Points clés à retenir
- Vanna mesure la variation du delta pour chaque variation de 1 % de la volatilité implicite.
- C’est un grec de second ordre dans le trading d’options car c’est un dérivé du delta grec.
- Vanna est positive pour les options d’achat et négative pour les options de vente.
Comment fonctionne Vanna
Pour bien comprendre Vanna, vous devez comprendre le grec populaire en options, delta. Delta mesure à quel point le prix d’une option change à mesure que le titre sous-jacent change de 1 $ par action. Les valeurs Delta peuvent aller de -1 à +1 avec une valeur de 0, ce qui signifie que le prix des options n’est pas affecté lorsque le prix du titre sous-jacent change.
Comment le delta change-t-il lorsque la volatilité implicite change ? Cette mesure est appelée « vanna ». Parce que vanna est un dérivé de delta, il est classé comme grec de « second ordre ». À mesure que la volatilité implicite d’une option augmente, la probabilité que cette option entre dans la monnaie augmente également. Pour cette raison, Vanna est positif pour les options d’achat et négatif pour les options de vente.
Exemple de Vanna
Steve est un trader d’options et décide d’acheter des options d’achat de 175 $ sur ABC Holdings et 123 Computers. L’option d’achat sur ABC Holdings lui a coûté 1 $ et l’option d’achat sur 123 Computers lui a coûté 10 $. L’écart entre les prix des options de chacun est dû à la différence de volatilité implicite et de delta.
Vous trouverez ci-dessous des détails supplémentaires sur chaque entreprise pour cet exemple :
| ABC Holdings | 123 ordinateurs | |
|---|---|---|
| Cours de l’action | 100 $ | 100 $ |
| Delta | 0,05 | 5h00 |
| Description de l’entreprise | Une société de portefeuille qui possède plusieurs chaînes alimentaires, biens immobiliers et magasins de détail (par exemple, Berkshire Hathaway) | Un fabricant d’ordinateurs et un développeur de logiciels (par exemple, Apple à ses débuts) |
| Volatilité implicite | Faible volatilité implicite car les opérations de la société sont très traditionnelles, simples et existent depuis longtemps ; il est très peu probable que cette entreprise change le monde de si tôt. | Volatilité implicite élevée car les opérations de l’entreprise sont très innovantes et elle perturbe régulièrement les versions technologiques |
Si le cours de l’action d’ABC Holdings augmente de seulement 1 $, le prix de l’option restera relativement le même car il est peu probable qu’il passe de 100 $ à 175 $ en premier lieu en raison de la nature de l’entreprise (une société de portefeuille qui existe depuis des décennies).
Cependant, si le cours de l’action de 123 Computers augmente de seulement 1 $, le prix de l’option augmentera probablement beaucoup plus en raison de la plus grande volatilité implicite inhérente à la nature de son activité (une société informatique et technologique innovante et en évolution rapide).
Supposons qu’un nouveau développement se soit produit et qu’ABC Holdings vient d’annoncer l’achat d’un détaillant en ligne qui est sur le point de dépasser la part de marché d’Amazon. En conséquence, la volatilité implicite et le delta d’ABC Holdings sont passés de 0,05 à 10. La variation mesurée du delta et de la volatilité implicite résultant de l’achat important de la société est vanna.
Ce que cela signifie pour les investisseurs individuels
La plupart des investisseurs individuels n’utiliseront probablement jamais Vanna dans leurs stratégies de trading, à moins qu’ils ne soient de gros traders d’options ou qu’ils gèrent un fonds spéculatif d’options pour une grande institution. Cependant, comprendre le fonctionnement de Vanna offre une perspective supplémentaire aux investisseurs souhaitant approfondir leurs connaissances sur les options de trading et les stratégies de trading d’options associées. Consultez toujours un professionnel de la finance avant de prendre des décisions d’investissement importantes.
Foire aux questions (FAQ)
Que sont les Grecs en options ?
Les principaux grecs en options sont delta, gamma, thêta, vega et rho, et chacun mesure la manière dont différents facteurs peuvent affecter la variation du prix d’un contrat d’options.Les Grecs du second ordre sont des dérivés des Grecs primaires et incluent Vanna.
Qu’est-ce que le gamma dans les options ?
Gamma mesure le taux de variation du delta d’une option et le prix de l’actif sous-jacent.Comme Vanna, il est considéré comme un grec de second ordre.
Comment la volatilité implicite modifie-t-elle le delta dans le trading ?
Ce changement est mesuré avec Vanna. À mesure que la volatilité implicite d’une option augmente, la probabilité que cette option entre dans la monnaie augmente également. Vanna est donc positive pour les options d’achat et négative pour les options de vente.
