Lorsque vous commencerez à investir dans des actions, vous consulterez probablement les graphiques boursiers pour voir les performances d’une entreprise au fil du temps. Pour ceux qui utilisent une approche d’achat et de conservation, les graphiques sont le plus souvent inutiles, sauf dans une poignée de cas. En effet, les chiffres que vous voyez dans les graphiques sous-estiment presque toujours le rendement total dont vous auriez pu bénéficier si vous aviez été propriétaire tout au long de la période.
En fonction de plusieurs facteurs, la différence entre le rendement total réel et celui représenté peut être assez importante. Découvrez les principales raisons pour lesquelles cet écart existe.
Points clés à retenir
- Pour les investisseurs à long terme, les graphiques boursiers ne disent pas tout.
- Vous n’en apprendrez pas sur les dividendes versés par une action à partir de son graphique de performance.
- Les scissions peuvent générer de nouvelles actions avec des gains non imposables, mais n’apparaîtront pas dans un graphique.
- L’emplacement des actifs et les dépenses influenceront vos rendements mais ne sont pas représentés sur un graphique.
- Les graphiques peuvent ne pas montrer l’historique complet d’une entreprise et ses performances.
Les graphiques peuvent ne pas refléter les dividendes et autres distributions
De nombreuses entreprises versent une partie de leurs bénéfices sous forme de dividendes en espèces. Les grandes entreprises sont capables d’augmenter leurs bénéfices plus rapidement que le taux d’inflation. Cela peut conduire à une croissance rapide des dividendes.
Le rendement du dividende donne aux investisseurs une idée de l’importance des versements de dividendes d’une entreprise par rapport au montant d’argent nécessaire pour acheter une action.
Important
N’oubliez pas : les entreprises à croissance rapide se négocient souvent à des ratios cours/bénéfice plus élevés que celles à croissance plus lente. Pour les sociétés de croissance qui versent également des dividendes, la croissance rapide du cours de l’action se traduira par une baisse des rendements des dividendes si l’entreprise n’augmente pas son dividende pour suivre la hausse du cours de l’action.
Regardons l’exemple extrême d’Eastman Kodak. Il s’agissait d’une entreprise de films et d’appareils photo. Ses actionnaires ont perdu l’argent qu’ils avaient investi dans les actions lorsque l’entreprise est sortie de la faillite en 2013.
Supposons maintenant que vous ayez acheté pour 100 000 $ d’actions de Kodak environ 25 ans plus tôt. C’était à l’époque où il s’agissait de l’une des actions de premier ordre les plus prestigieuses au monde. Vos 100 000 $ se seraient transformés en plus de 425 000 $ au fil des ans. Et ce, même si le stock finit par être anéanti.
Sur la période de détention de 25 ans, les versements de dividendes ont dépassé le montant de l’investissement initial : 173 958 $ contre 100 000 $.
Les graphiques ne reflètent pas les retombées
L’un des plus grands avantages d’être un investisseur en actions est de recevoir des actions d’une société dérivée en franchise d’impôt. Une entreprise donnera souvent à ses actionnaires existants des actions dans une division de l’entreprise. C’est parce que la division ne correspond plus à la mission principale de l’entreprise ; dans ce cas, il serait préférable de le servir seul. Une entreprise peut également le faire pour supprimer le contrôle réglementaire axé sur cette division.
Dans de rares cas, la nouvelle société cotée en bourse connaît plus de succès que la société qui l’a créée. À tout le moins, une scission vous donne des actions dans une nouvelle entreprise. Et le plus souvent, vous ne réaliserez pas de gains en capital imposables.
Revenons à l’exemple de Kodak. Avec votre investissement initial de 100 000 $, vous auriez reçu 203 018 $ en actions d’Eastman Chemical lorsque Kodak a séparé son activité chimique en 1994. Ces actions scindées ont également produit 47 224 $ de dividendes.Aucun de cet argent n’apparaît dans la plupart des tableaux, à l’exception peut-être d’une déduction au prorata du coût historique au moment de la séparation. Cela signifie que toutes les performances ultérieures sont traitées comme si elles ne s’étaient jamais produites.
Un autre bon exemple est Miam ! Brands, la société mère de Taco Bell, KFC et Pizza Hut. Elle a été créée par PepsiCo en 1997.Un graphique boursier pourrait donner l’impression que PepsiCo est à la traîne de Coca-Cola au cours des dernières décennies. Mais si vous tenez compte du Yum! performances post-spin-off, les deux géants des boissons gazeuses sont presque au coude à coude.
Les graphiques ne montrent pas les impôts, l’inflation ou la déflation
Les impôts comptent. Le même investissement exact, détenu pendant exactement la même durée, peut entraîner des changements de valeur nette très différents. Cela dépend du placement d’actifs que vous utilisez. Idéalement, vous opteriez pour la combinaison jumelle d’un 401(k) et d’un Roth IRA. Ou, à tout le moins, vous organiseriez vos affaires pour profiter de l’échappatoire de base renforcée. De cette façon, vos héritiers pourraient éviter de payer des impôts sur vos dettes d’impôts différés.
De même, les graphiques boursiers n’indiqueront pas la compensation fiscale que vous recevriez en vendant une position à perte pour protéger les gains d’une autre position.
L’inflation et la déflation sont également cruellement absentes de la plupart des représentations visuelles de la performance des titres. Le pouvoir d’achat compte. Il y a des moments, comme lors du krach de 1929, où une diminution des dollars due aux pertes de stocks correspond en réalité à une diminution plus faible du pouvoir d’achat ; c’est parce que le coût de tout le reste s’est également effondré. Cela pourrait compenser la destruction de votre richesse.
En d’autres termes, que se passe-t-il si la valeur de votre portefeuille chute de 50 %, mais que le prix de tout le reste baisse de 70 % ? Votre situation économique serait différente de ce qu’elle pourrait paraître à première vue.
Il est arrivé qu’une légère baisse de la valeur monétaire d’un actif conduise à gagner de l’argent en termes réels. À l’inverse, il y a eu des périodes au cours desquelles les cours des actions ont augmenté, mais le dollar s’est déprécié beaucoup plus rapidement. Dans ces cas-là, il n’y a pas de véritable changement significatif pour l’actionnaire.
Note
Sur de longues périodes, les actions, dans leur ensemble, ont toujours réussi à compenser l’inflation. Ceci malgré des périodes occasionnelles contraires à court terme. Cela a été démontré par des recherches menées au cours des dernières générations.
Les graphiques oublient vos coûts
Lorsqu’il s’agit d’accroître la fortune de votre famille, les coûts comptent. Chaque centime que vous payez en dépenses est un centime que vous n’avez pas et qui pourrait rapporter des intérêts composés. Disons qu’avant l’essor du trading en ligne, vous payiez 100 $ à un courtier pour exécuter une opération boursière. Dans ce cas, vos coûts étaient très élevés par rapport à la valeur de vos actifs.
Les différences dans l’efficacité des achats d’actions ne peuvent pas apparaître dans les graphiques boursiers. Mais ils restent d’une grande importance.
Les graphiques peuvent ne pas refléter l’historique complet d’une entreprise
Disons que vous admirez le regretté Dave Thomas de Wendy’s. Vous êtes curieux de savoir comment se comporterait aujourd’hui un actionnaire lors de l’introduction en bourse initiale de la chaîne de restaurants. Vous ne pouvez pas faire cela facilement ; c’est parce que Wendy’s a été rachetée par Triarc Companies en 2008.Triarc était la société mère cotée en bourse d’Arby’s, avec le symbole boursier TRY.
Après la fusion et une série de changements de nom et de cessions, Wendy’s est désormais à nouveau sa propre société cotée en bourse. Et il a un symbole boursier différent (WEN). L’histoire commerciale de l’entreprise que M. Thomas a construite et développée n’a pas en réalité été la simple image que vous voyez dans un graphique continu s’étalant sur plusieurs décennies.
Foire aux questions (FAQ)
Que pouvez-vous apprendre des graphiques boursiers ?
Les graphiques boursiers fournissent toujours des informations utiles sur une action, même si vous envisagez de conserver une action particulière pendant une longue période. Vous pouvez voir des moyennes mobiles, qui peuvent vous renseigner sur la dynamique du prix d’une action. Le volume des transactions vous indiquera si les grands investisseurs institutionnels trouvent une action qui vaut la peine d’être achetée ou vendue. Et les graphiques historiques peuvent vous donner un contexte lorsque vous prenez des décisions d’investissement.
Quels graphiques les investisseurs à long terme devraient-ils consulter ?
Les investisseurs à long terme qui achètent et conservent utilisent souvent l’analyse fondamentale lorsqu’ils évaluent une action à acheter. Certains ratios que vous devriez examiner incluent le bénéfice par action, le cours/bénéfice et la croissance projetée des bénéfices. Ceux-ci vous donneront une idée de la façon dont la valeur de l’entreprise se compare à son prix actuel et vous aideront également à estimer la valeur future.
