Lors d’une introduction en bourse (IPO), une entreprise privée « entre en bourse », mettant ses actions à la disposition des investisseurs pour qu’ils les achètent en bourse ou sur un marché de gré à gré.
Les actions introduites en bourse peuvent être un investissement précieux, mais parfois, les investisseurs perdent beaucoup d’argent. Découvrez les avantages et les inconvénients d’investir dans des actions introduites en bourse et comment évaluer votre investissement.
Points clés à retenir
- Une offre publique initiale est la première vente d’actions d’une entreprise privée au public et une opportunité d’achat pour les investisseurs.
- Les introductions en bourse peuvent être risquées car les actions peuvent être volatiles dans la période qui suit immédiatement l’offre.
- Les investisseurs doivent faire preuve de la même diligence raisonnable qu’ils exercent avec d’autres investissements et s’assurer qu’ils comprennent les activités de l’entreprise et ses perspectives de succès continu.
Qu’est-ce qu’une offre publique initiale (IPO) ?
Une société privée qui propose ses actions au grand public ferait une introduction en bourse. Pour se préparer à une introduction en bourse, la société s’inscrira auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, déposera des documents importants et sera généralement cotée sur une bourse majeure telle que la Bourse de New York ou le Nasdaq. Pour investir dans une introduction en bourse, les investisseurs individuels peuvent acheter des actions dès qu’elles sont disponibles sur le marché public.
Les avantages de l’achat d’actions introduites en bourse
L’achat d’actions introduites en bourse peut être attrayant. Un bloc d’actions ordinaires acheté lors d’une introduction en bourse a le potentiel de générer d’énormes gains en capital des décennies plus tard. Même le simple revenu annuel de dividendes d’une entreprise très prospère peut dépasser le montant de l’investissement initial, sur quelques décennies.
Votre investissement fournit du capital à l’économie, permettant aux entreprises qui fournissent des biens et services réels de croître et de se développer. Apprendre à acheter des actions introduites en bourse peut conduire à des résultats très attractifs lorsque les conditions sont réunies.
Note
Considérez la valeur d’une action de Coca-Cola achetée lors de son introduction en bourse. L’introduction en bourse de la société a fixé le prix d’une action à 40 $ en 1919. Plus de 100 ans (et de nombreux fractionnements d’actions) plus tard, un investisseur qui a acheté une action en 1919 détiendrait désormais 9 216 actions.Évalué à 62 $ par action, soit le cours de clôture moyen sur 52 semaines de l’action Coca-Cola au 20 décembre 2022, cet investissement initial aurait atteint une valeur de 571 392 $, sans compter les dividendes.
Les inconvénients de l’investissement en introduction en bourse
Le plus gros inconvénient pour les investisseurs IPO est la gestion des fluctuations de prix volatiles. Il peut être difficile de rester investi lorsque la valeur de vos actions chute.
De nombreux actionnaires ne restent pas calmes lorsque les prix chutent. Plutôt que d’évaluer l’entreprise et d’acheter en conséquence, ils se tournent vers le marché pour les informer. Cependant, ce faisant, ils ne parviennent pas à comprendre la différence entre la valeur intrinsèque et le prix.
Il s’agit plutôt de déterminer si la croissance des bénéfices transparents et des dividendes est en croissance et est sur le point de le rester.
Note
Toutes les introductions en bourse n’ont pas une fin heureuse. Prenons l’exemple de Webvan, une entreprise de livraison d’épicerie de l’ère Internet. En activité seulement trois ans après son introduction en bourse en 1999, Webvan a perdu des centaines de millions de dollars. Les investisseurs qui ont acheté à 26 dollars par action lors de l’introduction en bourse (et ont connu une croissance de 58 % le premier jour) et ont continué à détenir ont finalement vu leurs actions chuter à seulement 0,06 dollar pièce lorsque la société a déposé son bilan en 2001.
La vision classique de l’investissement de valeur en matière d’investissement en introduction en bourse
Benjamin Graham, le père de l’investissement axé sur la valeur, a recommandé dans son livre « The Intelligent Investor » aux investisseurs d’éviter toute introduction en bourse. La raison ? Lors d’une introduction en bourse, les propriétaires précédents tentent de lever des capitaux à un prix élevé, ce qui offre peu de chances d’acheter votre participation à prix réduit.
Au lieu de cela, a-t-il soutenu, il faut attendre un contretemps dans l’entreprise, qui entraînerait l’effondrement du cours des actions d’ici quelques années et donnerait l’occasion de faire le plein d’actions à rabais.
La position de Graham est celle d’une sécurité conservatrice et disciplinée. Cela réduit le risque de vous brûler, et l’investisseur moyen sera probablement bien servi à long terme en adhérant à ce principe.
Comment évaluer l’achat d’une action introduite en bourse
Si vous avez décidé d’acheter des actions introduites en bourse, tenez compte des atouts de l’entreprise elle-même. Posez-vous quelques questions clés :
- Si cette entreprise ne croît pas à un rythme suffisamment élevé pour justifier son prix, quelle en est la raison probable ? Quelles sont les probabilités que ces échecs se produisent ?
- Quels sont les fossés concurrentiels qui protègent l’entreprise ? Existe-t-il des brevets, des marques déposées, des dirigeants clés ou un autre facteur unique qui le protège ?
- Qu’est-ce qui empêche une autre entreprise de s’implanter et de détruire une économie attrayante ?
Tenez également compte de votre niveau personnel d’aisance avec l’entreprise et de la façon dont elle est gérée :
- Seriez-vous à l’aise de posséder cette entreprise si la bourse devait fermer au cours des cinq, 10 ou 25 prochaines années ? En d’autres termes, ce modèle économique et les assises financières de l’entreprise sont-ils durables ? Ou bien l’obsolescence due au progrès technologique ou au manque de capitaux suffisants est-elle une possibilité ?
- Si le titre chute de 50 % en raison de problèmes à court terme dans l’entreprise, serez-vous en mesure de continuer à détenir vos actions sans aucune réaction émotionnelle ?
Faites preuve de diligence raisonnable sur l’entreprise et ses perspectives avant d’investir des capitaux. Cela peut être difficile à faire, car l’entreprise n’a probablement pas rendu public beaucoup d’informations financières jusqu’à présent, mais c’est crucial pour votre réussite.
L’essentiel
Les chances sont contre vous lorsqu’il s’agit d’un investissement réussi dans une introduction en bourse. Les introductions en bourse, en tant que classe, ne sont pas performantes par rapport au marché. Leur prix est souvent déjà parfait.
Avant d’investir, déterminez ce que vous recherchez. Considérez que vous devrez peut-être attendre patiemment, peut-être même pendant des années, pour avoir la bonne opportunité au bon moment. Parfois, cette opportunité se présente lors d’une introduction en bourse, mais le plus souvent, cela nécessitera de la discipline, du timing et de la recherche.
Foire aux questions (FAQ)
Comment acheter des actions pré-IPO ?
Avant qu’une entreprise ne devienne publique, elle peut proposer des actions à prix réduit aux investisseurs privés sous la forme d’un placement pré-IPO. Il s’agit d’actions vendues à titre privé et ne sont donc pas réglementées par la SEC. Ils ne sont également disponibles que pour les investisseurs qualifiés, de sorte que de nombreux investisseurs individuels ne peuvent pas les acheter. Si vous êtes approché pour acheter des actions pré-IPO, soyez sceptique quant à la possibilité d’une arnaque et faites vos recherches.
Comment est déterminé le prix d’introduction en bourse ?
Le processus de détermination d’un prix d’introduction en bourse est compliqué. Cela est fait par la principale banque d’investissement qui a souscrit à l’introduction en bourse, et cela est basé sur la situation financière de l’entreprise, les valorisations comparables de l’entreprise et les compétences commerciales de ceux qui fixent le prix.
