme. Vous pourriez également choisir de changer d’autres secteurs, comme l’énergie (ressources naturelles) et les métaux précieux.
