Les obligations sont connues comme des investissements qui comportent un risque et un rendement moindres. Cette façon simple d’envisager les obligations ne tient pas compte de la large gamme de produits obligataires disponibles sur le marché. Les bons du Trésor comportent des taux d’intérêt bas et peu de risques. Certaines obligations municipales offrent des taux et des récompenses plus élevés.
Pour savoir si ces obligations sont de bons endroits où placer votre argent, découvrez leurs performances dans le passé. Vous devez également vous renseigner sur les risques liés à ce type d’investissements.
Comment les obligations municipales se sont comportées sur 15 ans
L’indice Bloomberg Municipal Bond est considéré comme la meilleure mesure pour suivre les rendements des obligations municipales. Les résultats pour les 26 années sont présentés dans le tableau de l’indice Bloomberg Municipal Bond ci-dessous.
Pour vous aider à voir en quoi ils diffèrent, les rendements de l’indice Bloomberg Aggregate sont également présentés à côté des rendements des obligations municipales afin de donner une idée de la performance des obligations municipales par rapport au marché plus large des titres à revenu fixe. Le marché obligataire municipal a fait mieux que l’ensemble du marché obligataire au cours de 14 des 26 années présentées.
| Année | Obligations municipales | Bloomberg Agg. |
| 1993 | 14,7% | 9,8% |
| 1994 | -5,2% | -2,9% |
| 1995 | 17,4% | 18,5% |
| 1996 | 4,4% | 3,6% |
| 1997 | 9,2% | 9,7% |
| 1998 | 6,5% | 8,7% |
| 1999 | -2,1% | -0,8% |
| 2000 | 11,7% | 11,6% |
| 2001 | 5,1% | 8,4% |
| 2002 | 9,6% | 10,3% |
| 2003 | 5,3% | 4,1% |
| 2004 | 4,5% | 4,3% |
| 2005 | 3,5% | 2,4% |
| 2006 | 4,8% | 4,3% |
| 2007 | 3,4% | 7% |
| 2008 | -2,5% | 5,2% |
| 2009 | 12,9% | 5,9% |
| 2010 | 2,4% | 6,5% |
| 2011 | 10,7% | 7,8% |
| 2012 | 6,8% | 4,2% |
| 2013 | -2,6% | -2% |
| 2014 | 9,1% | 6% |
| 2015 | 3,3% | 0,5% |
| 2016 | 0,2% | 2,6% |
| 2017 | 5,4% | 3,5% |
| 2018 | 1,3% | 0,0% |
| 2019 | 6,8% | 8,7% |
| 2020 | 6,4% | 7,5% |
| 2021 | -1,4% | 2,9% |
Ces données de rendement permettent de montrer comment deux facteurs, le risque de taux d’intérêt et le risque de crédit, jouent un rôle dans la performance des obligations municipales.
Risque de taux d’intérêt des obligations municipales
En ce qui concerne le risque de taux d’intérêt, vous pouvez constater que les obligations municipales font à peu près aussi bien que le marché obligataire dans son ensemble. Au cours des trois années où l’indice agrégé Bloomberg (anciennement Barclays) a perdu du terrain (1994, 1999 et 2013), les taux ont augmenté au cours de deux de ces années. Les municipalités ont terminé avec un rendement négatif dans les trois cas. En revanche, ces obligations ont enregistré un rendement positif au cours de 22 des 23 années au cours desquelles le marché obligataire a terminé l’année sur une note positive ou neutre.
Note
Même si les obligations municipales peuvent fluctuer plus que de nombreux autres produits à revenu fixe, elles restent liées au marché obligataire dans son ensemble.
Risque de crédit lié aux obligations municipales
Le risque de crédit joue également un rôle dans les rendements des obligations municipales. Le risque de crédit est le risque de défaut d’une obligation. Il inclut des facteurs plus larges qui modifient les perspectives de défauts. Par exemple, un ralentissement économique augmente le risque de défaut. Cela peut affecter les obligations dans lesquelles le risque de crédit est lié à leur performance. Les obligations municipales sont proposées par un large éventail d’émetteurs, depuis les États et les grandes villes jusqu’aux petites villes et entités spécifiques (telles que les aéroports et les districts d’égouts). Pour cette raison, le risque de crédit peut également avoir un impact sur leur comportement.
En 2008, les taux ont baissé et le marché obligataire a gagné plus de 5 %, mais les obligations municipales ont perdu du terrain.Cela reflète une année au cours de laquelle une récession a commencé. À cette époque, les gens qui investissaient leur argent évitaient les risques. Le marché immobilier s’est effondré, ce qui a entraîné une forte baisse des recettes fiscales des villes et d’autres entités. À ce stade, des inquiétudes ont été soulevées quant à la possibilité d’une augmentation du taux de défaut.
Note
Les investisseurs en obligations municipales doivent accorder plus d’attention au risque de crédit que ceux qui investissent dans les bons du Trésor.
Les municipalités n’ont pas non plus obtenu de bons résultats au cours des années où les gros titres de l’actualité étaient liés à l’argent : 1994 (Orange Country, Californie, faillite) ; 2010 (la prédiction de Meredith Whitney d’une « vague de défauts ») ; et 2013 (faillite de Détroit et problèmes financiers de Porto Rico). L’impact de ces événements montre également que la performance des obligations municipales ne se limite pas à la simple évolution des taux d’intérêt.
Sur le long terme, les rendements des obligations municipales ont été assez proches de ceux du marché de qualité investissement. Gardez à l’esprit qu’il ne s’agit pas d’une comparaison de pommes avec des pommes puisque les intérêts sur les obligations municipales sont exonérés d’impôt. En conséquence, le rendement total des obligations municipales après impôts est en réalité plus proche de celui des obligations de qualité investissement qu’il n’y paraît à première vue.
L’essentiel
On dit souvent que les obligations offrent les rendements à faible risque dont les investisseurs conservateurs et ceux qui sont proches de la retraite ou à l’approche de la retraite en ont besoin. Le tableau ci-dessus, avec un contraste de près de 20 points entre les meilleurs rendements et les pires années, montre également que les obligations ne sont en aucun cas sans risque. Ils connaissent moins de hausses et de baisses que les actions, mais il existe toujours un risque de fluctuations sauvages. Et comme pour les actions, le moment où vous commencez à investir est très important.
Note
Les obligations municipales ont généralement connu moins de hausses et de baisses que les actions, mais elles restent des endroits assez volatils pour investir votre argent.
Au début des années 1980, les rendements des obligations étaient très élevés. Cela s’est produit parce que la capitalisation a donné aux personnes qui investissaient leur argent dans des obligations une longueur d’avance que les investisseurs ultérieurs n’étaient pas en mesure d’égaler dans la plupart des cas.De même, les personnes qui ont investi leur argent dans des obligations après la période de crise qui a débuté en 2007 ont connu près d’une décennie de faibles rendements. Même si les taux d’intérêt augmentent à nouveau, cela ne compensera pas ce début timide.
Foire aux questions (FAQ)
Comment les obligations municipales sont-elles imposées ?
Tant que vous achetez auprès d’émetteurs de votre région, les obligations municipales bénéficient généralement d’un statut d’exonération d’impôt aux niveaux fédéral, étatique et local.Vous souhaiterez peut-être travailler avec un professionnel pour vous assurer que vous choisissez des obligations qui donnent droit à des avantages fiscaux de la part des autorités étatiques et locales.
Où puis-je acheter des obligations municipales ?
Selon l’endroit où vous vivez, vous pourrez peut-être acheter des obligations municipales (ou des fonds obligataires) pour votre État par l’intermédiaire de grandes maisons de courtage. Si votre maison de courtage n’offre pas le bon type d’obligations municipales, un courtier à service complet ou un conseiller en investissement peut vous aider à trouver les investissements que vous souhaitez.
