Le fardeau de la dette des États-Unis a considérablement augmenté depuis le début du millénaire, suscitant des inquiétudes quant à la santé financière à long terme du pays chez certains citoyens.
Mais à qui appartient toute cette dette ? La dette d’un pays correspond au montant total des obligations qu’il a émises ou vendues. La dette américaine s’élevait à près de 30 600 milliards de dollars au deuxième trimestre 2022.Les plus grands investisseurs dans les bons du Trésor américain sont les autres gouvernements et les banques centrales.
Points clés à retenir
- La Chine, qui possède environ 972 milliards de dollars de bons du Trésor américain, est le deuxième investisseur parmi les gouvernements étrangers.
- La Chine achète des bons du Trésor pour contribuer à faire baisser la valeur de sa monnaie, le yuan. Un yuan moins cher rend les exportations du pays moins chères pour les acheteurs étrangers.
- L’économie chinoise souffrirait autant, sinon plus, que celle des États-Unis si la Chine cessait soudainement d’acheter de la dette américaine.
La position importante de la Chine dans les bons du Trésor américain
La Chine, qui possède environ 972 milliards de dollars de bons du Trésor américain, est le deuxième investisseur parmi les gouvernements étrangers, selon les chiffres d’août 2022 publiés par le Trésor américain.Cela représente plus de 13 % de la dette américaine détenue à l’étranger et environ 3,2 % de la dette totale des États-Unis.
Pourquoi ces grands chiffres ne sont pas nécessairement un problème
Les énormes investissements de la Chine dans les obligations du gouvernement américain ont suscité la controverse ces dernières années pour deux raisons liées au risque perçu.
Ralentissement de la croissance américaine
Si la Chine cessait d’acheter ou choisissait de vendre ne serait-ce qu’une petite partie de sa position, les prix du Trésor américain chuteraient et les rendements augmenteraient. La hausse des taux d’intérêt aurait probablement pour conséquence un ralentissement de la croissance économique et une hausse des coûts d’emprunt pour le gouvernement américain. Certains considèrent également que l’énorme position du Trésor chinois rend les États-Unis économiquement vulnérables aux décisions d’un gouvernement étranger.
Cela peut sembler un danger potentiel jusqu’à ce que l’on réfléchisse aux raisons pour lesquelles la Chine achète autant de dette américaine. Bien que la raison puisse devenir très technique, en bref, la Chine achète des bons du Trésor pour contribuer à faire baisser la valeur de sa monnaie, le yuan. Un yuan moins cher rend les exportations du pays moins chères pour les acheteurs étrangers, permettant ainsi à l’économie du pays, basée sur les exportations, de continuer à fonctionner.
Note
Si l’économie américaine souffre, cela a souvent un impact sur l’économie chinoise, car les deux pays entretiennent des relations commerciales étroitement liées. La Chine est le plus grand partenaire commercial des États-Unis.
Par conséquent, l’économie chinoise souffrirait autant, sinon plus, que celle des États-Unis si la Chine cessait soudainement d’acheter de la dette américaine.
La Chine a un intérêt dans la dette américaine
Étant donné que la Chine détient une position très importante dans la dette américaine, elle a tout intérêt à maintenir la santé du marché du Trésor. Par la suite, cela motive la Chine à éviter les actions qui pourraient entraîner une chute des prix du Trésor.
La Chine a effectivement utilisé sa position importante dans les obligations d’État japonaises pour influencer les discussions entourant l’achat par le Japon d’îles contestées en septembre 2012. En outre, le gouvernement chinois s’est senti obligé de commenter le débat sur le plafond de la dette américaine en octobre 2013.
Alors qu’il reste moins de deux semaines avant que les États-Unis n’aient dépassé la limite, augmentant ainsi la possibilité d’un défaut de paiement, le vice-ministre chinois des Affaires étrangères, Zhu Guangyao, a averti les politiciens américains que « le temps presse ». Guangyao a déclaré : « Nous demandons aux États-Unis de prendre sérieusement des mesures pour résoudre en temps opportun les problèmes politiques autour du plafond de la dette et empêcher un défaut de paiement des États-Unis afin d’assurer la sécurité des investissements chinois aux États-Unis. »
Note
Il est peu probable que la Chine vende la dette américaine en raison des effets que cela aurait sur l’économie du pays.
Cela contribue à démontrer que la Chine peut effectivement tenter d’influencer le cours des événements aux États-Unis lorsqu’elle perçoit une menace pour ses intérêts.
La Chine cesserait-elle d’acheter des bons du Trésor américain ?
Un aspect de l’économie chinoise s’oppose à ce qu’elle puisse investir autant dans les bons du Trésor que dans les années 1990 et 2000. Pendant des années, la Chine a généré d’énormes revenus en dollars grâce à son excédent commercial avec les États-Unis.
Ces dollars doivent être investis quelque part, et le marché du Trésor américain, en raison de sa taille énorme, était l’un des rares endroits où la Chine pouvait recycler ses excédents de billets verts sans perturber le marché. Aujourd’hui, cependant, l’excédent commercial de la Chine diminue, ce qui signifie moins de dollars à investir dans les bons du Trésor.
N’insistez pas trop sur les tendances mondiales
En fin de compte, le niveau croissant de la dette américaine est problématique. Pour de nombreux citoyens, le pourcentage élevé de bons du Trésor désormais détenus par un rival économique en plein essor semble encore plus gênant. Même s’il existe peu de raisons de s’attendre à ce que la Chine s’engage dans des actions équivalant à une guerre économique, elle pourrait néanmoins être contrainte d’acheter moins de bons du Trésor en raison de la diminution de son excédent commercial.
Les investisseurs individuels ont intérêt à construire leurs portefeuilles obligataires en fonction de leur propre situation spécifique plutôt que des gros titres de l’actualité ou des tendances mondiales plus larges.
